二、报告期内公司所处行业情况
（一）工程建造
1.国内方面
2025 年是“十四五”规划收官之年，我国国民经济顶压前行，经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，圆满实现全年主要预期目标。根据中国建筑业协会发布的《2025年建筑业发展统计分析》，2025年我国工程建造行业经历了深刻的调整，运行呈现“总量承压、结构优化”态势。2025年全国建筑业企业（指具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业，不含劳务分包建筑业企业）完成建筑业总产值303,818.3亿元，同比降低10.05%；新签合同额315,327.5亿元，同比下降5.51%；全国铁路固定资产投资累计完成9,015亿元，同比增长6%，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高铁里程5万公里，有效带动全社会投资增长。此外，根据交通运输部数据显示，2025年全国累计新增城市轨道交通运营线路18条、新增运营区段32段，新增运营里程764.7 公里，截至年末，全国54个城市开通运营城市轨道交通线路343条，运营里程达11,710.3公里，城市交通通达性持续提升。
2025 年，我国强化财政资金保障，1.3万亿元超长期特别国债发行圆满收官，重点支持“两重”项目建设和“两新”工作，其中8,000亿元用于支持“两重”项目建设，5,000亿元用于加力扩围实施“两新”政策，已支持约8,400个设备更新项目，带动总投资超1万亿元；全年安排地方政府专项债券4.4万亿元，比2024年增加5,000亿元，同时增加6万亿元地方专项债务限额置换存量隐性债务，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等，各项举措精准赋能基建领域，为建筑业企业纾困解难、稳健发展带来实质利好，为行业转型升级筑牢政策支撑。此外，我国以纵深推进全国统一大市场建设与综合整治“内卷式”竞争为核心抓手，全面规范建筑业发展，构建公平开放的市场环境，推动行业从拼规模、拼低价的同质化竞争，转向拼技术、拼质量、拼管理的高质量发展路径。
2.国际方面
2025 外部环境变化给我国发展带来的不利影响持续加深。在国内市场下行的压力下，建筑企业积极拓展海外市场。2025年，我国对外承包工程业务完成营业额1,788.20亿美元，同比增长7.74%；新签合同额2,892.20亿美元，同比增长8.20%，对外承包工程完成营业额连续4年、新签合同额连续3年保持增长，有效对冲了部分国内业务的下行压力。2025年是“一带一路”倡议迈入第二个十年的关键之年，通过交通基础设施建设，中国企业展示了工程技术与管理的卓越实力，并成为促进相关国家经济发展的重要推动力量。根据商务部数据显示，对外承包工程方面，我国企业在共建“一带一路”国家新签承包工程合同额2,579.8亿美元，比上年增长10.8%；完成营业额1,526.3 亿美元，增长9.3%。
（二）设计咨询
在我国经济发展进入新常态之后，设计咨询行业正经历以绿色化、数字化和全过程咨询为核心的深度转型。这一转型既受国家战略的强力牵引，也面临市场分化的严峻考验。设计咨询行业整体面临着传统业务收缩、结构分化加速的局面，但在强国战略引领下，交通、制造、农业和科技协同发展，行业将步入多元驱动阶段，仍蕴含诸多发展机遇。城市发展作为核心引擎持续拉动规模增长，基础设施绿色转型与智慧升级不断创造增量空间，乡村振兴战略激活存量改造与功能提升需求，工业工程领域智能制造与低碳孕育结构性机遇，工程总承包模式和全过程工程咨询服务持续深化，市场重心向“两新一重”等基础设施、生态环保、清洁能源、产品更新改造维养、现代物流网络和城市功能品质提升等领域转变。行业发展将由投资、劳动等要素驱动向创新驱动转变，数字化、智能化、产业化升级步伐加快。
（三）装备制造
2025 年，我国制造业在保持规模优势的同时，向高端化、智能化、绿色化深度转型，产业质量与结构持续优化，新质生产力加速成长。国家统计局数据显示，2025年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9%。作为产业升级的重要方向，规模以上装备制造业增加值同比增长9.2%，高技术制造业增加值同比增长9.4%，增速分别高于全部规模以上工业3.3和3.5个百分点；占规模以上工业比重分别提升至36.8%和17.1%。2026年《政府工作报告》指出，将加紧培育壮大新动能，拓展智能制造，新建设一批智能工厂和智慧供应链，实施新一轮制造业重点产业链高质量发展行动，强化产业基础再造和重大技术装备攻关，打造一批国家先进制造业集群。为装备制造业高质量发展提供了坚实支撑。
