——从“树干”到“果实”：航空与航天双轮驱动的万亿赛道
摘要
2026年，是中国航空航天产业从“战略储备”向“万亿级经济引擎”跨越的里程碑之年。这一年，政府工作报告首次将“航空航天”提升至国家“新兴支柱产业”的战略高度，与集成电路、生物医药并列，标志着行业完成了从单一“大国重器”到驱动国民经济发展核心支柱的关键一跃。
要理解这一宏大产业，需要建立清晰的认知框架。从产业生态视角看，整个航空航天产业如同一棵参天大树：航空产业是树干，承载着大飞机、航空发动机等国之重器；航天产业是树冠，以火箭发射、卫星组网等太空基建为养分，向宇宙延伸；而商业航天则是驱动整棵树加速生长的“新心脏”与关键引擎。
2025年，中国商业航天市场规模已达2.83万亿元，同比增长21.7%，五年复合增长率达23.1%，显著高于全球平均水平。2026年，行业正迎来“政策顶层定调、技术密集突破、产能加速爬坡、业绩全面兑现”的四重共振窗口。C919国产大飞机迈入年产30架级别的新阶段，国产航空发动机CJ-1000A进入适航取证冲刺，可复用火箭2026年密集首飞，两大低轨卫星星座加速组网——从万米高空的蓝天，到近地轨道的星空，一条条万亿级产业链正在完成关键闭环。
本报告将沿着“宏观产业逻辑→中观产业链拆解→微观核心赛道”的框架，系统梳理航空与航天两大板块的完整生态，为深入理解这一支柱产业的机遇与挑战提供全景式参考。
第一部分：宏观产业逻辑——政策定调，万亿蓝海正式启航
1.1 政策顶层设计：从“新增长引擎”到“新兴支柱产业”
回顾政策演进脉络，一条清晰的战略升级路径跃然纸上。2024年，“商业航天”首次被写入政府工作报告，定位为“新增长引擎”；2025年，措辞由“培育”变为“推动”，产业地位持续巩固。到2026年，政府工作报告正式将“航空航天”明确为“新兴支柱产业”，并首次单独提及“加快发展卫星互联网”，标志着行业从“概念培育”迈入了“规模化爆发”的新阶段。
这一表述的跃升意味着什么？在顶层设计层面，航空航天不再仅仅是独立的科技攻关领域，而是被要求深度嵌入现代化产业体系，串联起新材料、高端装备、电子信息等各类科技前沿领域，让航天技术从单项突破变成产业集群，成为拉动经济增长、带动产业升级的关键力量。
2025年11月，国家航天局等七部门联合发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确将商业航天纳入国家航天发展总体布局，并提出2026年商业发射占比超60%、核心器件国产化率超80%、可复用火箭成本较2025年下降30%等量化目标，产业发展全面提速。
1.2 市场规模：万亿赛道正在兑现
全球视角：2026年，全球航天市场规模预计突破5000亿美元，同比增长15%，主要受商业航天、卫星互联网和深空探测驱动。全球航空航天材料市场2026年约459亿美元，预计到2034年将达1022亿美元，年复合增长率达10.4%。
中国视角：中国航天业市场份额达18%，已成为全球第二大市场。2025年，中国商业航天完成发射50次，占全国宇航发射总数的54%；入轨商业卫星311颗，占全年入轨卫星总数的84%，商业力量在发射端与载荷端已实现“双重占优”。进入2026年，这一趋势进一步加速——2026年头一个半月，中国已完成18次航天发射，其中商业发射11次，占比突破60%；同期入轨商业卫星共计127颗，占入轨卫星总数的91%。
在大飞机领域，C919累计订单已突破1500架，确认订单总额近千亿美元，产能爬坡为产业链上下游提供了充足的订单支撑。在低空经济领域，据中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模已达1.5万亿元，eVTOL年度订单总额超300亿元，2026年预计将进入常态运营阶段。
小结：从政策端看，2026年是航空航天从“战略培育期”进入“规模化发展期”的起点；从市场端看，商业航天2.83万亿市场体量、大飞机千亿级订单储备、低空经济1.5万亿市场规模，共同构成了“三极驱动”的产业格局。行业已从“播种子”阶段进入了“长成参天大树”的加速成长期。
