【说明】
财政年：自然年。金额：美元。
【公司简介】
特斯拉，由马丁·艾伯哈德和马克·塔彭宁于2003年创立。2004年，埃隆·马斯克进入公司并领导了A轮融资，随后成为公司董事长、CEO和产品架构师，推动了特斯拉的快速发展。2010年在纳斯达克上市。2020年被纳入标普500指数。
#发展历程
2008年，发布首款量产车 Roadster（电动跑车），证明电动车高性能可行性。
2012年，推出豪华轿车 Model S，重新定义电动汽车。
2016年，收购太阳能公司 SolarCity，构建 “车 + 储 + 光” 完整能源生态。
2017年，公司由 Tesla Motors 更名为 Tesla, Inc.，反映业务扩展。
2017-2020 年，推出 Model 3 / Model Y，实现大众化普及，成为全球最畅销电动车。
2019年，上海超级工厂投产，成为全球最大出口枢纽。
2023-2024年，Cybertruck（赛博皮卡）、Semi（电动重卡） 陆续交付。
2026年，聚焦FSD（完全自动驾驶）、Optimus（人形机器人）等AI前沿业务。
#核心业务
1）电动汽车
主力车型：Model 3/Model Y（占总销量90%以上）
高端车型：Model S/Model X
新车型：Cybertruck、Semi、Cybercab（无人出租车）
全球工厂：上海、德州、柏林、内华达、纽约、加州
2）能源发电与储存业务
太阳能：传统太阳能电池板和创新的太阳能屋顶(Solar Roof)。
储能：面向家庭用户的Powerwall、面向商业和公用事业的大型储能系统Megapack。
3）人工智能、软件与服务
全自动驾驶(FSD)软件：作为可选的订阅服务，是关键的差异化产品和未来收入驱动因素。
超期充电网络：全球超7.5万根超充桩。
Robotaxi(自动驾驶出租车)：已在奥斯汀等地开展无安全员的商业化运营，专为自动驾驶涉及的Cybercab车型计划于2026年量产。
Optimus人形机器人：第三代人形机器人，计划2026年底量产。
一、资产负债情况
1）总体情况
总资产保持增长，说明企业业务还在扩张中。2014-2025年，总资产年复合增长率约为40.2%。
2）资产情况
商誉占比很小，说明其业务扩张靠本身的生产投资，而非收购。
现金和投资之和占比，从2021年开始至2025年始终保持在28~32%的区间，且该占比又不断扩大的趋势，说明公司现金流很不错。
3）负债情况
特斯拉从2019年开始不断降低财务杠杆，资产负债率从2018年的79%降至2025年末的40%。在分析过的车企中（比亚迪、吉利、上汽、长安、赛力斯、理想、小鹏）中是最低的。2024年末和2025年末特斯拉的资产负债率约为40%，其它车企基本都在60%以上。
4）归母净资
二、盈利情况
1）营收&净利&归母净利
特斯拉的营收，从2014-2023年是不断增长的过程，其复合增长率约为46%；但2024-2025增长停滞。
净利润，2014-2019年一直处于亏损状况；2020年开始扭亏为盈；2022-2023盈利暴增；2024-2025在营收停滞微降的情况下，盈利下降幅度更大。
2）利润率
相比于其它利润率，毛利率的波动幅度较小。尤其是2023-2025年，毛利率稳定在18%左右。此阶段，净利率不断下降，主要是经营利润率的下降；而经营利润率的下降是研发费用率的上升所致。
3）资本回报与周转率
三、现金流情况
利润从2020年开始转为正，经营现金流2019年开始转正，自由现金流2021年开始转正。
四、资本支出
五、股东回报
1）股本情况
特斯拉几乎每年都有股本增发。
2）分红情况
暂无分红
六、营收分析
特斯拉的营收中，汽车销售收入占了大头。2024年的营收增长停滞和2025年的营收下降皆是因为汽车销售收入的下降所致，虽然部分被储能和服务收入的增长所抵销。
2024年和2025年，汽车销售收入的减少，是因为汽车交付量的减少叠加价格的下降所致。
汽车交付量：
2012-2017：高端路线（Model S/X），年交付量从几千辆增长到10万辆级别。
2018年：Model 3量产爆发，交付量翻倍至24.5万辆，进入大众化阶段。
2020-2023：上海工厂+Model Y驱动告诉增长，2023年达历史峰值180.9万辆。
2024-2025年，首次连续两年下滑，受行业竞争、价格战、产品周期影响。
