新诺威专注于生物制药、功能性原料及保健食品的研发、生产与商业化。依托规模化、标准化的生产体系与严格的质量控制体系，持续巩固全球功能性原料市场的竞争优势；同时加速向创新型生物医药企业转型，重点布局抗体药物、ADC及mRNA疫苗等前沿技术平台，稳步推进生物药管线研发与产业化。
业绩表现
2025年公司总营收21.58亿元，同比增长8.93%，实现稳步增长。分业务来看，传统功能性原料及保健食品仍是营收主力，实现销售收入18.57亿元，支撑公司基本盘；生物制药业务加速突破，实现收入2.57亿元，同比大幅增长153%，成为营收新增量，但业务规模尚小，难以对冲传统业务盈利下滑与研发投入增加带来的业绩压力。
报告期内公司综合毛利率38.37%，同比下降8.58个百分点，盈利能力明显下滑。一方面，全球咖啡因市场竞争加剧，产品价格下行，叠加原材料、生产等成本波动，传统核心业务毛利率走低；另一方面，创新药研发生产相关成本较高，生物药业务处于推广初期，规模效应尚未显现，拉低整体毛利率水平。
期间费用大幅增长是业绩亏损的核心原因之一。2025年公司研发费用10.36亿元，同比增长23.01%，新增投入主要用于抗体药物、ADC、mRNA疫苗等创新药管线的临床研发与平台建设。同时，生物药上市后销售推广力度加大，销售费用同步攀升，叠加财务费用变动，期间费用率大幅走高，严重挤压利润空间。此外，收购巨石生物少数股权后，标的公司当期损益对公司合并净利润影响增大，进一步加剧业绩亏损。
业务分析
功能原料及保健食品：公司是全球最大的化学合成咖啡因生产商，深度绑定可口可乐、百事可乐、红牛等国际头部饮料企业，客户资源优质且合作稳定，行业壁垒深厚。报告期内，公司积极优化产能、拓展市场，咖啡因产品销量稳步增长，抵御价格下行压力，牢牢占据全球市场主导地位。同时，公司阿卡波糖、无水葡萄糖等原料业务平稳发展，“果维康”系列保健食品依托品牌优势，持续布局国内健康消费市场，产品矩阵不断完善，传统业务整体保持稳健运营，为公司创新转型提供持续的现金流支撑。
生物制药：公司加速向创新生物制药企业转型，重点布局抗体药物、ADC、mRNA疫苗等前沿赛道，覆盖肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病等多个治疗领域，研发体系日趋完善。报告期内，公司研发成果丰硕，9款产品获中国临床试验批准，4款产品获美国FDA临床试验批准，2款ADC产品进入III期临床阶段，研发进度稳步推进。商业化方面，注射用奥马珠单抗（恩益坦®）新适应症获批上市，帕妥珠单抗注射液上市申请获得受理，恩朗苏拜单抗注射液（恩舒幸®）市场推广有序开展，生物药产品逐步落地放量。2026年初，公司控股子公司巨石生物与阿斯利康达成战略合作，获得高额首付款及后续里程碑、特许权使用费，不仅增厚公司业绩，更验证公司创新药研发实力，助力管线快速推进。
