美的2025年报出炉：营收利润双增，全球化+ToB撑起增长新引擎

核心亮点速览：营收4585亿元（+12.1%）、归母净利润439.5亿元（+14.0%），利润增速跑赢营收；海外收入1959亿元（+16.0%），ToB业务1228亿元（+17.5%）；研发投入177.9亿元，AI提效省7亿元；分红+回购合计440亿元，净利润100%回馈股东。

财务表现亮眼，盈利质量稳步提升

2025年，美的高质量增长态势凸显。营业总收入4585亿元、归母净利润439.5亿元，利润增速高于营收，核心业务“造血能力”持续增强。扣非归母净利润412.7亿元（+15.5%），毛利率稳定在26.4%，盈利稳定性行业领先。股东回报创下历史新高，“10股派38元（含税）”+回购合计440亿元，将全年净利润全额回馈股东，彰显发展信心。

双引擎发力，增长动力持续强劲

美的2025年的增长，核心得益于全球化与ToB业务的双重突破。海外业务全年收入1959亿元，增速16.0%远超整体，自营覆盖从27国扩至50国，海外智能家居OBM占比超45%，在亚马逊32个细分品类份额第一，稳居全球智能家电销量榜首。

ToB业务作为第二增长曲线表现突出，全年收入1228亿元（+17.5%），聚焦机器人、新能源、医疗健康等领域，通过收购Arbonia、东芝电梯中国等完善产业版图，构建多元化产业生态。

展望2026，发展可期

总体而言，2025年美的守住龙头基本盘，找准新增长极，长期价值凸显，2026年值得期待。本人持仓8%左右，后续会继续持有，如果市场给机会，还会继续加仓至不超过10%的仓位。对于美的今后业绩以及分红的保持，我还是有信心的，美的在各个战线的表现还是值得肯定和期望的。而作为美的小股东也是幸福的，回购+高分红，是对我们这些持股收息者的最大奖励！

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