报告日期： 2026年3月22日（星期日）

数据来源： 财联社、华尔街见闻、东方财富网、国家统计局、中国货币网

一、重要财经新闻归纳

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地缘政治风险持续升级，中东局势急速恶化，全球风险资产承压。

1. 美以伊战争进入第三周，霍尔木兹海峡局势持续紧张美以伊军事冲突持续三周，伊朗使用弹道导弹和自杀式无人机摧毁阿联酋明哈德空军基地及科威特阿里·萨利姆空军基地，伊朗革命卫队成功打击美第五舰队目标。美国政府正就与伊朗的潜在谈判展开初步讨论，但战事预计仍将持续2-3周。伊朗石油出口枢纽哈尔克岛面临封锁风险，全球能源供应链高度承压。
2. 美伊潜在谈判信号浮现，但条件分歧巨大特朗普政府已开始讨论对伊和平谈判可能形式，贾里德·库什纳和史蒂夫·威特科夫参与相关讨论。埃及、卡塔尔充当美伊传话人，但伊朗开出的谈判条件苛刻，要求彻底、全面、持久结束战争而非临时停火。霍尔木兹海峡重新开放、高浓缩铀储备及核计划长期协议成为核心分歧点。
3. 乌克兰-美国代表团举行会谈，乌美关系出现缓和迹象乌克兰总统泽连斯基表示乌团队已与美方代表威特科夫和库什纳举行会谈，外交谈判持续进行。泽连斯基强调需了解俄罗斯在结束冲突问题上的真实意愿，印度总理莫迪呼吁各方维护霍尔木兹海峡安全及波斯湾航行自由。
4. 匈牙利总理警告：欧盟援乌债务是最大危险匈牙利总理欧尔班警告，当前欧盟最大危险是援乌产生的巨大债务，欧盟已向乌克兰提供2000亿欧元，另有900亿欧元贷款及8000亿美元援乌计划正在筹划。他表示这些债务将由子孙后代承担，匈牙利必须避免这一经济悲剧。
5. A股量化交易引发市场争议，游资大佬集体离场多位知名游资大佬宣布"销户"离场或大幅亏损，包括"流沙河"悲壮宣告向量化交易"投降"，顶级游资"小方神"半月内血亏8000万元。量化交易席位持续霸屏龙虎榜，引发市场对散户生存空间萎缩的广泛讨论。
6. 国产ED创新药密集获批，百亿市场竞争格局重塑扬子江药业旗下新药妥诺达非片官宣获批上市，宣称临床效果"翻5倍"，与此前获批的旺山旺水司美那非片共同冲击百亿ED市场，打破辉瑞、礼来、拜尔等进口药垄断格局。

二、市场全景速览

指标

最新值（2月）

简评

CPI（居民消费价格指数）

101.30（同比+1.3%）

通胀温和回升，需求端修复尚不强劲

货币供应量（M2）

151,436.41亿元

流动性保持充裕，货币政策维持宽松基调

新增信贷

8,458亿元

信贷投放节奏平稳，企业融资需求温和修复

美国 ISM 制造业指数

52.4

连续扩张但边际放缓，美国经济韧性犹存

美国失业率

4.4%

就业市场仍稳健，支撑美联储政策空间

地缘风险指数

极高

美以伊冲突持续升级，全球避险情绪高企

三、分领域详细分析

3.1 股票市场

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今日为周末，A股/港股休市；地缘风险升温背景下，下周开盘市场波动风险显著上升。

短期关注方向：

• 军工板块： 中东局势持续升级，伊朗、以色列互相打击，地区军备需求急升；霍尔木兹海峡封锁风险升温，能源航运板块受益明显。关注：中航沈飞、航发动力、中远海控黄金/贵金属： 避险需求持续攀升，国际金价维持高位；地缘风险+全球去美元化趋势共振，金价中期支撑强劲。关注：山金国际、中金黄金半导体： 伊朗核设施遭袭引发对全球核安全关注，国内半导体自主可控逻辑持续强化；国产替代主线不变。关注：寒武纪、中芯国际量化私募生态： 多位游资大佬"销户"标志散户化交易模式加速退出，量化主导格局深化；量化中性策略和指数增强策略短期相对占优创新药： 国产ED创新药密集获批，打破进口垄断；百亿市场格局重塑，本土创新药企迎来估值重估机会

3.2 基金市场

• QDII基金： 地缘风险升温推动资金流入避险资产，美债、黄金QDII基金净申购明显增加军工ETF： 中东冲突持续，军工板块资金流入显著，主题ETF溢价率扩大量化基金： 游资离场背景下，主观多头私募规模萎缩，量化私募管理规模逆势扩张指数基金： 低费率宽基ETF持续获机构配置资金流入，ETF市场总规模稳步增长

3.3 国债市场

• 国内债市： 流动性保持充裕（CPI同比+1.3%），货币政策宽松预期支撑长端利率下行，10年期国债收益率料维持低位美债市场： 美以伊战争持续，美国财政压力加大（援乌+军费支出），美债长端收益率短期承压，期限利差收窄避险需求： 全球地缘风险推动主权债券避险买盘，美债和德国国债受到避险资金青睐

3.4 房地产市场

• 整体态势： 房地产销售端温和修复，以旧换新政策持续推进；一线城市核心区域企稳，三四线城市压力犹存政策预期： 两会后稳地产政策持续发力，城中村改造和保障房建设是重点方向风险关注： 部分民营房企流动性压力延续，信用分层格局延续；REITs底层资产中不动产板块配置价值需审慎评估资金面： 货币供应量充裕，M2增速平稳，为房地产行业提供阶段性流动性支持

四、跨资产对比与相关性观察

资产类别

近期表现

核心驱动

黄金/贵金属

强势上涨

地缘避险 + 去美元化

A股（量化主导）

震荡分化

游资离场 + 量化主导

美债

收益率承压

财政压力 + 避险买盘

原油

大幅上行

霍尔木兹风险 + 供给中断

人民币汇率

基本稳定

国内经济修复 + 美元韧性的平衡

房地产

分化企稳

政策支持 + 需求端修复缓慢

跨资产关键观察： 地缘政治风险（美以伊冲突）正在重构全球资产定价逻辑——避险资产（黄金、美债）与风险资产（A股、原油）同涨的特殊格局，反映的是供给侧冲击而非传统经济周期驱动。这一格局在冲突缓和前大概率延续，但也意味着一旦局势超预期缓和，相关资产将面临快速修正风险。

五、投资建议与风险提示

⚠️

核心风险：美以伊冲突超预期升级 / 霍尔木兹海峡封锁 / 全球风险资产共振下跌

建议关注

黄金：逢低配置，避险属性突出

军工：地缘冲突受益，主题投资持续

能源航运：霍尔木兹风险溢价持续

国产创新药：政策+业绩双轮驱动

量化指增：市场结构化行情适配

风险提示

地缘冲突超预期升级风险

量化交易策略同质化踩踏风险

原油价格冲击带来输入性通胀

美联储政策节奏不确定性

房地产流动性风险传导

六、作业说明

• 本报告基于公开信息整理，编制于2026年3月22日（周日） 今日为周末，A股/港股/美股均休市；下周一（3月23日）市场将反映周末地缘消息 重要财经数据（新加坡2月CPI、美国营建支出月率、职位空缺数）将于3月23日公布，敬请关注