第一步，看一下企业的资产总规模的变化
第二步，看一下资产的结构变化。
第三步，考察一下企业的资产与负债的几个关系。
第一，流动资产与流动负债的关系
第二，资产与负债的关系。
第三，资产与有息负债的关系。
企业资产总规模有所增加 企业流动资产有所增加，但是市场竞争激烈，存货积压。 资产聚焦经营的色彩较强 短期偿债能力较强 企业完全可以不依赖债务融资生存与发展 支撑企业资产的主要动力依次是企业经营活动所产生的累积利润、经营性负债和股东入资。
火眼金睛看财报(2)-资产负债表上篇文章我们介绍了利润表火眼金睛看财报（1）——利润表，这次资产负债表。 下面是迈瑞医疗的合并资产负债表。 记住恒等式：资产=负债+股东权益 资产负债表分三步解读。 如果期末资产和期初资产是一个持平的状态，基本上可以认为这个企业是在原有的资产规模基础上运营的，本期企业业务的成长性应该不会太突出。当然，关于企业的经营能力是不是能维持、投资活动是不是在持续等问题，还需要对企业的资产结构的变化做进一步考察。 如果期末资产显著高于期初资产，首先应该判断企业期末资产的增加到底是因为提升了企业的经营能力、对外投资能力，还是由于融资和盈利获得现金而仅仅增加了企业的货币资金存量，需要进一步考察企业的资产结构变化。 如果期末资产显著低于期初资产，首先应该判断企业期末资产的减少到底是因为企业的经营能力、对外规模能力有所下降，还是仅仅因为偿还了不需要的贷款而降低了资产的规模，也需要进一步考察企业的资产结构变化。 表中可以看出迈瑞资产总规模由年初约566亿元增加到年末约593亿元，增长4.63%。 第一，考察企业流动资产和非流动资产的结构变化，需观察企业的流动性是一个什么样的变化情况：当企业的流动资产趋于下降且在资产总额中的比重也下降时，企业的流动性（即资产的活力）可能在下降；当企业的流动资产趋于上升且在资产总额中的比重也在上升时，企业的流动性可能在增强。当然，是否下降或增强还要看具体的资产项目变化。 第二，考察企业的经营资产和投资资产是一个什么样的变化情况：当企业的经营资产处于持续增加时，企业的经营活动极有可能处于持续不断的发展状态。比如企业经营资产中的固定资产、在建工程和无形资产增加，往往会增强企业现在和未来的生产经营能力；企业的存货、应收账款和应收票据增加，往往意味着企业当期的经营活动在发展；反之，如果企业经营资产中的固定资产、在建工程、无形资产、存货、应收账款和应收票据全面下降，极有可能意味着企业当期的经营活动在萎缩、资产质量在下降。 投资资产重点关注可能具有战略意义的长期股权投资的变化及其他非战略性投资资产的变化情况。企业的长期股权投资往往具有战略意义，如果这部分资产增加，往往意味着企业在对外扩张战略上的行动；非战略意义的投资，往往是为了提高盈利能力，是短时间内对暂时闲置的货币资金的增值性运用。 迈瑞流动资产由年初约256亿元增加到年末约274亿元，增长6.88%。 先看一下流动资产的具体结构变化，里面最大的两项是货币资金和存货。货币资金从年初的166亿增加到年末的177亿，增加6.29%，存货由年初的47.6亿增加到年末的50亿，增加5.18%，对应的应收账款也从年初的3.2亿增加到年末的3.4亿，增加5.87%。货币资金多了流动性是增强了。存货多了还要看营业利润，上次我们看到企业营业收入下降9.38%，营业利润下降25.3%，净利润下降28%，这样看存货多了更像是市场出现不利因素而导致企业的存货积压、卖不出去所引起的。 再来看下非流动资产的变化，非流动资产增加的有固定资产（增加8.24%），在建工程（增加17.93%），使用权资产（增加18.78%），商誉（增加2.8%），长期待摊费用（增加82.18%）。占比较大的商誉从年初111亿增加到年末的114亿，固定资产由年初的71亿增加到年末的77亿，在建工程由年初26.7亿增加到年末的31.5亿。查附注看到固定资产的增加主要来源于土地、房屋及建筑物，机器设备，电子设备及其他。在建工程增加来源于龙华供应链科技园的建设。开发支出从年初3.5亿下降至年末2.8亿，下降20.51%，开发支出中职工薪酬、耗材及低值易耗品、专利费出现下降，说明在缩减研发。 最后，我们再看一下经营资产与投资资产的结构变化。 典型的投资资产包括其他权益工具投资、长期股权投资、一年内到期的非流动资产等，加在一起约4亿，比上一年小幅减少。 迈瑞货币资金约177亿，除货币资金和投资资产外的其他资产都是经营资产。经营资产约412亿，小幅增加。企业资产聚焦经营的色彩比较强，对外参股性投资扩张的尝试不多。 企业的流动资产是对短期债务的直接保障，一些来自美国教科书上的说法是：企业的流动资产对流动负债的比例关系（流动比率）达到2∶1左右是比较好的。 迈瑞流动资产274亿，流动负债116亿，流动资产显著大于流动负债。如果用比率来说明的话，企业的流动比率为2.36∶1。已经超过所谓的2∶1的安全水平，企业短期偿债能力很强的。 负债除以资产得出来的资产负债率反映了企业资产对债务的依赖程度 年末资产规模592亿，负债规模163亿，资产对负债的依赖度不高。如果用比率来说明的话，企业的资产负债率为27.53％，是很安全的。企业整体的财务风险是不大的. 有息负债包括短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债、应付债券、租赁负债等项目。资产有息负债率达到50％，意味着企业以贷款为主的有息负债支持起了资产的半壁江山。一旦企业的资产出现减值问题，企业的债务清偿压力就会很大。 再看迈瑞的有息负债包括短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债、租赁负债等项目。这四个项目之和约为3.4亿，资产有息负债率很低。 企业的资产与有息负债的关系，说明了这样两点：第一，企业基本上可以不依赖债务融资来生存和发展；第二，有这种底气的企业要么就是股东入资贡献很大，要么就是企业利润积累起来的货币资金很多，要么就是企业经营活动产生现金流量的能力比较强。总之，企业已有的股东入资、利润积累和业务能力整体是不错的。 关于第二点，企业的经营负债约161亿（总负债减去有息负债），支撑了资产的很大部分；股东入资（股本加资本公积）约为63亿元，资产贡献10.6%；盈余公积加未分配利润约为307亿元，对资产做出了巨大贡献。 这样已经对迈瑞一家企业的资产负债表所反映的内容有了一个基本的了解： 更多详细内容可见下面书籍。
