技术路线基本没悬念了。半固态一维转镜成了主流量产方案，芯片化和数字化把BOM打了下来，905nm VCSEL+SPAD搭配站稳主流。价格端，从2020年到现在降了约90%，部分产品到200美元区间，再往下打的空间不大，价稳了。
量这边刚起势。2025年国内乘用车装机338.6万颗，同比翻倍不止。智驾平权把激光雷达往15-25万车型里赶，单车搭载从1颗往2颗走。Robotaxi单车8颗起步，割草机器人、人形机器人也开始配雷达，增量场景打开了。
格局已经寡头化。禾赛、华为、速腾三家吃掉国内超90%份额，图达通靠1550nm差异化卡住高端。海外玩家基本出清，Velodyne、Ibeo、Quanergy该倒的倒该合的合。现在拼的是芯片自研、量产交付和客户绑定，新进者基本没戏。
核心逻辑就四个字：量增价稳。乘用车放量叠加机器人场景扩容，存量寡头确定性吃红利。禾赛率先盈利，速腾机器人业务起量，图达通客户结构从蔚来往外拓。
一句话：激光雷达从卷价格进入卷体系，头部玩家窗口期来了。
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