2025年，新茶饮行业迎来“寒冬式”分化，赛道整体收缩、竞争白热化加剧，门店总数从2024年的43.3万家降至40.4万家，大量中小品牌被迫退出市场，头部品牌也面临增长承压的困境。然而，在这片肃杀的市场环境中，蜜雪冰城（Mixue）却逆势突围，交出了一份堪称“狂飙”的成绩单：全年净增门店近1万家，门店总数突破4.3万家，存活率高达91.8%，营收与利润实现双位数增长，以绝对优势稳居行业龙头地位。
这份亮眼成绩的背后，并非偶然的市场红利，而是蜜雪冰城深耕多年的“深下沉+强复制”商业模式、极致的供应链壁垒、IP化品牌建设与清晰的发展战略共同作用的结果。本报告基于蜜雪冰城2025年年报核心数据、行业竞品对比及全产业链调研信息，系统拆解“雪王”的商业逻辑，剖析其逆势增长的核心密码，同时探讨其潜在风险与未来发展路径，为新茶饮行业及零售从业者提供标杆参考。
一、宏观画像：逆势扩张的行业巨无霸，筑牢规模统治力
2025年，蜜雪冰城的核心竞争力集中体现为“规模断层领先”与“韧性极强的盈利能力”，在行业收缩期实现了“量价齐稳”的良性发展，进一步巩固了行业龙头地位。
从规模维度来看，截至2025年12月，蜜雪冰城全球门店总数达43789家，全年净增9769家，这一净增量不仅远超行业平均水平，甚至超过了古茗、沪上阿姨等头部竞品的总门店数，彰显出极强的扩张能力。根据港股蜜雪集团（02097.HK）年报数据，2025年公司营业收入达335.60亿元，净利润59.27亿元，归母净利润58.87亿元，相较于2024年的248.29亿元营收、44.54亿元净利润，实现了显著增长，盈利能力持续领跑行业。
从行业对比来看，在新茶饮赛道整体收缩的背景下，蜜雪冰城成为行业唯一的“增量贡献者”，其门店数、净增长量、关店数（因基数庞大）三项核心指标均稳居行业第一，形成了对竞品的“断层式”领先。值得注意的是，尽管行业整体面临消费疲软压力，但蜜雪冰城人均消费维持在7.29元，牢牢占据低价性价比赛道，既守住了下沉市场的基本盘，又通过场景渗透实现了高频复购，构建起难以突破的价格带护城河。
从区域分布来看，蜜雪冰城的规模优势不仅体现在总量上，更体现在布局的均衡性与侵略性上。三线及以下城市门店达23615家，占比53.9%，构成了品牌最稳固的利润基本盘；同时，一线城市门店增长率高达32.15%，成为全年增长最快的区域，标志着其开始向高租金、高竞争的一线城市核心商圈渗透，完成“下沉巩固+高线加密”的全域布局，进一步扩大市场覆盖范围。
二、商业模式与发展战略：极致“农村包围城市”，构建可复制的增长体系
蜜雪冰城的逆势增长，本质是其“加盟模式+下沉市场+高频复购”三位一体商业模式的成功落地，这种模式的核心的是“低成本、高复制、强韧性”，将复杂的餐饮运营简化为标准化流程，实现了规模化扩张与盈利的平衡。
2.1 选址策略：深植基层，实现“全域场景渗透”
蜜雪冰城的选址逻辑始终围绕“人流密集、租金可控、场景高频”三大核心，形成了极具侵略性的布局策略，确保每一家门店都能实现高效盈利。
其一，下沉为王，筑牢基本盘。三线及以下城市作为新茶饮行业的“蓝海市场”，消费需求旺盛但价格敏感度高，蜜雪冰城精准切入这一赛道，将53.9%的门店布局在该区域，依托低价优势与高可见度，快速抢占市场份额，成为下沉市场的“国民茶饮”。这些区域租金成本低、人工成本可控，单店盈利周期短，成为品牌最稳固的利润来源。
其二，场景渗透，提升复购频次。街边店（占比32.34%）和居民社区（占比26.44%）是蜜雪冰城的两大核心阵地，这种布局贴合消费者“随手买、高频喝”的需求，确保门店能够覆盖日常通勤、休闲娱乐、居家消费等多元场景，提升用户复购率。同时，部分门店布局在校园、乡镇集市等流量密集且竞争较弱的区域，进一步扩大市场覆盖的广度。
