2025财年，全球汽车行业迎来前所未有的"寒冬时刻"。这不是危言耸听，而是财务数字铁证的事实。当利润腰斩、亏损蔓延成为常态，一场深刻的行业重构正在悄然展开。本文收集整理了国际国内主要车企2025财年的经营业绩，并尝试用个人观点做一些简单分析，供大家参考。

一、国际车企：集体承压下的生存之战

1.1 利润集体暴跌，转型阵痛集中爆发

让我们先看一组震撼的数据：

主要国际车企2025财年净利润同比变化：

数据解读：

• Stellantis集团：净亏损223亿欧元，自合并以来首次年度亏损，同比暴跌505%。254亿欧元的一次性资产减值费用，暴露了激进电动化转型的巨大风险。• 福特汽车：营收创新高但净亏损81.82亿美元，由盈转亏。第四季度计提195亿美元特殊项目费用，电动化战略调整成为主要拖累。• 本田汽车：净利润31亿美元，同比暴跌55%，预计2025财年将出现上市近70年来首次年度亏损。2898亿日元关税支出加上2671亿日元电动化一次性费用，双重打击。• 梅赛德斯-奔驰：净利润53.31亿欧元，同比下跌48.8%，董事长康林松将这一年定义为"战略谷底"。• 通用汽车：净利润26.97亿美元，同比腰斩55%。第四季度计入超72亿美元专项费用，电动车补贴终止与产能战略调整为主要原因。

1.2 核心痛点：电动化转型的"三重困境"

困境一：关税冲击

• 丰田因美国关税损失1.2万亿日元• 现代汽车第四季度关税冲击达1.461万亿韩元• 本田关税支出2898亿日元

困境二：战略回调成本

• Stellantis为战略调整付出254亿欧元代价• 福特电动化战略调整计提195亿美元• 通用电动车战略重组费用79亿美元

困境三：研发投入持续加码

尽管利润承压，但智能化、电动化研发投入不减反增，形成"收入下滑、成本上升"的剪刀差。

二、国内车企：分化加速，格局重构

2.1 新势力阵营：盈利"斩杀线"上的生死时速

中国造车新势力用12年时间，终于在2025年迎来了盈利的曙光：

主要新势力品牌2025年盈利情况：

关键突破：

• 理想汽车：连续三年盈利，11.39亿元净利润彰显运营韧性。• 零跑汽车：首次实现全年度盈利，净利润5.4亿元，成为新势力第二家年度盈利企业。销量59.66万辆，连续两年翻倍增长，位居新势力榜首。• 蔚来汽车：第四季度首次实现季度盈利，净利润2.83亿元，历史性突破。• 小米汽车：第三季度首次单季度盈利7亿元，商业模式可行性得到验证。• 小鹏汽车：站在盈利边缘，第三季度净亏损收窄至3.9亿元，同比减亏78.9%。

2.2 传统车企：三种活法，一个终局

奇瑞、长城、吉利的2025年财报，展现了中国车企的三种生存智慧：

传统三强2025年核心指标对比：

奇瑞：非典型学霸的逆袭

• 营收3002.9亿元，增长11.3%• 净利润195.1亿元，暴增36.1%• 净利润率从5.3%提升至6.5%• 海外营收占比超52%，出口129万辆，占总销量一半• 新能源毛利率8.8%，实现从规模扩张到质量增长的跨越

长城：转型阵痛期的"高端执念"

• 营收2228亿元，创历史新高• 净利润99亿元，下滑21.71%• 单车收入16.83万元，历史新高，提升4500元• 坦克品牌连续8个月破2万，魏牌销量增长86%• 正在用高端化换取品牌溢价，渠道重构投入短期侵蚀利润

吉利：规模狂飙下的盈利焦虑

• 营收3452亿元，增长25%• 销量302.5万辆，增长39%• 新能源销量168.8万辆，增长90%• 但净利润168.5亿元，仅增长0.24%• 规模效应被价格战侵蚀，银河系列走量但不赚钱

2.3 比亚迪：全球新王登基，利润承压下的战略转向

比亚迪2025年关键里程碑：

• 全年销量460.24万辆，连续四年卫冕全球新能源销量冠军• 纯电销量225.67万辆，首次超越特斯拉（163.6万辆）登顶全球纯电销冠• 海外销量104.96万辆，同比暴增145%，每四辆比亚迪就有一辆驶向海外• 前三季度营收5662.66亿元，同比增长12.75%• 前三季度研发费用437.48亿元，同比激增31%