第二部分：航空产业链——树干支柱，国产大飞机与发动机的崛起
航空产业是整个航空航天体系的“树干”与基石。它以民用航空、军用航空为核心，涵盖大飞机制造、航空发动机、机载系统等关键领域。2026年，这条产业链最核心的叙事主线是：国产大飞机从“能造”到“能批量造”，国产发动机从“能用”到“能用好”的双重拐点叠加。
2.1 大飞机产业链：C919产能爬坡，万亿市场空间打开
全球竞争格局：全球民航市场正从波音、空客的“双寡头”格局，加速向“ABC”（空客、波音、中国商飞）三足鼎立演变。2026年，全球主要飞机制造商（空客、波音、中国商飞等）合计交付约1800架飞机，较2025年显著增长。未来二十年，预计中国将有9736架飞机交付市场，市场规模达14789亿美元，占全球整个航空市场的21.2%。
C919量产提速：截至2025年底，C919已累计交付30架。目前产能仍是交付的核心制约因素，但中国商飞正通过总装基地扩建、推进国产发动机研制适航等举措加快产能释放。2026年作为产能爬坡关键年，预计全年交付不少于28架。
新年伊始已有2架C919完成总装并进入交付流程。若能保持这一节奏，商飞2026年有望实现每10至15天产出1架C919的生产能力。大飞机产业链的“拐点时刻”已然到来，从“象征性交付”真正走向“印钞时代”。
产业链拆解与价值分配：大飞机整机价值约30%至35%集中在机体结构制造，由中航西飞（000768）等国家队主导，基本实现国产化，是享受产能放量红利的确定性最强环节。中航西飞已披露，2026年将持续开展C919、A320项目产能提升工作，民用航空收入占公司总体收入比例再创新高。
航空发动机价值量占比约20%至25%，长期依赖进口。未来20年，中国民用航发市场规模超2万亿元，其中国产替代是最具想象力的方向。
机载系统价值量约25%至30%，目前主要通过“中外合资”模式研制，是未来提升国产化率的关键增量环节。
材料环节的国产化进程同样显著：C919复合材料占比约12%，国产T800级碳纤维已成功应用于C919垂直尾翼，实现减重1.2吨；国产铝材用量占比超50%，基本实现自主保障，新一代铝锂合金用量提升，占机体结构重量7.4%。
2.2 航空发动机产业链：“中国心”进入适航取证冲刺
航空发动机被誉为“工业皇冠上的明珠”，是整个航空产业链中技术壁垒最高、国产替代空间最大的环节。2026年，国产大涵道比涡扇发动机CJ-1000A正进入最关键的历史阶段。
适航取证冲刺：最新权威信息显示，CJ-1000A已完成极限测试，进入适航取证冲刺阶段，首架装机交付时间已正式明确。有机构判断，国产发动机2026年正式进入关键攻坚阶段，有望在2027年迎来适航取证。
产业准备：作为发动机整机环节的核心企业，航发动力近期获得230亿元综合授信额度，用于西安基地数字化产线扩建（产能提升44%）与后续量产备货，为2026年四季度起的批量装机奠定产能基础。航发控制（000738）已将长江发动机配套研制任务列为“十五五”重点项目，以配合主机取证为导向，加严项目过程管控，加快建强适航体系能力建设。
从产业链价值分布来看，涡轮叶片等热端部件在航发整机中价值量占比最高。高温合金是热端部件的核心材料，国内已形成完整的研发生产体系，单晶高温合金已实现小批量量产配套国产军用航发，民用航发材料处于加速突破阶段。航发动力2026年度经营目标显示，全年预计实现营业收入499.49亿元，较2025年增长7.81%，其中航空发动机及衍生产品收入472.18亿元。
小结：航空产业链的两大核心主线已进入共振阶段——C919产能爬坡提供短期订单增量，国产航发适航取证则打开长期国产替代空间。东方证券指出，发动机等核心环节攻坚加快，国产大飞机规模化发展有望提速。在投资布局上，机体结构制造享受放量红利的确定性最强，航空发动机受益于国产替代弹性最大，上游材料（高温合金、钛合金、碳纤维）则是贯穿全程的“卖铲人”。
第三部分：航天产业链——树冠延伸，商业航天的规模化革命