其三，逆势加密，突破高线市场。2025年，蜜雪冰城打破“下沉市场专属”的标签，以32.15%的增长率加速布局一线城市，通过核心商圈开店、社区门店加密等方式，切入高线市场的性价比赛道，与中高端茶饮品牌形成差异化竞争，既拓展了市场空间，也提升了品牌影响力。
2.2 加盟模式：低门槛、高赋能，实现“轻资产快速扩张”
蜜雪冰城的扩张核心驱动力是加盟模式，但与传统加盟模式不同，其构建了“低门槛准入+全流程赋能”的加盟体系，既实现了快速扩张，又保障了门店标准化运营与存活率。
从加盟门槛来看，蜜雪冰城的加盟费在行业内处于极低水平，一年仅需1万元左右，小县城甚至低至几千元，大幅降低了加盟商的准入门槛。同时，加盟商自行承担房租、人工成本，盈亏自负，总部不参与门店销售分成，仅通过供应链盈利，形成了“总部+加盟商”的双赢格局。值得注意的是，4.6万余家门店的加盟老板不足2万人，平均每个加盟商拥有2-3家门店，侧面印证了其加盟模式的盈利性与吸引力。
从赋能体系来看，蜜雪冰城为加盟商提供全流程支持，从门店选址、装修设计、人员培训，到物料供应、运营管理、营销推广，实现“一站式”赋能。总部通过标准化的运营手册，将门店运营的每一个环节（如产品制作、服务流程、库存管理）进行规范，确保加盟商能够快速上手，同时通过数字化系统实时监控门店运营数据，及时为加盟商提供优化建议，保障门店存活率。2025年91.8%的门店存活率，远超餐饮行业平均水平，也印证了其加盟赋能体系的有效性。
2.3 爆品逻辑：低价高频，构建“性价比壁垒”
蜜雪冰城的产品策略始终围绕“极致性价比”展开，以“低价、大杯、高频”为核心，构建了难以复制的产品壁垒，既贴合下沉市场的消费需求，也实现了规模化盈利。
核心单品矩阵清晰，筑牢流量基础。以3元的“冰鲜柠檬水”、4元的“蜜桃四季春”、6元的“珍珠奶茶”为核心，打造了覆盖低、中价位的单品矩阵，这些产品口感稳定、价格亲民，成为消费者的“日常选择”，既保证了门店的基础流量，也提升了复购率。其中，冰鲜柠檬水作为“引流王”，凭借极致低价成为行业标杆，带动其他产品销售。
新品迭代贴合需求，不盲目追求高客单价。2025年，蜜雪冰城推出“苹果奶绿”“柠檬红茶霸气桶”等新品，价格始终维持在6.4-10元的低价区间，通过“大杯型（桶装）+季节性水果”的组合，既满足了消费者的新鲜感需求，又不突破自身的价格定位。这种新品策略，避免了陷入“高客单价、低复购”的困境，始终聚焦“高频消费”，确保门店营收的稳定性。
三、市场品牌建设：IP化与年轻化，从“低价品牌”到“国民品牌”
2025年，蜜雪冰城的品牌建设实现了质的飞跃，摆脱了“低价、低端”的品牌标签，通过IP资产化、资本背书、超级门店试点等方式，完成了从“低价品牌”向“国民品牌”的升级，进一步提升了品牌势能与市场影响力。
3.1 IP资产化：“雪王”破圈，实现全域品牌渗透
“雪王”作为蜜雪冰城的核心IP，经过多年培育，已成为国内辨识度最高的茶饮IP之一，2025年，蜜雪冰城进一步推动IP资产化，实现国内、海外双重破圈。
在国内市场，“雪王”形象深度融入门店装修、产品包装、营销活动中，通过可爱、亲民的形象，拉近与消费者的距离，尤其是年轻消费群体。同时，蜜雪冰城依托“雪王”IP，开展线上线下联动营销，如抖音主题曲挑战、校园公益活动、节日限定活动等，进一步提升IP知名度与用户粘性，让“雪王”成为品牌的核心符号。
在海外市场，“雪王”IP成功实现本土化适配。2025年12月，蜜雪冰城美国洛杉矶好莱坞大道首店开业，通过“雪王街头快闪”“主题曲海外版挑战”等活动，贴合北美年轻群体的消费习惯与审美需求，成功打入北美市场，让“雪王”成为中国茶饮出海的标志性IP，为品牌海外扩张奠定了基础。
