2026年3月18日，奇富科技对外公布2025年完整年度财务报告。数据显示，该公司全年营收规模达到192.051亿元，同比涨幅为11.88%；净利润为59.756亿元，同比小幅下滑4.36%，整体经营表现保持平稳。不过在平稳数据的背后，行业监管趋严带来的影响逐步显现，公司2025年第四季度放款量与贷款余额同步下滑，核心小贷业务受到4倍LPR利率限制，轻资本助贷相关业务规模大幅缩水，海外发展布局也做出了重大调整。
在小额贷款行业加速洗牌、监管政策不断收紧的大环境下，这家金融科技头部企业正在进行业务架构与发展方向的双重调整。其2025年的经营表现，也直观反映出整个互联网小贷领域在严监管环境下的生存状态与转型压力。
营收小幅增长，业绩压力逐步显现
从全年核心运营数据来看，奇富科技2025年整体放款金额为3270.69亿元，同比仅增长1.58%，增长几乎陷入停滞；贷款余额为1260.12亿元，同比下降8.03%，规模收缩态势明显。这一趋势在第四季度尤为突出，单季度撮合放款702.97亿元，环比第三季度减少15.59%；未偿还贷款余额1260.12亿元，环比下降8.76%，成为拖累全年业绩的主要因素。
营收构成方面，公司全年11.88%的营收增长主要依靠信贷驱动服务业务支撑。2025年该业务收入达139.772亿元，同比增长19.27%，其中融资收入85.691亿元，同比增长29.12%，占总营收的44.62%，是公司最主要的收入支柱。这也说明奇富科技对小贷牌照业务依赖度较高，福州奇富网络小额贷款有限公司作为核心放贷主体，贡献了近半数收入，也让公司直接受到小贷行业监管政策调整的冲击。
与营收增长形成反差的是，公司2025年总支出达到125.266亿元，同比大幅增长29.98%，成本端压力显著上升。其中销售营销费用24.695亿元，同比增长43.08%；一般行政费用6.59亿元，同比增长46.61%；或有负债拨备16.677亿元，同比激增248.60%，意味着公司在获客、日常运营以及风险管控方面的投入大幅增加。获客成本的上涨也反映出行业竞争加剧，2025年第四季度公司单客获客成本升至380元，较第三季度的340元增长11.76%，获客难度与成本双增成为行业普遍问题。
利润端小幅下滑与成本高企直接相关，即便营收实现两位数增长，净利润仍较2024年的62.481亿元下降4.36%，出现增收不增利的情况。公司预计2026年第一季度净利润在8.30亿元至8.80亿元之间，同比下降51%至53%，业绩承压态势十分明显。
4倍LPR政策收紧，核心小贷业务受冲击
2024年底监管部门出台政策，要求小贷公司逐步将新发放贷款的综合融资成本控制在4倍LPR以内，按照当前LPR计算，对应综合年化利率为12%，这一政策成为奇富科技核心业务的重要约束。从资产证券化相关数据来看，奇富科技2025年作为原始权益人发行的90亿元ABS产品，底层资产加权平均利率多在21%至22%，远超12%的监管标准。公司2025年全年ABS发行总额达214亿元，同比增长40.8%，这类高利率底层资产的ABS发行在新政下难以持续。
融资收入作为公司核心收入来源，主要依托小贷牌照放贷产生的利息及相关费用，利率红线直接压缩了该业务的盈利空间。若严格执行12%的利率标准，公司小贷业务毛利率将大幅下滑，盈利面临较大挑战。奇富科技CEO吴海生在投资者沟通会上表示，4倍LPR政策实施后，资本市场对小贷资产的态度趋于谨慎，投资者要求提升小贷资产回报率，让公司ABS发行额度与融资成本都存在不确定性。同时多家金融机构收到监管指导，对小贷相关业务的资本投入更为谨慎，行业资金供给趋紧的态势逐渐显现。
面对监管压力，奇富科技计划通过拓宽融资渠道、优化融资结构来应对，试图稳定资金供给并保持成本优势。但在小贷行业利率整体下行的趋势下，该策略效果仍需观察。数据显示，截至2025年9月末，全国小额贷款公司数量降至4863家，较2015年峰值缩减近一半，行业加速出清，头部机构也无法避免政策调整带来的业务转型压力，奇富科技小贷业务转型势在必行。
轻资本助贷业务缩水，业务结构失衡加剧
在核心小贷业务受监管约束的同时，奇富科技轻资本助贷业务在2025年遭遇重大冲击，成为业绩拖累项。2024年第四季度助贷新规落地，加速高利率贷款平台出清，上游助贷与流量平台受到连锁影响，奇富科技平台服务业务首当其冲。
