豆瓣评分：8.9
作者：肖星
肖星是清华大学的教授，本书较高的评分源于她用巧妙的问答方式，把企业钱怎么来→钱怎么用→钱怎么赚→钱怎么分等复杂的问题，用通俗易懂的语言分析一遍。
说实话，这是目前我读过把财务报表讲得让人愿意看下去的书…
之所以要学看财报，原因只有一个：让自己投资更理想，不再只是看K线和跟涨杀跌，因此，本文只写对股票投资有价值内容。
是否看财务报表也是区别投机和投资最直接方式，要弄懂财务报表之前，首先得清楚下面三个等式：
企业资产=负债 + 所有者权益 企业利润= 营收 – 费用 企业现金= 经营 + 投资 + 筹资
01/如何筛选好企业
高效选择一家好公司好
1. 判定公司运营能力→ 用资产负债表、利润表分析，这两个表都好的公司只能说明能赚钱
2. 判定公司风险状况→ 用现金流量表分析，现金流量表好的公司，只说明它有钱
只有同时满足既赚钱又有钱的企业，才是一家好企业，反之是糟糕企业，初创企业除外，因为开始投资大基本亏损的。
各自报表的主要判断标准：
1、资产负债表：
流动比率、速动比：＞1越大越好→反映企业短期的偿债能力→风险性
资产负债率＜60%安全→ 反映了企业长期的偿债能力→可持续性
应收账款占比：越低越好
存货周转率：总资产的周转率越高，完成上述循环的次数越多，赚的钱也就越多
公式参考如下
2、利润表
ROE(净资产收益率）>15% 净利润>5% 或者毛利率>15%
3、现金流量表
经营活动现金流为＞0 用于判断企业是否具备的造血功能
备注：现金流是价值投资大佬 巴菲特 段永平主要用指标，非常重要，后期单独做一期分享
而股民首先用于高效办法筛选出好股票，这个指标就是：总资产回报率和净资产回报率
总资产回报率（ROA）=企业效率×企业效益
效益高低→用净利润率和毛利率来判断. 效率高低→总资产周转率判断.
权益乘数=资产总额÷股东权益总额=1÷（1-资产负债率）表示资产总额相对于股东权益的倍数。
需要注意的是：事实上，跟银行多借钱就能提高权益乘数，但导致企业负债程度越高，所以，关键点看借钱是否产生效益。
02/如何用三大表来选好股票
一、资产负债表——揭露了公司的家底
表示公司有多少家底，管理者把股东钱拿去做了什么，现在值多少钱了？是否保值？（备注：该表的数据随时间动态变化的）
首先要能区别资产和费用
资产和费用之间有个共同点——都得花钱
·花这笔钱对将来有用的东西，它就是资产，比如 买设备，研发投入等
·如这笔钱花完就完了，那它就是费用，比如发工资，吃饭等
资产分为流动资产和非流动资产
非流动资产主要包括：长期股权投资、固定资产、无形资产等，反之流动资产
其次，资产估价除了金融资产与投资性房地产之外，大多数资产都是按照历史成本来计价的
股东权益=所有者权益=股东权益=净资产
因为，资产=负债+股东权益
所以 资产负债表：左边的资产=右边负债和股东权益之和
备注：在中国，股本金额就等于公司实缴到位的注册资本，注册资本是这家公司对外承担法律责任的上限
净利润=利润总额-所得税
利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出
营业利润 =营业收入-（营业成本+税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用）+（资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益+资产处置收益）
二、利润表——公司效益
表示公司运行的效益怎么样，是阶段性的指标（即：一季报、中报、年报）
首先 介绍几种烂公司常用的财务套路：
1.当企业经营的风险在相对可控的范围内时，利润表比现金流量表更重要（这就是为什么要买龙头股的原因→稳定）
2.由于企业的利润表只受到出售资产的影响，而不会受到购买资产的影响，但影响现金流量表看（目的是防止企业左手换右手）