如果说航空产业是向下扎根的“树干”，那么航天产业就是向上生长的“树冠”，通过火箭将各类卫星送入太空，构建起覆盖通信、导航、遥感、深空探测的完整服务体系。而商业航天，正是驱动这棵大树向上加速生长的“新心脏”。
2026年，航天产业链的核心叙事是：从“能发射”到“高密度、低成本发射”，从“有卫星”到“规模化星座组网”，从“造硬件”到“运营服务”的三级跃迁。这一年被广泛视为中国商业航天的“景气元年”——多星座发射节奏加速转向规模化部署，火箭发射频次快速抬升。
3.1 火箭发射产业链：可复用火箭密集验证，“降本革命”进入决胜期
发射需求井喷：据中国航天科技集团2026年4月发布数据，2026年国内商业航天发射次数将突破85次、同比增长40%，全年入轨卫星数量冲刺千颗规模。2026年总发射有望破百次，商业占比超过60%。
可复用火箭密集首飞：2026年被业内视为从“固体火箭秀肌肉”转向“液体可复用火箭拼刺刀”的决战之年。多款核心型号的时间表已明确：
蓝箭航天朱雀三号已在2025年底完成首飞入轨，2026年二季度将继续挑战可回收。
星河动力智神星一号已完成一子级动力系统海上试车，计划2026年上半年首飞；智神星二号已完成发动机全系统试车，预计年底首飞。星河动力发射订单已排至2028年，累计将89颗不同功能卫星送入预定轨道。
星际荣耀双曲线三号预计2026年底完成首飞入轨及海上回收。
天兵科技天龙三号是我国商业航天首款近地轨道运力超20吨的大运力液体火箭，已执行首飞发射。
箭元科技元行者一号采用“不锈钢+液氧甲烷+海上回收”方案，同样预计2026年底首飞。
降本逻辑：可回收火箭是低轨卫星互联网建设速度和商业闭环的核心基石。国内数万颗卫星需在7年内完成组网，正面临火箭运力不足等挑战，突破可回收技术、提升一级火箭重复使用率，将有效降低发射成本，推动“一箭多星”常态化实施。
产业链拆解与核心标的：
火箭制造的价值链，关键在于上游核心材料和部件。国信证券建议关注运载火箭发动机上游的高温合金、特种不锈钢以及金属3D打印环节；此外，栅格舵、着陆腿等新增可回收组件将带来新的材料需求，如钛合金、碳纤维等。
A股相关标的方面：火箭发射环节涉及航天动力、西部材料、飞沃科技、铂力特等；高温合金与钛合金方向涉及西部超导、抚顺特钢、图南股份、钢研高纳等；碳纤维方向涉及光威复材、中复神鹰等。
3.2 卫星产业链：两大星座加速组网，太空经济时代到来
卫星是商业航天的核心产品和应用载体，也是连接“天”与“地”的关键节点。2026年，以低轨卫星互联网为代表的卫星产业正在经历从“天基设施”向“天基助手”的关键转型。
频轨资源竞争：先占先得，倒逼加速
地球近地轨道仅可安全容纳约6万到10万颗卫星，国际电信联盟（ITU）遵循“先登先占，先占永得”原则。2025年12月，中国正式向ITU提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座，这是我国迄今规模最大的一次国际频轨集中申报行动。国泰海通证券指出，在近地轨道频轨资源日益拥挤的背景下，这种“饱和式申报”体现了国家级战略意志，旨在通过“占频保轨”为未来6G天地一体化网络预留充足发展空间。
根据ITU规定，申请方必须在申报后的7年内完成首发卫星入轨，这一明确的时间表倒逼中国商业航天必须在几年内具备高频次的航班化发射能力与卫星规模化量产能力，否则相关频轨资源将面临失效风险。
两大星座加速组网
我国两大低轨卫星互联网星座均已进入密集组网阶段：
中国星网GW星座：规划超过1.2万颗卫星。海南商业航天发射场在五个月内已连续完成8次组网发射任务，从12组到20组卫星的入轨部署持续推进。进入2026年，低轨21组已是年内第三次组网发射，相邻发射间隔已从此前的一至两个月缩短至3至5天。
上海垣信千帆星座：2026年4月7日，以一箭18星方式成功完成第七批组网卫星发射。根据规划，千帆星座分三期推进：一期部署648颗卫星实现区域网络覆盖，二期累计1296颗实现全球网络覆盖，三期由超1.5万颗卫星提供手机直连、多元业务融合服务。上海垣信董事长张琦透露，预计2026年内实现全球初步覆盖。
