【公司简介】
农业银行，1986.12.18成立，2009.1改制为股份银行，2010.7分别在上交所和港交所上市。
一、股东回报
1）总股本变化
2010年，上交所和港交所IPO。2018年，增发A股上市。
2）分红情况
2009-2024，每股收益复合增长率：农行为7.6%，建行为7.4%，工行为6.6%，中行为6.1%，招行为12.6%。
从每股收益角度看，农业的增长速度略微快于中行。2024年，两者每股收益相当；2025年，农行的每股收益超过中行，因为中行增发了股票。
3）每股净资情况
2009-2024，每股净资的复合增长率：农行为12.2%，建行为11.8%，工行为11.4%，中行为9.7%，招行为15.4%。
4）每股盈利/净资增长
每股盈利增长情况，四大行大致相同，基本分为3阶段：
·2015年之前，每股盈利增长速度不断下降至0；
·2015-2020年，增速基本停滞；
·2021-2025年，2021年有较高增长，之后速度又慢慢下降，2025年增速呈现上升趋势。
每股净资增长在2016-2025年期间相对稳定，但增速仍呈现缓慢下降的趋势。
二、资产负债情况
1）总体情况
2）资产负债结构
注： “现金”统计的是“现金、存放央行、存放同业、拆出资金”；“投资”包含了贵金属，长期股权投资，各种债务投资、各种金融资金等；“贷款”指“客户贷款及垫款”；“经营”资产指“固定资产、在建工程、土地使用权、无形资产、商誉”等。
2025年末的资产结构相比上一年，贷款比例下降，同时投资比例相应地上升。
3）存贷款增长
三、盈利情况
1）盈利概况
农业银行的营收在2023年下降，2024-2025年恢复增长，且2025年的营收已经超过历史高点。
2009-2024，营收和净利润的复合增长率来看，农行>建行>中行>工行。
2025年，四大行和招行的营收和归普净利增长率分别为：农行2.1%和4.2%；建行1.88%和1.0%；工行2.0%和1.7%；中行4.5%和3.5%；招行0%和0.7%。
2）利润率
3）资本回报率
四、经营分析
1）营业收入
银行的收入构成：利息收入、手续费&佣金、投资收益、其他。其中利息收入贡献了主要部分，手续费&佣金为其次。
2024年和2025年，四大行+招行各部分收入占比如下：
农行：[2024年]82%--11%--4%--3%；[2025年]79%--12%--6%--3%；
建行：[2024年]79%--14%--3%--5%；
工行：[2024年]78%--13%--5%--4%；[2025年] 76%--13%--8%--3%；
中行：[2024年]71%--12%--7%--10%；[2025年] 67%--12%--8%--12%；
招行：[2024年]63%--21%--9%--7%；[2025年]64%--22%-11%--3%；
农行的整体营收在2022年达到峰值（建行和工行行都是2021年达到峰值），2023营收下滑4.1%，2024年和2025年营收回升，分别增长2.3%和2.1%。2023年营收下滑主要由于利息收入和手续费&佣金收入减少导致。2025年营收增长主要为手续费&佣金和投资收益增长所致。
2）营业成本
2025年，总营业支出占营收比情况：农行(55.2%)>中行(54.4%)>建行/工行(49.4%)>招商银行(46.7%)。农行最高，主要原因：资产信用减值和业务管理费用的占比都是最高的。
五、现金流&资本支出
六、风险管理
1）不良贷款率
2）拨备覆盖率
1）本文只是梳理自己思考的过程，不构成任何投资建议。
2）文中的图表是根据历年年报数据自己制作所得（列明出处的除外）。摘录数据和制作图表过程，难免产生谬误，欢迎指摘。
3）图表中的数据是一个模糊的近似值，不要当成精确值看。
4）历史数据只能代表过去，不能预测未来。
5）默认财报数据为真，尚不具备识别财务数据真假的能力。