3.2 资本背书：港股上市，提升品牌势能与加盟商信心
2025年3月，蜜雪集团（2097.HK）在港交所成功上市，成为新茶饮行业“下沉赛道第一股”，创始人张红超晋升河南首富。上市不仅为蜜雪冰城带来了充足的资金支持，用于供应链升级、海外布局与品牌建设，更极大地提升了品牌势能与加盟商信心。
上市后，蜜雪冰城的品牌公信力显著提升，吸引了更多优质加盟商加入，进一步加速了门店扩张速度。同时，上市后的规范化运营要求，也推动蜜雪冰城在供应链管理、门店运营、产品研发等方面不断升级，实现“规模与质量”的双重提升。根据年报数据，上市后公司资产合计达307.94亿元，权益合计247.69亿元，为后续发展提供了坚实的资金保障。
3.3 超级门店试点：突破场景边界，验证高端化潜力
2025年，蜜雪冰城首次尝试“大店模型”，在核心商圈布局超级门店，部分门店月销突破1000万，从早排到晚，印证了其品牌在核心商圈的流量承接能力。
超级门店在保留极致性价比核心的基础上，优化了门店环境，增加了产品品类（如新增轻食、咖啡等），拓展了消费场景，既满足了消费者的休闲需求，也提升了单店盈利能力。这种试点并非盲目高端化，而是在巩固低价优势的前提下，探索“场景升级”的可能性，为后续品牌多元化发展积累经验，同时也打破了外界对蜜雪冰城“只能开小店”的认知。
四、供应链管理：全链路闭环，构筑核心护城河
蜜雪冰城能够长期维持“低价且盈利”的核心，在于其构建了全链路闭环的供应链体系，通过“源头掌控、规模效应、智能升级”，将成本降到最低，同时保障产品品质的稳定性，这也是其区别于其他竞品的核心壁垒。
4.1 全链路掌控：从源头到终端，实现成本可控
蜜雪冰城自2012年开始自建供应链，经过十余年发展，已构建起从原材料种植、研发、生产加工到仓储物流的全链路闭环，核心原料实现100%自产，彻底摆脱了对外部供应商的依赖，实现了成本与品质的双重可控。
在原材料源头，蜜雪冰城推行“把厂建到果园里”的策略，在广西百色建立芒果采摘基地，年消耗芒果达2万吨，通过签订“保底收购”协议，既保障了原料供应的稳定性，又降低了采购成本；同时，在潼南、安徽七里塘乡分别建立柠檬、草莓水果“超级工厂”，实现就近采摘、就近加工，最大限度保留原料新鲜度，同时降低运输成本。
在生产加工环节，蜜雪冰城在国内建有五大生产基地，拥有70余条国际智能化生产线，其中广西工厂占地150亩，年综合产能达25万吨以上，涵盖糖、奶、茶、果、料五大品类；海南工厂则布局咖啡烘焙线，年产能达15000吨，采用德国Probat、瑞士布勒等国际一流烘焙设备，确保产品品质。所有生产环节均实现标准化、透明化，每一批次产品都需经过高于国标的微生物检测，确保产品安全。
在仓储物流环节，蜜雪冰城自建冷链物流网络，海南工厂的立体仓库占地1.9万平方米，拥有72053个货位，容量亚洲领先，配备81台四向穿梭车，峰值吞吐量达606托/小时，实现物料的高效周转；同时，采购网络覆盖全球六大洲、38个国家，确保原材料能够及时供应，应对市场波动。
4.2 规模效应：摊薄成本，支撑低价策略
43789家门店的庞大基数，为蜜雪冰城带来了极强的规模效应，大幅摊薄了物流、生产、研发等成本，成为其低价策略的核心支撑。据测算，蜜雪冰城的原料成本比行业同类企业低约10%-20%，单杯综合生产成本比同类品牌低约30%，这也是其能够维持3-6元零售价且实现盈利的关键。
规模效应不仅体现在成本摊薄上，还体现在议价能力上。蜜雪冰城凭借庞大的采购量，能够与原材料供应商签订长期合作协议，锁定原材料价格，避免因原材料价格波动影响产品定价与盈利；同时，规模化生产也提升了生产效率，降低了单位生产成本，进一步强化了性价比优势。