产业链拆解与核心环节
卫星产业链涵盖卫星制造、发射服务、地面设备、运营应用四大环节，2026年一季度卫星应用市场规模同比增长35%，正从专业领域向大众消费、工业互联网等多元场景加速渗透。
在价值分布上，相控阵天线价值量占通信卫星载荷约54%，是通信卫星最核心的价值环节；太阳电池阵在电源系统中的价值量占比为60%至70%，是卫星平台的核心价值高地。机构建议卫星环节重点关注载荷总体、天线及配套、激光通信终端及配套、太阳翼及能源系统相关方向。
卫星互联网应用落地
手机直连卫星是最受关注的应用方向。截至2025年底，天通卫星用户数量接近300万，中国电信计划2026年提升至350万。上海垣信已与30多个国家开展业务洽谈，积极推动千帆星座在全球范围内提供卫星互联网服务。
小结：航天产业链正处于“星多箭少”的供需矛盾加速解决期。火箭端，2026年多款可复用火箭密集首飞，是降本逻辑从“预期”走向“兑现”的关键一年；卫星端，两大星座密集组网与ITU申报倒逼加速，是产业从“造卫星”走向“用卫星”的关键跃迁。正如一位产业链人士所言：“卫星互联网是商业航天产业发展的一个重点，它拉动了航天产业整体的升级换代，成为影响国家安全的重要科技手段”。火箭与卫星的双轮驱动，叠加发射成本持续降低，行业正沿着“火箭降本→发射提速→星座部署→应用拓展”的发展路径加速演进。
第四部分：航空航天新材料——贯穿全产业链的“基石”
航空航天产业的每一次飞跃，都离不开材料的革命。无论是飞向万米高空的飞机，还是冲向太空的火箭卫星，其“骨架”和“肌肉”都由高性能材料构成。2026年，在新兴支柱产业的政策驱动与下游需求爆发的双重作用下，高温合金、碳纤维、钛合金三大核心材料正迎来供需共振的黄金时期。
碳纤维复合材料：在C919上复材占比12%，下一代C929预计将达51%。国产高强碳纤维技术持续突破，T700级抗拉强度已达5.6GPa，成功应用于CR929宽体客机主承力结构，减重效率达25%，打破了国外对高端碳纤维的垄断。航天领域需求更为惊人：预计2026-2030年国内航天碳纤维用量将从45吨增至656吨，市场空间突破60亿元。光威复材是国内碳纤维龙头企业，预计2026年净利润可达12亿元。
钛合金：被誉为航天器“减重神器”，国产化率已超95%，在大飞机用量持续攀升，C919钛合金用量约占机体结构重量的重要比例。航天端，钛合金是火箭箭体、卫星结构件的核心材料，可回收火箭的栅格舵、着陆腿等组件带来新的钛合金增量需求。
高温合金：航空发动机热端部件的核心材料，是发动机性能的决定性因素。国内变形高温合金已可满足军用航发大部分需求，单晶高温合金已实现小批量量产配套国产军用航发，民用航发材料处于加速突破阶段。西部超导、抚顺特钢、图南股份、钢研高纳等企业是该赛道核心标的。
据中国有色金属工业协会数据，2026年一季度航天新材料行业营收同比增长超50%，行业进入供需两旺的高景气周期。
第五部分：低空经济——新质生产力的“第三极”
低空经济，是介于传统航空与地面交通之间的新经济形态，涵盖了无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、飞行汽车等新物种。2026年，低空经济同样被写入政府工作报告，与航空航天并列成为“新兴支柱产业”的重要组成部分。
据中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模已达1.5万亿元，无人机运营企业近2万家，eVTOL年度订单总额超300亿元，2026年预计进入常态运营阶段。低空经济的万亿级市场，构成了航空航天大产业的“第三增长极”。
第六部分：核心标的梳理与投资逻辑
6.1 航空大飞机产业链
整机制造：中航西飞（000768），A股唯一大飞机整机上市平台，民机部件交付架份数较2024年增长25%，收入增长率超20%。
发动机整机：航发动力（600893），2026年营收目标499.49亿元，CJ-1000A装机在即。
