市场报告 | 亚太指数型保险(IUL)调研

亚太寿险市场正进入快速增长阶段。根据GlobalData数据显示，亚太寿险行业将在2025–2029年以7.3%的复合年增长率（CAGR）持续扩张，预计亚太人寿保险行业到2029年将达到1.6万亿美元。

与此同时，亚太保险公司正在重塑其产品策略。面对客户对财富规划、资产稳健增值以及跨代传承的更高要求。根据GlobalData的财富数据显示，中国高净值人口将在2025年的480万基础上增长至2029年的590万，复合年增长率达到5.5%，持续推动对中高端寿险产品的需求升级。

随着竞争加剧和消费者需求愈加多元，传统寿险产品已难以满足市场期待。“指数型保险”（IUL）因此成为各大保险公司关注的焦点。所谓指数型保险，是指通过将保单的投资回报与某一金融指数挂钩，使客户的现金价值增长以指数表现作为核心参考。这类产品融合了寿险保障、市场参与机会与风险管理机制，在高净值群体及财富管理领域中受到青睐。

为了进一步了解亚太市场对指数型保险的需求与发展方向，富时罗素与AsianInvestor联合发布亚太指数型保险调研。调研结果显示，亚太保险公司正迈向一个以“多元化、风险管理和指数定制化”为特征的新阶段。越来越多的保险公司已将指数挂钩产品纳入产品线，当中40%的受访者表示已推出或正在开发相关产品，另有29%正在积极评估进入这一领域。

在市场波动性上升的当下，保险公司尤其强调选择能够在不同市场周期中保持稳健表现的指数。调研发现，37%的受访保险公司将“跨周期表现”视为设计新产品时最重要的因素。对于客户而言，稳定性与可预期性仍然是丰富的市场选择中最具吸引力的特质。能够兼顾增长潜力，又具备下行保护机制的指数挂钩产品，恰好满足这种需求。

调研显示，保单现金价值增长成为客户最核心的关注点，占比达到31%；与此同时，21%的客户更重视财富规划，另有21%的客户关注保障功能。在投资资产上，股票是主要的参考资产，获58%受访者选为第一优先参考资产，其次是多资产组合，分别有31%及38%选为第一及第二优先参考资产。伴随市场的逐步成熟，保险公司希望构建更多元化、更贴近本地市场需求的产品策略。除了传统的股票与债券资产外，保险公司正积极探索商品、黄金、亚洲科技等主题。多资产覆盖不仅能够帮助客户在复杂市场中保持投资韧性，也为保险公司设计更具差异化的产品奠定基础。

保险公司高度重视指数在波动环境下的稳定性，因此产品中越来越多地采用波动率控制（Vol Control）、风险控制（Risk Control）、稳定的期权定价机制，以及日内或日终再平衡技术。这些机制不仅有助于维持指数的表现稳定，也能够提升产品的参与率与收益上限，使保单在不同市场周期中保持竞争力。

指数定制化正在迅速成为保险公司打造差异化产品的关键竞争力。相比传统基准，能够实现可复制、可对冲、结构透明并具备更强表现潜力的指数，正成为越来越多寿险公司的优先选择。随着保险产品在结构与功能上的不断创新，指数供应商不仅需要具备稳健的历史表现与成熟的方法论，更需要具备深厚的技术能力，才能真正满足保险公司的需求。

美国领先全球指数型保险市场，已经率先进入指数定制化的成熟期。多家美国保险公司在一份年金合约中同时采用5至10个定制指数。类似的趋势如今也正在亚洲快速显现，保险公司希望借助更灵活、更具策略性的指数体系，构建更贴近市场、更具韧性的保险产品组合。

推动这一趋势的，是不断扩大的高净值人群与日益深化的区域金融市场。在财富增长加速、资产配置需求升级的环境下，指数型保险的潜力将在未来几年持续释放，成为亚太寿险行业新的增长曲线。

富时罗素也将继续发挥自身优势，以全球化指数生态系统、工程化的指数研发能力与对亚洲市场的深刻理解，为保险公司提供强有力的专业支持，助力行业打造下一代更具竞争力的指数挂钩保险产品，推动区域寿险市场迈向高质量增长。