一、宏观业绩指标分析
2025年中芯国际实现营业收入673.2亿元，同比增长16.5%；实现归母净利润50.4亿元，同比增长36.3%；扣非净利润41.2亿元，同比增55.9%。
营收增长主要由于晶圆销量增加所致。2025年销售晶圆数量(折合8英寸标准逻辑)由上年的802.1万片增加20.9%至969.7万片。平均售价本年为6476元，上年为6639元（同比微降2.5%）。
盈利能力方面，2025年公司毛利率21.0%，同比上升3.0个百分点。产能与效率方面，截至2025年底，公司折合8英寸标准逻辑月产能105.9万片，同比增加约11万片。全年出货总量约970万片，产能利用率攀升至93.5%，提升8个百分点，第四季度产能利用率95.7%。
二、各板块业务指标
从应用领域来看，全年智能手机、电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车销售晶圆收入占总营收比分别为23%、15%、43%、8%和11%。
从增长动能来看，工业与汽车板块表现最为突出，同比增长超六成，主要受益于汽车类产业链加速切换。消费电子板块亦录得超三成的同比增长，得益于国家刺激消费政策及国际需求增长出口增加。
从晶圆尺寸来看，12英寸晶圆收入占比保持在77%，8英寸占比23%，与上年持平。从绝对值看，12英寸和8英寸收入分别增长17%和18%，呈现均衡增长态势。
三、产能扩张及重点项目进展情况
根据公司管理层在业绩交流会上的披露，2026年底相较2025年底，折合12英寸晶圆的月产能增量约为4万片。
资本开支方面，公司预计2026年资本开支与2025年（81亿美元）大致持平，继续保持高强度投入。
1. 上海18A先进制程生产线
2026年3月18日，中芯国际在上海举行18A（1.8纳米）先进制程晶圆生产线量产仪式，宣布国内首条18A晶圆生产线正式投入量产。该项目总投资超2000亿元，是中芯国际2026年最具标志性的重大项目。
产能规模，规划年产能达50万片12英寸晶圆，主要聚焦于AI芯片、高端处理器、存储芯片（含DDR5、HBM）等高端产品。
该产线采用RibbonFET全环绕栅极晶体管与PowerVia背部供电技术，晶体管密度较28nm制程提升8倍，能效提升60%。核心设备国产化率75%，光刻、蚀刻、薄膜沉积等关键设备均为国产。
2. 中芯北方全资化整合
2025年12月，中芯国际完成对中芯北方49%股权的收购，交易价格406亿元。交易完成后，中芯北方成为全资子公司。
产能规模：中芯北方拥有两条月产能均为3.5万片的300mm生产线，总计月产能达7万片。工艺技术覆盖40纳米和28纳米，包括Polysion工艺和高K金属栅（HKMG）工艺。
财务效益：中芯北方2024年净利润达16.81亿元，同比增长187.35%，且生产线折旧已基本完成，盈利能力在集团内处于领先地位。
尽管折旧压力较大、部分设备配套存在滞后，但随着新增产能陆续释放和产业链本土化红利持续，公司产能规模和生产能力将在2026年迈上新台阶。
四、2026年业绩预测
根据公开资料，公司给出的2026年第一季度指引为：销售收入环比持平，毛利率在18%-20%之间。在外部环境无重大变化的前提下，全年指引为销售收入增幅高于可比同业的平均值。
综合机构预测，基于公司产能扩张节奏和产业链本土化持续的判断，预计2026年公司营收有望实现17%-20%的增长，达到788亿-808亿元，归母净利润预计增长20%-25%，达到到60亿-63亿元。
（本文基于公开财报及券商研报整理，不构成任何投资建议！）
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