研报核心：智电变革下，中国零部件企业从国产替代走向全球化是必然。
福耀玻璃的路径很清晰——2013年国内市占率63%见顶，成本比全球均价低近一半，毛利率稳在40%，加上通用要求属地化配套，逼出了美国建厂。2016年投产当年亏，2017年扭亏，2025年净利率干到11.2%。关键是全产业链复制过去：汽玻+浮法玻璃自己供，规模效应+极致成本管控，工会那关也过了。
现在轮到第二批企业。车灯、被动安全、线控制动这些赛道国产替代在加速，星宇车灯市占率从10%拉到14.5%。国内车企出海（2025年出口714万辆）带着供应链一起走，特斯拉、Stellantis也在给中国Tier1开全球定点。
出海前期毛利率肯定承压——研发认证、产能爬坡、固定成本摊不下去。但中长期物流关税省下来、规模起来后，盈利改善是确定的。赛轮轮胎境外毛利率从1.3%做到25%，比国内还高，就是这个逻辑。
【汽车零部件行业专题研究：汽车零部件全球化赛道｜19页｜原文PDF下载! (附高价值合集摘录)】