4.3 出海供应链：布局全球，支撑海外扩张
随着2025年美国首店的开业，蜜雪冰城的海外扩张正式提速，而海外供应链的布局则成为其能否在海外复制国内神话的关键。2025年，蜜雪冰城启动海外供应链布局，依托国内成熟的供应链体系，在海外核心市场建立仓储物流中心，优化物料运输流程，降低海外门店的运营成本；同时，推动原材料本土化采购，适配海外市场的口味需求与监管标准，确保海外门店的产品品质与供应稳定性。
截至2025年底，蜜雪冰城已在全球12个国家布局了4733家门店，并新开拓了中亚市场，将美洲列为重点布局区域，海外供应链的逐步完善，为其全球化扩张提供了坚实支撑。
五、海外布局：从“中国雪王”到“全球雪王”，开启第二增长曲线
2025年，海外市场成为蜜雪冰城的核心增长极，其以“本土化适配+标准化复制”的策略，加速海外扩张，逐步实现从“中国雪王”到“全球雪王”的跨越，开启品牌发展的第二增长曲线。
从布局节奏来看，蜜雪冰城的海外扩张遵循“先易后难、重点突破”的策略，优先布局东南亚、南亚等与中国消费习惯相近、成本较低的市场，再逐步渗透欧美等成熟市场。2025年，其海外门店总数突破4700家，覆盖12个国家，其中东南亚市场门店数量占比最高，成为海外扩张的“桥头堡”；而美国洛杉矶首店的开业，则标志着其正式切入欧美市场，开启高端化、年轻化的海外布局。
从本土化策略来看，蜜雪冰城在海外市场并未盲目复制国内模式，而是结合当地的消费习惯、口味偏好与文化特色，进行产品与营销的本土化适配。例如，在东南亚市场，推出贴合当地口味的热带水果饮品；在美国市场，通过街头快闪、社交媒体营销等方式，贴合年轻群体的消费习惯，提升品牌知名度。同时，海外门店的定价依然维持性价比优势，相较于当地同类茶饮品牌，价格优势明显，快速抢占市场份额。
从支撑体系来看，海外供应链的布局与加盟模式的输出，是蜜雪冰城海外扩张的核心支撑。其将国内成熟的供应链体系、加盟赋能体系复制到海外，同时结合当地市场特点进行优化，确保海外门店能够实现标准化运营与高效盈利；此外，“雪王”IP的海外破圈，也为其海外扩张提供了品牌支撑，让更多海外消费者了解并接受蜜雪冰城。
六、深度洞察：优势与风险并存，未来任重道远
尽管蜜雪冰城在2025年实现了逆势狂飙，但在行业竞争日益激烈、消费需求不断变化的背景下，其依然面临着诸多挑战，机遇与风险并存。
6.1 核心优势（Strengths）
一是单店模型极其稳健，存活率行业领先。91.8%的门店存活率在餐饮行业属于“恐怖”数据，远超行业平均水平，说明其“低价高频+标准化运营”的单店模型经过了市场的充分验证，能够适应不同区域、不同场景的市场需求，具备极强的韧性。
二是门店梯队健康，增长可持续。2025年，蜜雪冰城5年以上老店占比提升至15.81%，说明品牌生命周期长，并非依靠新店扩张短期拉动增长，而是实现了“老店稳定盈利+新店持续增长”的良性循环，增长可持续性强。
三是供应链壁垒难以复制。全链路闭环的供应链体系，结合庞大的规模效应，让蜜雪冰城拥有极强的成本控制能力与品质稳定性，这是其他竞品短期内难以复制的核心优势，也是其维持低价优势、实现盈利的关键。
四是品牌IP影响力强，国民度高。“雪王”IP的成功培育，让蜜雪冰城摆脱了低价品牌的标签，实现了品牌升级，既提升了用户粘性，也为海外扩张奠定了基础；港股上市则进一步提升了品牌公信力与势能。
6.2 潜在风险（Risks）
一是同质化竞争加剧，市场压力增大。随着新茶饮行业竞争进入白热化，古茗、沪上阿姨等头部竞品纷纷下沉，在核心商圈与蜜雪冰城形成直接竞争，同时，大量区域品牌也凭借本土化优势抢占市场份额，同质化竞争日益激烈，挤压蜜雪冰城的市场空间。
