2025年全球保险市场报告(GIMAR)-国际保险监督官协会IAIS(77页.8万字.52页PPT)

2025全球保险市场报告重磅解读！六大核心趋势定调行业未来

近日，国际保险监督官协会（IAIS）发布《2025年全球保险市场报告（GIMAR）》，这份基于2024年末数据、覆盖全球90%以上保费规模的报告，剖析了当下全球保险市场的发展现状、核心风险与未来趋势。作为第13期全球保险市场报告，其依托对57家大型国际保险集团和58个司法管辖区的调研数据，为我们展现了后疫情时代叠加地缘经济变化下，全球保险行业的真实图景。今天我们就用六大核心板块，带大家读懂这份行业风向标报告的关键内容。

一、市场基本面：稳中有进，资产负债双增长，盈利流动性保持向好

2024年全球经济虽受政策不确定性、贸易保护主义等因素影响增速放缓，IMF预计2024-2026年全球GDP增速从3.3%逐步降至3.1%，但全球保险市场依旧展现出较强的韧性，核心经营指标保持稳定。

1.资产负债规模双升：

2024年末全球保险公司总资产同比增长3%至42万亿美元，增长主要由利好的金融市场环境驱动，亚太及大洋洲、新兴市场和发展中经济体（EMDEs）是资产增长的主要贡献者；总负债同比增长4.4%至37万亿美元，业务扩张、通胀压力以及部分司法管辖区采用更贴合市场的估值方法是主因，其中EMDEs和美洲地区负债增长尤为显著。从资产结构看，固定收益类投资仍是主流，发达经济体（AEs）固定收益投资占比达56%，远高于EMDEs的23%；负债结构中，人寿保险总技术准备金占比居首，亚太及大洋洲地区更是达到70%。

2.保费规模区域分化明显：

全球总保费（GWP）过去五年稳步增长，AEs保持稳定上行，EMDEs则出现大幅增长。区域来看，美洲地区保费增长最为显著，亚太及大洋洲温和增长，欧洲和非洲稳步提升。2024年全球保费分布中，美国以40.4%的占比位居第一，中国占比10.3%位列第二，英国、德国、日本、法国各占约5%-6%。

3.偿付能力整体稳定，区域表现有差异：

人寿保险公司偿付能力比率整体平稳但2024年略有下滑，美洲地区持续上升，亚太及大洋洲呈持续下降趋势；非人寿保险公司偿付能力比率小幅上升，欧洲和非洲有所改善，EMDEs在前期复苏后出现回落。整体而言，AEs偿付能力比率始终高于EMDEs，保险公司充足的准备金和利好的金融市场为偿付能力提供了支撑。

4.流动性小幅改善，现金储备区域调整：

全球保险流动性比率（ILR）2024年小幅上升且远高于100%，再保险公司流动性比率超300%，现金、主权债务、保费收入是主要流动性来源，退保金、理赔支出是主要流动性需求。现金资产比方面，除美洲地区小幅上升0.4%外，欧洲和非洲、亚太及大洋洲等多数地区均出现下降，反映出保险公司为追求更高收益，向其他资产类别配置的趋势。

5.盈利能力持续向好，核心指标表现亮眼：

2024年非人寿保险综合成本率小幅下降至100%以下，实现承保盈利，美洲地区和AEs是主要拉动因素；保险公司资产回报率（ROA）升至1.2%，人寿和非人寿保险板块盈利均有所改善，保费收入增加、核保表现稳定、投资回报提升成为盈利增长的核心驱动力。

报告预判，2026年全球保险行业前景依旧稳定，人寿保险公司将受益于利好的利率环境提升投资回报，非人寿保险公司虽面临自然灾害风险和市场环境变化挑战，但资本状况依旧强劲，稳定的现金流将支撑行业向高收益债券再投资。

