煤炭行业点评报告:中东局势短期难以结束,煤价有望持续催化{附下载}

动力煤方面：动力煤价格微跌，截至 3 月 7 日，秦港 Q5500 动力煤平仓价为 743

元/吨，环比下降 2 元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860 元区间。

目前煤价已经恢复至我们预期的煤电盈利均分线 750 元附近，并保持窄幅波动。我们认为节后主产区动力煤价格出现小幅上涨，站台及煤场拉运积极性有所提升，终端补库需求较前期增加，叠加大集团外购价格上涨，市场情绪改善，坑口价格持续小幅上调。

中长期来看，中东局势扰动成为最大的变量，若战事持续紧张，将催化石油价格和化工品价格上涨，从而带动煤价上涨。炼焦煤方面：截至 3 月 7 日，京唐港主焦煤报价 1580 元/吨，从 2025 年七月初的 1230元的底部反弹；

焦煤期货反弹仍处于较高水平，从 6 月初的 719 元反弹至当前的1155 元，累计涨幅达到 60.9%；炼焦煤价格随着动力煤价格的波动而波动，在2.4 倍比值有非常明显的规律。