2025年亚玛芬目前年营业收入已经超过了65.6亿美元，折合人民币446亿元，且亚玛芬还在快速增长中，2025年依然是投入期（开店、渠道建设、电商基础建设）
2026年公司若放慢开店速度，销售费用合理化，对比耐克，市场销售和管理费用占比34.77%，则亚玛芬该项费用为18亿元，上半年净减少6亿美元费用，则2025年净利润将超过10亿美元，折合人民币71亿，推动安踏利润同比增长44.6%
当然，这是假设，亚玛芬战略确定的是2026年依然是投入的一年。那如果2027年是收获年呢？2027年亚玛芬营业收入可能突破500亿元人民币，按比例利润可能达到85.2亿元人民币。集团股东应占利率16.9%，即便按13%计算，亚玛芬的利润也应该达到65亿，且amer正在快速提高营业额和毛利率，未来非常值得期待。
2.安踏和斐乐
收入：安踏增长3.7%，斐乐增长6.9%，
安踏毛利率降0.9%（线上占比，专业产品的投入，海外布局，开店增加）
斐乐毛利率降1.4%（面料、设计、开发、功能提升加大投入，电商占比增长）
安踏、斐乐两个品牌收入保持稳定增长，持续投入创新，这两大品牌目前已产生规模效应，集团加大研发投入的同时，提高经营效率，达到了降本增效的效果，毛利率降低的同时，斐乐经营利润率增长0.8%，安踏经营利润率仅降0.3%。
未来安踏和斐乐拥有稳定基础，降本增效空间更大，同时收入缓慢提升，将带来不错的增量利润。
3.其他品牌
其他品牌 毛利率降0.4%，收入增长59.2%（狼爪减少了增长和毛利率）
剔除狼爪，迪桑特、可隆、maia等品牌提升1.1%毛利率。
狼爪是批发，毛利率比较低。
迪桑特、可隆、maia、狼爪在获得了59.2%的收入增长的同时，还提高了1.1%毛利率，跟亚玛芬一样处于非常强劲的高质量增长。
什么是不利因素？
2025全年核心利润同比增长13.67%，不及预期，主要原因：安踏品牌的毛利率下降-0.9%，营业额仅增长3.7%，大众消费群体更受经济影响，美元贬值，公司的全球化导致以货换美元增加，而美元贬值，导致汇率损失达到28.9亿元。
消费者愿意为好的商品付更多的溢价，迪桑特、可隆受到消费升级的高端人群影响，持续火爆。
服务消费提升，从2013年39.7%提升至2025年46.1%，休闲娱乐，运动健身。
这是个趋势，即：人们上班了一天或一周，迫切的需要运动要拯救自己的身体和精神，运动是会上瘾的。
专业赛道：保持稳步的增长
时尚运动赛道，依然保持缓慢增长，运动日常化，场景多元化。
户外赛道维持很快的增长（赖总说到这里有些激动），集团对迪桑特、可隆、狼爪、始祖鸟、萨洛蒙的增长充满信心。
2026年始祖鸟鞋履产品线也很值得期待。