二、三大行业核心主题：地缘、投资、科技重塑行业发展逻辑

IAIS在本次报告中明确了当前全球保险行业的三大核心主题，这三大主题不仅是行业当下的发展重点，更是未来影响保险公司资产负债管理、投资策略和经营模式的关键因素。

（一）地缘经济碎片化：给保险公司资产负债管理带来多重挑战

地缘政治紧张、经济活动区域化等带来的地缘经济碎片化，正通过金融市场波动、通胀压力、供应链中断三大传导渠道影响保险公司，对资产估值、偿付能力、理赔通胀尤其是非人寿保险理赔产生不利影响。

1.核心风险凸显：

金融市场层面，货币政策分化、外汇波动加大，虽保险公司重仓高资质资产形成一定缓冲，但久期缺口、汇率对冲成本上升仍带来压力；核保层面，贸易信用保险因供应链中断面临更高的交易对手违约风险，地缘紧张也推高网络犯罪率，加剧保险公司的运营和责任风险；此外，监管差异增加运营复杂度，经济增速放缓还会降低保险产品需求。

2.行业应对举措：

保险公司通过聚焦高资质资产、优化资产负债管理（ALM）、分散市场和产品布局、开展压力测试等方式应对风险；监管机构则加强精细化资产数据监测、开展跨境监管合作、推动监管标准协同，以此降低地缘经济碎片化带来的负面影响。

（二）私募信贷投资：成保险公司新风口，机遇与风险并存

私募信贷作为另类资产的重要细分领域，正成为全球保险公司尤其是人寿保险公司的投资新选择，2018-2023年北美、欧洲私募信贷年增速分别达20%、17%，亚洲高收益和不良信贷板块也快速增长。

1.核心吸引力：

能为保险公司提供投资组合多元化、非流动性风险溢价，还能优化资产负债匹配，为人寿保险公司带来稳定的长期现金流，同时为基础设施等领域提供长期融资，助力实体经济发展，部分私募信贷产品还能在利率上行周期中获得更高收益。

2.潜在风险不容忽视：

信用风险是首要风险，高利率和地缘不确定性加剧中小或高杠杆借款人的违约风险；流动性风险源于私募信贷缺乏活跃的二级市场；估值不确定性因缺乏可观察的市场价格，易导致市场压力下损失确认延迟；此外，产品结构复杂、基金架构中隐藏的杠杆也带来额外风险。

3.监管与行业管控：

监管机构通过加强私募信贷风险监测、要求提升估值和杠杆信息披露、开展压力测试、设置集中度限制等方式强化监管；保险公司则完善风险管理框架、开展充分尽职调查、采用稳健的估值方法、组建专业管理团队，平衡投资机遇与风险。

（三）人工智能应用：落地尚处早期，治理与风险防控成关键

人工智能（AI）尤其是生成式人工智能（GenAI）在保险行业的应用正加速推进，虽目前落地仍处早期，但未来将深刻影响行业全价值链，不过AI带来的风险也成为监管和行业关注的重点。

1.应用现状：

当前GenAI在保险行业的应用仍较为有限，主要集中在理赔处理、外部聊天机器人、欺诈检测、流程优化等领域，定价、核保等核心环节应用较少，行业整体采取谨慎推进的态度。

2.核心风险：

算法偏见与非法歧视可能导致核保、定价不公；网络安全和数据隐私风险因AI对数据的高度依赖而加剧；模型风险和可解释性不足，复杂AI模型的“黑箱”特性影响决策透明度；此外，对第三方AI服务商的依赖、运营和治理体系不完善也带来潜在风险。

3.治理与监管应对：

保险公司将AI风险纳入现有治理和风险框架，完善数据安全和隐私保护措施；监管机构通过开展行业调研、制定AI监管指引、加强与保险公司的对话沟通等方式规范AI应用，IAIS也发布了AI监管应用文件，为全球保险行业AI监管提供参考。

4.资产负债端新风险：

资产端，AI对各经济领域的影响可能改变保险公司投资回报；负债端，AI相关责任保险市场正在兴起，保险公司面临AI相关的承保风险，目前行业对该类风险的建模和评估仍缺乏历史数据，法律层面也存在较多不确定性。