财报数据显示，公司2025年平台服务收入52.278亿元，同比下降4.02%，第四季度表现尤为低迷，单季度平台服务收入6.605亿元，较2024年同期的15.928亿元大跌58.53%。细分业务中，贷款撮合及服务费全年收入11.626亿元，同比下降45.08%，第四季度单季收入1.989亿元，同比大跌61.39%；转介服务费全年收入27.388亿元，同比微降3.65%，但第四季度单季仅0.997亿元，同比暴跌89.01%，导流业务近乎腰斩。
轻资产业务大幅萎缩，核心原因是监管清理高利率、无场景助贷业务。此前奇富科技轻资本助贷业务多依靠流量导流对接资金方，在监管要求助贷业务回归场景化、合规化的背景下，纯流量导流模式已不再适用。平台服务板块中仅有其他服务费实现增长，2025年该项收入13.265亿元，同比激增172.27%，第四季度单季同比增长112.26%，成为板块唯一增长点，但公司未披露该项服务具体内容，可持续性存疑。
轻资产业务受挫，让奇富科技业务结构进一步向重资本小贷牌照业务倾斜，公司面临的监管风险随之加大，业务结构单一化问题愈发突出。在监管持续收紧的背景下，重构轻资产业务模式、挖掘合规增长点，成为公司亟待解决的问题。
海外战略重大调整，寻求新增长突破口
面对国内业务的多重压力，奇富科技2025年海外扩张战略迎来重大调整，从聚焦成熟市场转向成熟市场与发展中市场同步布局。这一调整既是为了突破国内增长瓶颈，也是为了抢抓海外市场的盈利机遇。
2025年初，奇富科技将海外拓展重点放在英国等成熟市场，第二季度实现英国业务放款，当时公司表示优先选择监管稳定、金融体系完善的成熟市场。到2025年第四季度，公司战略明显转变，吴海生表示2026年将积极开拓欧洲、拉美、东南亚等市场，平衡成熟市场与发展中市场的资源投入。其中东南亚主要布局印尼，拉美聚焦墨西哥，这两个区域也是中资互金企业出海的热门选择。
战略转向的原因清晰，成熟市场监管规范但准入门槛高、竞争激烈、盈利周期长；发展中市场信用体系不完善，但市场空间大、准入难度低，具备清晰的盈利路径，更适合急需打造第二增长曲线的奇富科技。不过公司海外扩张并非一帆风顺，2020年360数科曾持有印尼OJK颁发的P2P金融科技牌照，2021年将其出售，如今重新布局印尼市场，面临无牌照展业的难题，业务落地方式尚不明确。
同时东南亚、拉美市场已成为中资互金机构的竞争红海，字节等头部企业凭借本地生态与数据优势占据先发位置，奇富科技作为后来者，缺乏生态与牌照优势，市场竞争压力巨大。公司计划2026年底将海外团队扩充至200人，海外业务能否成为稳定的第二增长曲线，仍需市场验证。
风控指标小幅波动，未来发展充满变数
除业务层面挑战外，奇富科技2025年风控指标出现小幅波动，反映出行业信用环境变化带来的风险压力。财报数据显示，公司2025年第四季度90天拖欠率为2.71%，较第三季度的2.09%上升0.62个百分点；1天拖欠率为6.1%，较第三季度的5.5%上升0.6个百分点；30天收款率为84.1%，较第三季度的85.7%下降1.6个百分点；30天收集后的未偿拖欠率CM2为0.97%，较第三季度的0.79%上升0.18个百分点。
虽然风控指标仍处于合理区间，但小幅恶化的趋势值得警惕，这与宏观环境下居民偿债能力承压、行业客群质量下沉密切相关。为应对风险，公司2025年应收贷款拨备36.25亿元，同比增长30.71%，风险防控投入持续增加。未来在利率下行、客群竞争加剧的背景下，公司风控能力将面临更严峻的考验。
从行业趋势来看，小贷行业严监管态势将持续强化，监管部门不仅划定利率红线，还在不断规范业务边界与融资规则，行业分化将进一步加剧。头部机构凭借资本、技术、牌照优势有望抢占更多市场份额，但同样需要经历业务转型的阵痛。对奇富科技而言，2025年是监管调整的适应阶段，2026年则是战略落地的关键时期，平衡小贷业务合规转型与盈利增长、重构轻资产业务模式、突破海外扩张瓶颈，将决定其未来发展方向。
在金融科技行业回归金融本源、坚持合规发展的主旋律下，奇富科技2025年财报既是对自身经营的全面检验，也是互联网小贷行业发展的真实写照。行业粗放式增长阶段已结束，只有放弃高利率、粗放型发展模式，深耕合规场景、强化科技实力、优化业务结构，才能在监管常态化的市场中实现长久发展，这也是所有头部金融科技企业必须面对的行业课题。