转型阵痛：

• 前三季度净利润233.33亿元，同比下滑7.55%• 三季度单季营收同比下滑3.05%，归母净利润大幅下降32.6%• 价格战导致毛利率承压，存货较年初增长32%至1529.73亿元

战略转向：

从"规模扩张"全面转向"智能化引领、高端化突破、全球化深耕"三维驱动。

2.4 赛力斯：高端化突围的样本

• 前三季度营业收入1105.34亿元，归母净利润53.12亿元，同比增长31.56%• Q3毛利率达29.5%，同环比分别+4.4/+0.4pct，品牌锚定高端• 问界M8首个完整交付季度表现出色，Q3交付6.5万辆• 与字节跳动合作进军人形机器人产业，打开远期增长空间

三、核心洞察：三大趋势重塑行业格局

趋势一：从"规模崇拜"到"质量竞争"

全球车企正在经历一场深刻的价值观重构。过去"销量为王"的时代正在落幕，取而代之的是对盈利能力、现金流健康、核心技术壁垒的重新审视。• 国际车企集体收缩：Stellantis取消部分亏损插混车型，本田暂停多款与通用合作的纯电车型• 新势力越过斩杀线：理想、零跑、蔚来相继实现盈利，证明商业模式的可持续性• 传统车企分化加速：奇瑞"海外溢价+技术变现"，长城"品牌溢价+用户运营"，吉利"规模效应+高端渗透"

趋势二：中国市场成为全球车企的"关键先生"

在全球市场普遍承压的背景下，中国市场已成为跨国车企抵御风险、维系盈利的核心支撑。• 宝马：中国市场虽销量下降12.5%，但仍以62.6万辆稳居全球最大单一市场• 大众：在华营业利润达9.58亿欧元，达到业绩指引区间的上端• 通用：在华连续5个季度盈利，新能源车型销量近100万辆，占在华总销量半壁江山• 中国车企出海：比亚迪海外104万辆，奇瑞出口129万辆，吉利42万辆

趋势三：电动化战略从"激进"到"理性"

2025年的财报季暴露了一个核心问题：激进的纯电转型正在被重新评估。• 本田：明确调整电动化目标，2030年全球纯电动车销量占比预期低于此前设定的30%，转而加强混合动力车型研发• Stellantis：为前任CEO唐唯实时代的激进纯电转型"纠偏"，147亿欧元用于调整产品计划• 福特、通用：取消部分大型电动汽车生产计划，战略回调• 现代汽车：混动车型63.5万辆成为绝对主力，纯电动车仅27.6万辆

四、2026展望：危与机并存的新起点

国际车企：回归基本盘，聚焦核心市场

• 大众：2026年投资比例控制在11%-12%，聚焦中国市场，开启史上最大规模产品攻势• 通用：预计2026年净利润103亿-117亿美元，调整后息税前利润130亿-150亿美元• 宝马：预计汽车业务息税前利润率为4%~6%，中国仍将是最大单一市场

中国车企：高端化与全球化双轮驱动

• 比亚迪：2026年海外销量目标160万辆，较2025年增长54%• 吉利：2026年销量目标345万辆，其中新能源222万辆• 奇瑞：持续深化新能源与智能化布局，加速全球化深耕• 新势力：蔚来2026年实现全年盈利，零跑定下100万辆交付目标

结语：没有标准答案，只有生存智慧

2025年的车企财报季，不是一场简单的成绩排名，而是行业从"增量竞争"转向"存量博弈"的深刻映射。国际车企的集体承压，暴露了传统巨头在电动化转型中的战略误判；中国车企的分化崛起，展现了不同路径下的生存智慧；新势力的盈利突破，验证了中国汽车工业的创新能力。寒冬之下，唯有创新者生存。2026年，这场全球汽车行业的重构之战才刚刚开始。而决定胜负的关键，不再是销量的数字游戏，而是技术壁垒的高度、盈利能力的厚度、全球布局的广度。我们正在见证一个新时代的开启——一个由智能化、电动化、全球化三大趋势共同定义的新汽车时代。

数据来源：各车企官方财报、Wind资讯、同花顺iFinD

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