发动机配套：航发控制（000738），长江发动机配套研制列为“十五五”重点项目。
上游材料：西部超导（高温合金/钛合金）、光威复材（碳纤维）、抚顺特钢（高温合金）。
6.2 商业航天产业链
火箭制造：航天动力、西部材料、飞沃科技、铂力特。
卫星制造：中国卫星（国家队核心平台）、航天电子、上海瀚讯、臻镭科技。
卫星应用及太空算力：中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全。
机构建议关注四大投资主线：火箭及上游产业链（重点关注可重复使用火箭发动机），卫星制造与载荷（重点关注天线、能源系统、激光通信），地面设备与终端（重点关注民用终端及手机直连相关），运营服务（重点关注具备稀缺资质的公司）。东吴证券明确将商业航天列为2026年投资核心主线之一，建议在火箭、卫星、SpaceX供应链等方向实现平铺布局。
第七部分：风险提示
其一，产能爬坡不及预期风险。C919目前产能仍是交付核心瓶颈，若总装基地扩建进度或供应链配套能力不及预期，产能爬坡速度和交付节奏可能低于市场判断。
其二，技术攻关周期风险。可回收火箭技术尚处于密集验证阶段，多款型号均为首次发射，成功率与回收率存在不确定性，若技术成熟周期长于预期，高频次低成本发射的商业闭环时间可能推迟。
其三，国产替代节奏风险。国产航空发动机CJ-1000A虽已进入适航取证冲刺阶段，但适航取证流程复杂，时间节点存在不确定性，装机节奏可能低于市场预期。
其四，频轨资源逾期风险。根据ITU规则，已申报星座需在规定期限内完成规定比例的卫星部署，否则频谱轨道资源将被回收。我国星网2020年申报的12992颗卫星需在2029年前完成约1300颗卫星的最低部署要求，发射节奏的任何延迟都可能影响资源占位。
其五，商业化落地不及预期风险。卫星互联网下游应用（手机直连卫星、物联网等）仍处于商用初期，终端用户规模和ARPU值尚未形成稳定预期，商业化盈利能力存在不确定性。
其六，地缘政治与供应链风险。航空航天涉及大量敏感技术和关键设备，国际贸易摩擦和供应链本地化要求可能影响产业链的成本结构与交付稳定性。
其七，市场情绪波动风险。航空航天板块相关标的估值较高，短期市场情绪波动可能导致板块出现较大幅度调整，需合理控制仓位。
综合研判
2026年，是中国航空航天产业从“战略培育期”迈向“规模化爆发期”的转折之年。政策层面，政府工作报告首次将航空航天列为“新兴支柱产业”，卫星互联网被首次单独提及，产业完成了战略地位的关键一跃。产业层面，大飞机C919产能爬坡进入年产30架级别，国产发动机CJ-1000A适航取证进入冲刺，可复用火箭2026年密集首飞，两大卫星星座加速组网——从万米高空的蓝天，到近地轨道的星空，一条条万亿级产业链正在完成从“规划蓝图”到“产业实景”的转换。
从产业生态视角看：航空产业链是“树干”，C919产能爬坡与发动机国产化替代构成短期与长期的双重驱动；航天产业链是“树冠”，可复用火箭降本革命与卫星星座密集组网构成“箭星双轮”的核心引擎；新材料是贯穿全产业链的“根系”，在供需共振下迎来量价齐升的黄金时期；低空经济是蓬勃生长的“新枝”，在1.5万亿市场规模的基础上加速向常态化运营迈进。
在投资逻辑上，机构共识日益清晰——关注一季报高景气方向的三大主线：资源品涨价链、AI算力链、航空航天产业链。东吴证券明确将商业航天列为2026年投资核心主线之一，认为其在2025年底到2026年上半年将迎来决定性拐点。正如《光明日报》所评价的：2026年春天对中国航空航天产业而言是一个具有里程碑意义的时刻，“航空航天”被列为新兴支柱产业，不仅是文字上的调整，更标志着中国航空航天正从传统的“大国重器”向驱动国民经济发展的“万亿级引擎”跨越。
免责声明：本报告基于公开信息和客观数据分析撰写，仅供产业研究与市场观察参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，审慎做出独立判断。市场有风险，投资需谨慎。
