点击上方蓝字关注我们
在截至2月28日的Q3财季，联邦快递交出了一份令市场侧目的成绩单。尽管面临全球经济放缓的逆风，公司营收仍同比增长8%至240亿美元，超出市场预期；经调整后的每股收益（EPS）达到5.25美元，同比增幅高达16%，远超分析师预期的4.15美元。
基于这一强劲表现，管理层再次上调了2026财年的业绩指引：
FedEx当下的核心逻辑：不再盲目烧钱扩建，而是通过极端精细化的运营，从存量市场中抠出利润。
“报表大胜”的双重引擎
1
快递业务暴力拉升
本财季，FedEx Express（快递业务）收入增长10%至212亿美元，其中美国国内季度收入创下2022年以来新高（98.6亿美元）。
这种强势增长源于FedEx聚焦高价值B2B策略。财报显示，U.S. priority运量（ADV）增长6%和U.S. deferred 增长 9%。更具深意的是，分析师普遍认为FedEx正在从老对手UPS手中抢夺市场。
此时的UPS正深陷泥潭：一方面受困于工会化员工的高薪压力，另一方面因亚马逊业务萎缩而不得不缩减网络。相比之下，FedEx通过提高6%的单票收入，证明了其极强的成本转嫁能力。
2
10亿美元的结构性降本
FedEx利润起飞的另一个引擎是成本结构重塑。管理层目前预计，2026财年通过DRIVE计划实现的永久性成本节约将超过10亿美元。
网络大整合： 计划在2027年底前关闭475个包裹分拣中心，其中今年6月前就将在纽约和宾夕法尼亚州先行关闭10个。
分拆阵痛： 即将于6月1日独立上市的FedEx Freight本季利润暴跌97%，但这更像是分拆前必要的账务处理与资产剥离。
资本退潮： 资本支出预算从45亿降至41亿，FedEx正在停止买飞机、盖仓库，转而通过自动化和 fleet（机队）现代化来替代高昂的人工成本。
至美通研究院洞察从这份财报中，至美通研究院观察到两个不可逆的趋势：
第一，成本转嫁能力已成定局。 单票收入6%的增长说明涨价已成功被市场消化。这意味着巨头们已经达成了“溢价默契”：不再通过价格战卷份额，而是通过筛选优质客户保利润。对于货主而言，低价运力的时代可能一去不复返，运费将变成一种极其刚性的成本。
第二，从规模竞争转向运营精度。 FedEx缩减资本开支却上调业绩，说明行业进入了存量优化期。未来的竞争不在于谁的飞机多，而在于谁的分拣中心更少、自动化率更高、B2B垂直领域的粘性更强。
关注至美通研究院，获取更多物流行业深度洞察与财报背后的商业逻辑。
至美通旗下官方账号：
公众号：至美通研究院、至美通跨境物流 视频号：至美通研究院 知乎/网易/搜狐号/百家号：至美通研究院 微博/AMZ123：至美通海外仓 抖音：至美通供应链 小红书：至美通研究院、至美通海外仓
往期推荐
转发
收藏
点赞
在看