三、系统风险与个体监测：保险行业系统风险敞口显著低于银行业

本次报告通过对57家大型国际保险集团的个体保险公司监测（IIM）发现，2024年末保险池的整体系统风险评分同比下降1.2%，可变产品最低担保指标下降是主要驱动因素，金融同业资产指标上升部分抵消了这一下降。

1.风险结构特征：

目前保险行业系统风险的主要贡献因素为三级资产指标（占比22.6%）、衍生品指标（占比13.0%）和负债流动性指标（占比11.5%），2025年IAIS完成了IIM评估方法的三年期复审，修订后方法将降低三级资产指标的风险贡献权重。

2.跨行业对比结果：

跨行业分析显示，保险池的系统风险评分显著低于银行池，说明保险行业的系统风险敞口远低于银行业，对全球金融体系的系统风险影响更小。

3.区域与业务差异：

从风险传导和指标变化看，保险行业的系统风险指标变化相对平稳，不同业务类型中，再保险公司、综合保险公司的风险指标表现与人寿、非人寿保险公司存在一定差异，但整体未出现显著的风险累积。

四、气候相关风险：物理风险成重点，行业多措并举应对

气候变化仍是全球保险行业面临的长期系统性风险，2024年大气二氧化碳浓度创历史新高，全球变暖趋势加剧，使得保险行业的气候相关风险敞口持续处于高位，本次报告从投资敞口、自然灾害风险、行业应对等方面进行了全面分析。

1.投资端气候风险敞口稳定：

2024年保险公司一般账户资产中，约22%-46%暴露于气候相关风险，区域差异主要由数据可得性决定。从资产类别看，62%的股票投资投向农业、能源密集型、化石燃料等六大气候相关行业，同比上升13个百分点，能源密集型行业是主要拉动因素；公司债和贷款抵押品的气候相关行业投资占比则保持稳定，分别为33%和36%。

2.自然灾害风险影响显著：

自然灾害（NatCat）是非人寿保险公司和再保险公司的核心风险，2024年极端自然灾害事件对保险公司偿付能力的平均影响为34个百分点，再保险成为风险缓释的关键，净自然灾害风险价值仅为总风险价值的53%。地震是占比最高的自然灾害风险（占比35%），海平面上升还可能加剧地震引发海啸的损失。

3.非传统物理风险需警惕：

除传统自然灾害外，海平面上升、干旱、高温等物理风险也将对保险公司产生间接影响，这类风险可能通过影响经济发展、推高企业成本、改变死亡率等方式，作用于保险公司的资产端和负债端，且不同区域的风险表现存在显著差异。

4.监管与行业应对举措：

监管机构方面，越来越多的司法管辖区将气候相关风险纳入监管框架，开展气候情景分析、设置自然灾害风险资本要求，2025年IAIS发布了气候相关风险监管应用文件，为全球监管提供指导；保险公司方面，75%的大型保险公司已使用气候情景分析指导战略制定，86%的保险公司跟踪气候相关指标，58%的保险公司制定或正在制定净零转型计划，同时将气候风险纳入自身的风险评估和经营决策。

5.行业面临的核心挑战：

目前保险行业应对气候风险仍面临数据可得性、粒度和可靠性不足，气候风险评估方法和工具更新快，专业人才短缺，监管标准不统一，社会对气候变化的认知和应对存在分歧等问题，这些都成为制约行业有效管理气候风险的关键。

五、网络风险：双重敞口持续扩大，行业加快风险防控与市场建设

网络风险是本次报告中单独强调的重点风险领域，保险公司面临自身运营的网络风险和核保端的网络保险风险“双重敞口”，且随着数字化和AI的应用，网络风险敞口持续扩大。

1.网络保险市场规模稳步增长：

2024年全球网络保险保费规模约147-153亿美元，预计2025年增长至156-163亿美元，但网络风险的经济损失年规模达1-9.5万亿美元，网络保险的保障缺口巨大。全球网络保险保费主要集中在欧洲和北美地区，占比超90%。