3.毛利润的提升不一定是由业绩提升引起，还有可能是因为产成品库存增加
如果在产成品库存积压的，同时毛利润也提升了，这个提升其实是不可信的，反之亦然。
关于利润表需要注意事项：
1. 资产负债表里的成本是生产成本，利润表中的成本叫“营业成本”，营业成本是生产成本的一部分，是那些被卖掉的产品的生产成本。
2. 一般企业的研究支出都应被记录在管理费用当中，因为不确定性太大，只有外购技术才记录无形资产。
3. 利润表当中的一部分利润，可能被记入资产负债表中的未分配利润这一项
三、现金流量表——企业健康度
现金流量表揭露了公司风险状态如何，是否有持续经营的能力，表示一段时间内公司的现金及现金等价物总和
从现金角度来看，企业其实一直都只做一件事：筹集现金→使用现金→收回现金（♻️循环）
其中，涉及到三项现金流活动——经营、投资、筹资
最重要的是经营活动现金流，主要反映企业利润率和营运成本控制——揭露企业是否还具备的造血功能
而投资活动现金流主要受两个因素的影响：
一个是企业变卖了自己的资产，大利空预警信号，另一个是确定投资收益，要看具体是如何获得
现金流还有2个特点：
1. 无论这笔支出与什么有关，现金流量表都会体现出来，这点也是大佬喜欢现金流估值法的主要原因
但它究竟会出现在利润表还是资产负债表上，就要看这个支出是和未来有关还是和现在有关
2.现金流量表向我们展示了资产负债表上货币资金增减变化的原因
即净利润和现金净流量之间的差额，永远等于资产负债表上除现金之外其他资产和负债的变化。
在以下情况现金流量表比利润表更重要：
周转率太低，存货远超均值时，因为存货不影响利润表，但是影响现金流量表 资产贬值时候，因为资产贬值会导致利润信息失去意义。 企业遭遇巨大风险的时候，现金流更重要, 反之用利润表更重要
企业的生命周期中，现金流量特征分为：
初创阶段：投资活动现金流可以为负（企业大规模投资，需要投出大量资金）
成长阶段：筹资活动现金流为正（融入社会资金）
成熟阶段：经营活动的现金流必须为正（必须具备有造血功能的体现）
衰退阶段：经营、筹资活动现金流都为负、但投资活动现金流为可能是正，这个可能是变卖资产，要谨慎
03/如何判断行业的前景
五力分析法：
供货方商的议价能力 购买者的议价能力 潜在竞争者进入的能力 替代品的替代能力 行业内竞争者现在的竞争能力
导致行业竞争加剧的三因素：
行业内的现有公司数量 新进入者的威胁 替代产品的威胁（巴菲特叫“护城河”）
从下面的指标判断行业的属性：
毛利率→反映行业的竞争大小
应收账款和存货→反映了企业和下游购买方的关系
应付账款高低→则表现出企业上游供应商的谈判能力
固定资产的占比→反映该行业的基本特征（轻/重资产型）
总资产周转率→反映管理状况和运营能力
企业战略定位2种方式：
1.低成本抢占市场：对应的指标低毛利率而高周转率（薄利多销），否则要谨慎
2.差异化路线：一定都是高毛利率低周转率的，否则要谨慎
不同角色对三大报表的关注点也不同：
对于银行，现金流量表更重要→要有实实在在东西
对于投资人，盈利能力（利润表）更重要
对于收购方，股东权益（资产负债表）更重要
本书主要目的是引导我们深入了解各种财务指标的含义
只有对照股票软件不断分析训练才能达到活学活用，最终形成自己一套选股策略，比如：
利润行业前五，ROE＞15%，利润增长率>5%，利润稳步增加等等
读到最后，可能老股民会说然并卵
实际上，读这本书目的不是找到一个选股法宝，而是找到一个在买进后能拿得住，离开后不回头的理由——自己能估值判断能力
—— END ——
?读书提升认知 | 投资释放自由?
提升认知：
90%人陷入财务困境的根源就这一点| 穷·查理芒格的语录有感
投资入门：
股票估值：
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