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从中升集团的财报中,拆解二手车的未来

   日期:2026-03-28 23:13:20     来源:网络整理    作者:本站编辑    评论:0    
从中升集团的财报中,拆解二手车的未来
3月26日,中升集团公布了2025年财报。
1、财务数据
收入:总收入为人民币1644.03亿元,较2024年(1681.24亿元)下降2.2%。
利润:整体由盈转亏。年内(亏损)/溢利为亏损人民币18.997亿元(2024年:溢利30.709亿元)。母公司拥有人应占(亏损)/溢利为亏损人民币16.733亿元(2024年:溢利32.122亿元)。
每股基本盈利:亏损人民币0.71元(2024年:盈利人民币1.35元)。
毛利:毛利总额为人民币88.377亿元,下降17.2%。综合毛利率为5.4%(2024年:6.3%)。
现金流:截至2025年末,现金合计为人民币204.380亿元。年内经营活动产生的现金流净额强劲,达到人民币94.050亿元。
2、二手车业务数据
2025年,中国汽车流通行业经历了前所未有的结构性调整。作为行业龙头的中升控股,其二手车与2024年的高速增长形成鲜明对比,2025年出现了显著的下滑
核心指标
2024年业绩
2025年业绩
同比变化
新车销量
485,307
497,316
2.5%
豪华品牌销量
293,370
311,443
6.16%
豪华品牌占比
60.45%
62.62%
3.6%
二手车销量
226,231
221,213
-2.2%
二手车置换率
46.62%
44.48%
-1%
二手车销售收入
154.173亿元
124.239亿元
-19.4%
平均单车价格
6.81万元
5.62万元
-17.6%
二手车毛利
12.298亿元
5.351亿元
-56.5%

3、二手车业务表现与原因分析

a、新车销量的增长,特别是豪华车销量的增加,并没有提升中升控股的二手车置换率与二手车交易量,这其中部分原因是与新能源主机厂,主导二手车外包模式,有一定的相关。

b、“以旧换新”政策导致长车龄、低价值的车源激增,拉低了二手车的平均售价,平均销售价格的大幅下滑,也导致收入和毛利均出现显著下降。中升集团二手车毛利折半,盈利空间被严重压缩。

c、新车价格战导致二手车价格波动加剧,直接影响其定价和利润,快进快出成为当前二手车业态获胜的法宝,无形降低二手车单车的盈利能力。在当前市场环境下,大力扩张二手车,对运营管理能力要求较高。

4、中升集团战略举措

模式探索:在试点城市探索新能源二手车专卖店模式。

渠道拓展:在品牌专营二手车业务之外,逐步推进集中式的城市二手车零售中心。

核心目标:通过不断完善流程和打磨运营能力,首要确保实现二手车单台销售不亏损。

总体来看,中升控股的二手车业务在经历2024年的高速增长后,于2025年遭遇严峻挑战。这反映出在汽车市场整体价格体系动荡的背景下,二手车业务也难以独善其身。

但与其他衍生业务相较,二手车依然是经销商集团的核心业务。

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引用资料:中升集团2025年财报

 
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