（四）特色地产
2025 年，中国住宅市场在政策持续优化调整与宏观经济复杂环境的双重作用下，总体呈现出“量价企稳、结构分化、预期重塑”的复杂态势。各地坚持“因城施策”控增量、去库存、优供给，北京、上海、深圳、重庆、苏州、合肥等多个城市进一步优化完善政策举措，落实“四个取消、四个降低、两个增加”政策组合拳，制定“好房子”地方标准，更好满足居民刚性需求和多样化的改善性住房需求。持续推进城市更新行动。2025年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，明确了8项重点任务，2025年7月召开的中央城市工作会议明确提出，“以推进城市更新为重要抓手”，一体推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设。房地产市场将继续以着力稳定为总基调，聚焦控增量、去库存、优供给，盘活存量商品房用于保障房，持续推进保交楼与风险化解。
（五）资产经营
基础设施投资作为“稳增长、调结构、惠民生”的关键抓手，有效发挥了“托底”经济波动、稳定整体投资的“压舱石”作用，在过去一年为经济社会发展和“十四五”规划圆满收官提供了坚实保障。交通基建等重点领域已从“规模扩张”转向“提质增效”，标志着行业发展迈向更可持续的新阶段。2025年，在超长期特别国债、政策性金融工具及地方政府专项债等多重利好政策的协同发力下，重点领域基础设施领域投资实现较快增长，管道运输业投资增长36.0%，多式联运和运输代理业投资增长22.9%，水上运输业投资增长7.7%。同时基础设施领域民间投资活力得到有效激发，2025年，基础设施民间投资同比增长1.7%，占全部基础设施投资的比重提升至21.0%。
2025 年8月，国务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》，进一步规范PPP存量项目建设和运营，提升项目运行质量和效益，持续提升公共服务供给水平，推动经济社会平稳健康发展。基础设施投资行业在宏观政策的有力支持下，在投资结构持续优化中孕育新动能。
（六）资源利用
2025 年，有色金属行业呈现“政策支持有力、供需结构分化、价格与业绩共振、市场表现突出”的格局。政策方面，新修订的《中华人民共和国矿产资源法》强化了对铜、钴等战略性矿产的储备与管控；八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，实施新一轮找矿突破战略行动，加强铜、铝、锂等资源调查与勘探。国际层面，刚果（金）为增加税收和提升产业链附加值，收紧钴原料出口，加速了全球供应链重构进程。价格方面，传统工业金属及贵金属走势强劲—铜年均价达8.1万元/吨，创历史新高，同比上涨8.0%；黄金现货年均价为796.8元/克，同比上涨45.3%。新能源金属整体呈现“先抑后扬、触底反弹”走势，钴价四季度环比大幅上涨51.3%。在新能源与人工智能产业需求持续拉动的背景下，行业有望保持平稳增长态势。
（七）金融物贸
2025 年，金融行业持续坚守服务实体经济本源，统筹推进风险防控、结构优化与转型创新，为经济高质量发展和新质生产力培育提供坚实金融支撑。信托行业方面，2025年监管体系持续完善，金融监管总局修订发布《信托公司管理办法》，明确信托主业范围，强化资本管理与风险防控，推动信托公司聚焦资产服务、资产管理等核心业务，打破刚性兑付，加速向高质量发展转型。
财务公司方面，金融监管总局持续落实相关指导意见，延续强监管导向，严禁同业过度融资等违规行为，引导财务公司坚守“依托集团、服务集团”定位，深化资金集中管理，聚焦主业提升服务质效，防范产业风险向金融领域传导。
2025 年，我国对外贸易较快增长，出口多元化成效明显，货物贸易第一大国地位更加巩固，跨境贸易便利化水平不断提高。国内物资贸易市场稳中有进、向新向优，各类物资流通量持续攀升，煤炭、钢铁、有色金属等大宗物资贸易量稳步增长，有效支撑国内产业发展需求。当前，物贸行业正紧扣数字化、绿色化、一体化发展导向，面临着人工智能与物流深度融合、绿色供应链提质升级、产业链供应链协同整合的趋势，将向着多元化布局、智能化运营和高度互联协同的方向不断发展，物贸行业在夯实发展根基的同时，也面临着国际环境复杂多变、供应链韧性需持续提升的挑战，整体呈现机遇和挑战并存的态势。
（八）新兴业务
2025 年，国家继续统筹推进传统和新型基础设施建设。水利水电方面，国家水网骨干工程加速，大型水电侧重水风光一体化综合开发与存量机组增效，抽水蓄能建设保持高速，全年完成投资1.28 万亿元，连续4年超万亿元，实施水利项目47,563个，全力推进国家水网骨干输排水通道、重要调蓄结点及省、市、县级水网建设，数字孪生三峡、数字孪生南水北调等11个重点工程投入实战应用。清洁能源方面，大型基地与分布式并举，新型电力系统与绿电交易机制成为发展关键，2025 年全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83%。
