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摘要
报告类型：金融保险、投融资
关键词
企业并购、量减价增、私募基金退出、大额交易、跨境并购、行业地域分布、电子信息、医疗健康
研究概述
本报告由投中嘉川 CVSource 出品，以 2025 年中国企业并购市场为研究对象，从宣布交易、完成交易的年度及月度趋势，私募基金并购退出情况，重大并购案例，跨境并购及行业地域分布等维度展开分析，揭示了 2025 年并购市场 “量减价增” 的结构性分化特征，梳理了私募基金退出的修复态势，明确了电子信息、传统制造、医疗健康等并购热点行业，以及广东省的区域领跑地位，同时呈现了跨境并购的低迷现状。
研究要点
2025 年中国并购市场呈现 “量减价增” 的结构性分化，宣布交易端 5086 笔，同比降 20.27%，创近七年新低，但披露金额的 3499 笔交易总金额达 23735.15 亿元，同比增 29.08%；完成交易端 3342 笔，同比微增 0.45%，披露金额的 2026 笔交易总金额 14851.31 亿元，同比大增 54.41%，扭转 2019 年以来下行趋势，实现从数量红利到质量红利的切换，大额交易对市场规模拉动作用凸显。 私募基金以并购方式退出市场迎来明显修复，2025 年退出数量达 469 支，同比增 22.77%，恢复至 2022 年以来高点，回笼资金 642.15 亿元，同比增 8.54%，结束两年回落态势。大额退出案例集中在电子信息、汽车交通、医疗健康等领域，如鲲鹏资本通过华星光电股权收购回笼 115.62 亿元，道富资本通过联影医疗退出两笔合计超 30 亿元，行业退出效率和资金循环能力逐步改善。 2025 年境内大额并购案例频出，完成超 100 亿元交易 20 笔、超 10 亿元 242 笔，中国船舶换股吸收合并中国重工以 1151.50 亿元成为规模最大案例，国泰君安吸收合并海通证券达 976.09 亿元，头部企业整合成为重要趋势。传统制造领域的产业整合也较为突出，如宏创控股收购山东宏拓，实现铝产业全产业链布局，提升产业集中度和绿色低碳转型能力。 跨境并购市场延续 “冰点” 状态，2025 年完成 144 笔跨境交易，同比降 13.77%，披露金额的 105 笔交易总金额 1181.46 亿元，同比降 5.73%，其中出境并购 79 笔、入境并购 65 笔。大额跨境并购集中在消费、能源及矿业、医疗健康领域，美的集团收购德国 Teka 集团 82.87 亿元，紫金矿业收购加纳 Newmont Golden Ridge 股权 73.15 亿元，企业跨境并购更多聚焦资源储备和海外品牌布局。 并购市场行业和地域分布特征显著，地域上广东省案例数量居全国首位，依托粤港澳大湾区的制度和科技创新优势，成为并购市场核心区域。行业上完成交易数量以电子信息（579 起，占 17.32%）、传统制造、医疗健康、能源矿业为主；交易规模则以金融（2035.96 亿元，占 13.71%）、先进制造（2012.82 亿元，占 13.55%）领先，电子信息、能源矿业紧随其后，产业升级和产业链整合成为各行业并购核心逻辑。
报告正文
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