二是快速扩张带来的管理挑战。2025年，蜜雪冰城净增门店近1万家，同时关闭门店2782家，说明在快速扩张过程中，部分门店存在运营低效、选址不合理等问题。如何管理“尾部”低效门店，优化门店结构，避免盲目扩张导致的左右互搏，成为其面临的巨大管理挑战。
三是海外扩张的不确定性。尽管海外市场增长潜力巨大，但不同国家的消费习惯、监管政策、供应链体系存在较大差异，蜜雪冰城的海外扩张可能面临本土化适配不足、供应链成本过高、市场竞争加剧等问题，海外门店的盈利能力与存活率仍需时间验证。
四是产品创新压力增大。随着消费需求的不断升级，消费者对茶饮的品质、口感、健康性要求越来越高，而蜜雪冰城的产品始终聚焦低价区间，创新空间相对有限，若无法及时推出贴合消费者需求的新品，可能会面临用户流失的风险。
七、2026年战略建议与未来展望
基于2025年的发展成果与潜在风险，结合新茶饮行业的发展趋势，本报告为蜜雪冰城2026年的发展提出以下战略建议，助力其实现持续增长，巩固行业龙头地位。
7.1 拓店策略：从“广撒网”转向“精耕细作”
停止盲目扩张，按城市群与商圈颗粒度进行“加密优先级”管理，重点布局人口密集、消费需求旺盛的区域，避免同一区域门店密度过高导致的左右互搏；同时，优化门店选址标准，加强对选址的审核力度，提升新店存活率；对于“尾部”低效门店，及时进行关停或优化，优化门店结构，提升整体运营效率。
7.2 门店运营：实施分层运营，提升单店盈利能力
针对不同区域、不同场景、不同经营状况的门店，实施分层运营策略：对盈利状况良好的核心门店，加大扶持力度，尝试超级门店模式，拓展产品品类与消费场景，提升单店盈利能力；对闭店风险高的门店（如1-3年存活率压力段），提前进行租约调整、产品结构优化与运营指导，降低闭店率；同时，加强加盟商培训，提升加盟商的运营能力，确保门店标准化运营。
7.3 竞争壁垒：摆脱价格战，强化供应链与产品创新优势
避免单纯的价格战，依托供应链优势，通过优化原材料采购、提升生产效率，进一步降低成本，维持性价比优势；同时，加快产品创新节奏，结合季节性水果、健康消费趋势，推出更多贴合消费者需求的新品，提升产品附加值，通过爆品迭代提升复购率，而非单纯依赖低价；此外，加强IP化运营，深化“雪王”IP的内涵，打造差异化的品牌形象，摆脱同质化竞争。
7.4 海外布局：深耕本土化，完善海外供应链
聚焦重点海外市场，深耕东南亚、中亚等市场，进一步扩大市场份额；同时，加强海外市场的本土化适配，优化产品口味、营销方式与运营模式，贴合当地消费习惯；加快海外供应链布局，在核心海外市场建立生产基地与仓储物流中心，降低供应链成本，提升物料供应效率；加强海外品牌建设，通过本土化营销活动，提升“雪王”IP的海外影响力，推动品牌全球化发展。
结语
2025年，蜜雪冰城在新茶饮行业寒冬中逆势狂飙，用一份亮眼的成绩单，证明了其“深下沉+强复制”商业模式的可行性与韧性。它的成功，不仅仅是低价策略的胜利，更是供应链、品牌、运营、战略等多方面能力协同作用的结果——将复杂的餐饮艺术，转化为标准化的工业品，用极致的效率和规模，构建起不可逾越的行业护城河。
从下沉市场的“国民茶饮”，到港股上市的行业龙头，再到布局全球的“雪王”，蜜雪冰城的发展之路，为新茶饮行业及零售从业者提供了宝贵的标杆经验：在红海市场中，唯有找准定位、强化核心壁垒、持续优化运营，才能实现逆势增长。
2026年，新茶饮行业的分化将进一步加剧，蜜雪冰城面临着同质化竞争、管理升级、海外扩张等多重挑战，但也拥有着广阔的市场空间与发展机遇。相信在清晰的战略指引下，蜜雪冰城能够持续优化商业模式、强化核心优势，实现“规模与质量”的双重提升，从“中国雪王”真正成长为“全球雪王”，书写新茶饮行业的传奇。