生态环保聚焦蓝天、碧水、净土保卫战，强化协同治理与“无废城市”建设，全国碳市场稳步扩容。未来，以新发展理念为引领，低碳高效、数智结合、系统完备、安全可靠的新型基础设施建设将进一步赋能我国经济社会高质量发展。
三、经营情况讨论与分析
2025 年是“十四五”规划收官之年，也是中国中铁发展历程中极不平凡的一年，面对外部压力持续加大、内部挑战交织叠加的复杂局面，公司上下坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻党中央、国务院决策部署以及国资委工作要求，深入践行“创造 质量 品牌”企业价值观，锚定“一稳一增四提升”目标，将高质量发展作为首要任务，胸怀“国之大者”、勇担央企使命，凝心聚力、攻坚克难，推动各项经营发展工作取得新进展、迈上新台阶。
——精准发力，以重大项目践行国家战略使命。公司主动融入区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能战略，报告期内新开工项目两千四百余个，川藏铁路大渡河特大桥成功合龙，西延、广湛、包银、沈白、重黔等多条高铁顺利开通，“十四五”期间建设高铁里程六千三百余公里，累计建设两万两千余公里。常泰长江大桥、黄河三峡大桥、郑开城际、天津地铁4号线、京蔚高速等重点工程建成投运，助力国家综合立体交通网持续完善。内蒙古最大水利工程引绰济辽、广州白云国际机场交通中心综合体交付完成，为区域生态恢复和经济社会发展提供坚实支撑，品牌价值与品牌影响力显著提升。
——精耕细作，以全维度创效提升经营发展质量。公司深入宣贯“全员创效、全要素创效、全过程创效”理念，统筹推进市场经营、清收清欠、降本节支、提质增效，保障现金流安全，价值创造能力不断增强。报告期内，核心主业竞争优势稳固，公司在铁路、公路、城轨以及长大复杂特殊桥梁、大直径盾构隧道等专业领域市场占有率持续保持领先，盾构机/TBM产销量连续9年世界第一。“第二曲线”市场拓展提速，新签合同额4,724.8亿元，同比增长11%，中标准东供水二期、三峡能源福建莆田平海湾400MW海上风电场项目、广西南宁邕北灌区等重大项目。接续开展大商务管理再提升暨降负债三年行动，深入推进财商法采“四融合”，大商务管理成效显著，经营质效稳步提升。
——锐意革新，以深化改革激发企业内生发展动力。公司坚持识变、应变、求变，围绕增强核心功能、提升核心竞争力，统筹生产力发展与生产关系优化，推动企业实现从规模扩张向质量提升、从要素驱动向创新驱动、从粗放管理向精益治理转型，发展动能持续激发。报告期内，公司改革深化提升行动圆满收官，426项主体任务全面完成，大力推进总部能力建设，持续整治形式主义为基层减负；稳步推进重点改革任务，报告期内公司加快构建新型经营体系，撤销6个区域总部，大力推进专业化整合，实施中铁南方投资集团有限公司与中铁（广州）投资发展有限公司合并重组，推进经营扁平化管理；持续深化三项制度改革，突出基层导向和实绩导向，落实“规范、倾斜、激励”一体推进要求，强化工资总额与经济效益联动，优化“一业一策、一企一策”考核体系，全面规范经理层成员任期制和契约化管理，企业市场化经营机制更加完善。
——科技赋能，以技术创新引领产业转型升级。公司坚持创新驱动发展战略，聚焦关键核心技术攻关，获批国资委“轨道交通基础设施绿色低碳原创技术策源地”，深入推进科技创新与产业创新深度融合，积极推动建筑业智能化、绿色化、融合化转型，发布四电、隧道、勘察设计、工业制造、桥梁、高速公路等6个垂直领域大模型，并在轨道交通运维领域率先实现产业化应用，有效引领产业升级。公司发起设立的“国际地下交通工程组织”已纳入国际科技组织优先领域规划。
报告期内公司荣获中国专利金奖1项，3项成果入选2025年工程建设“十大新技术”和“十大先进工程装备”，16项产品获评省部级首台（套）重大技术装备。
——开放共赢，以“一带一路”建设彰显中国建造实力。公司深度融入高质量共建“一带一路”，完善高端对接机制，优化国别市场区域，立足工程建造、矿产资源开发利用、装备制造等职责主业和优势领域，深入实施海外“双优”工程，书写了以中国路、中国桥、中国隧、中国高铁、中国盾构为代表的“中国建造”新纪录。报告期内，几内亚马西铁路等一批工程开通运营，中吉乌铁路等重点工程稳步推进，公司旗下中铁工业已成为全球销量最大的盾构机、道岔和桥梁钢结构制造商，公司在“走出去”中不断砥砺成长，全球竞争力和品牌影响力持续提升。
