甲骨文（NYSE: ORCL）今日盘后交出了一份令华尔街刮目相看的成绩单。
公司公告称，2026财年第三季度是"15年来最强单季"——有机总营收和Non-GAAP每股盈利双双实现20%以上的美元增长，这是甲骨文超过十五年以来首次做到。
最大亮点：5530亿美元的在手订单
这是本次财报中最震撼的数字。
截至Q3末，甲骨文剩余履约义务（RPO，即未交付的合同总额）达到5530亿美元，同比大增325%，较上季度末再增290亿美元。这一数字已远超公司全年营收指引（670亿美元）的8倍，意味着未来数年的营收能见度极高。RPO增长的主要驱动力是大规模AI合同——这些合同通常由客户预付款支持，使甲骨文能够先行采购GPU，或由客户直接提供GPU供甲骨文使用，因此公司无需为这些合同额外融资。
融资与资本开支：All-in AI基础设施
甲骨文在本季度通过发行投资级债券和强制可转换优先股，完成了300亿美元的融资，且此次发行获得了严重超额认购。
再次打脸“泡沫论”，该叙事或正在瓦解
第一，从所谓大空头开始，本人之前多次谈过“泡沫论”，指出其缺乏逻辑，根源是对人工智能的无知。
第二，甲骨文财报再次说明，AI基础设施需求是真实的，不是泡沫叙事。 5530亿美元的在手合同不是PPT，是真金白银签下的合约——其中相当部分来自客户预付款，说明需求方愿意用现金为未来算力锁仓。
第三，黄仁勋近日层表示，内存供给短缺，对英伟达是极好的消息，可以让客户直接选择性能最强的解决方案。他还表示，存储器厂产能扩多少，英伟达就会用多少。