2.核保端风险防控难点多：

保险公司在核保中面临国家支持的网络攻击归因困难、历史数据不足、风险定价难度大等问题，同时“隐性网络保险”（传统保单中无意覆盖的网络风险）仍存在，保险公司通过保单除外责任、附加条款、推出独立网络保险产品等方式降低该类风险。

3.自身运营网络风险加剧：

保险公司因持有大量个人和企业数据，成为网络攻击的主要目标，AI增强型威胁、量子计算发展进一步加剧了网络安全风险，同时对第三方AI服务商和云服务商的依赖，也增加了网络风险的复杂性。

4.行业与监管应对：

保险公司通过提供网络韧性管理工具、将风险转移至资本市场（如网络保险关联证券）、标准化保单除外条款等方式应对风险；监管机构则加强网络风险监测，IAIS完成了网络风险运营韧性应用文件的公开咨询，推动全球保险行业网络风险防控标准的统一。目前全球监管机构对网络保险定价和覆盖趋势的监测能力仍存在差异，仅22%的司法管辖区能实现全面监测。

六、全球再保险市场：规模扩张，盈利复苏，资本与偿付能力保持强劲

2024年全球再保险市场延续扩张趋势，核心经营指标表现向好，成为全球保险行业风险缓释的重要支撑，本次报告基于36个司法管辖区的再保险数据和27个司法管辖区的全球再保险市场调查（GRMS）数据，展现了再保险市场的发展现状。

1.市场规模持续扩大，区域结构集中：

2024年末全球再保险市场总保费达1.75万亿美元，占全球总保费的23%，净保费超1.2万亿美元。从业务结构看，非人寿/巨灾再保险占比75%，人寿再保险占比25%；从区域看，美洲是最大的再保险市场，美国和百慕大合计占全球再保险保费的75%，成为全球再保险市场的核心。

2.资产配置聚焦收益，与保险市场形成差异：

再保险公司资产配置以公司债为主（占比40%），其次为股票（占比12%），与保险市场相比，再保险公司公司债投资占比更高（保险市场28%），主权债务投资占比更低（保险市场18%），且各区域资产配置差异显著，欧洲和非洲、亚太及大洋洲的股票投资占比更高，美洲则侧重公司债和总可收回金额投资。

3.偿付能力强劲，资本结构稳定：

2024年末再保险公司偿付能力比率延续2021年以来的上升趋势，资本结构保持稳定，留存收益和未实现收益占比有所提升。自然灾害赔付占再保险公司可用资本的比例降至4%，再保险市场的风险承载能力显著增强。

4.盈利稳步复苏，综合成本率回归合理水平：

2024年非人寿再保险市场综合成本率稳定在95%，较2022年的高位显著回落，实现承保盈利，标志着再保险市场盈利水平重回合理区间。再保险市场留存比率保持在69%左右，整体稳定，与保险市场的留存比率形成小幅差异。

5.行业发展趋势：

全球再保险市场的风险分散作用进一步凸显，尤其是在自然灾害风险缓释方面，成为初级保险公司转移风险的核心渠道。同时，再保险市场的区域化特征有所显现，不同区域的再保险需求和供给结构因地缘经济、自然灾害风险特征不同而存在差异。

写在最后

2025年全球保险市场报告清晰地展现了行业“稳中有进、风险多元”的发展特征，地缘经济碎片化、私募信贷投资、人工智能应用成为行业发展的核心主线，气候风险、网络风险则成为长期需要应对的系统性风险，而再保险市场的强劲发展为行业风险缓释提供了重要支撑。

对于全球保险公司而言，未来需要在保持核心经营指标稳定的基础上，进一步优化资产负债管理，平衡投资机遇与风险，加快科技应用的同时强化风险治理，积极应对气候和网络等新兴风险；对于监管机构而言，则需要加强跨境监管合作，推动监管标准的全球协同，完善新兴风险的监管框架，为行业发展营造公平、安全、稳定的市场环境。

当下的全球保险行业，正处于变革与发展的交汇点，唯有顺应趋势、防控风险、创新发展，才能在复杂的市场环境中把握机遇，实现行业的持续健康发展。

以下是部分报告内容截图，

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