建设银行2015~2024年财报分析(四)——利润、分红及ROE
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前面几篇文章对建行的资产负债表进行了展开，接下来的文章则对其利润、分红及ROE进行分析。
-----------分割线-----------四、利润、分红及ROE
（一）合并报表营业收入
建行的营业收入由净利息收入、净手续费及佣金收入以及其他净收入三项构成，后两项又统称为非息收入。
（1）整体情况及构成
建行的营业收入从2015年的6052亿增长到2024年的7502亿，累计增幅24%，年化增幅2.4%。2022~2024年增幅分别为-0.2%、-6.4%、-2.5%。
营业收入连续三年下降，还是比较惨的。
从构成上看，净利息收入占比大约70%~80%，非息收入合计20%~30%，其中净手续费及佣金收入占比约15%~20%，其他净收入约5%~10%。
从2015年的4578亿增长到2024年的5899亿，累计增幅29%，年化增幅2.9%。2022~2024年增幅分别为6.2%、-4.0%、-4.4%。从下图可以看到，近两年净利息收入的下降主要是利息支出增加导致。利息支出的不断增加，导致建行的利息支出收入比从2015年的40.6%增长到了2024年的52.5%。关于利息收入和支出的进一步分析将在后续文章中展开，此处不赘述。从2015年的1135亿波动下降到2024年的1049亿，十年来不增反降。收入端较10年前略微下降，从2015年的1214亿演变到2024年的1179亿，中间最高达1386亿。支出端增加不少，从2015年的78亿演变到2024年的130亿。从构成来看，手续费及佣金收入由结算与清算手续费、银行卡手续费、托管业务佣金、代理业务手续费、资产管理业务收入、顾问和咨询费、以及其他收入构成。从近几年的数据来看，基本都在下降，似乎没有找到增长点。其他净收入的波动比较大，当然可能也有统计口径变化的原因。从2015年的339亿增长到2024年的553亿，中间最高达到过973亿。从构成来看，包含投资收益、汇兑收益、公允价值变动损益、租赁收益、保险业务收入及其他，也没有看到有明显能带来持续增量的业务。着重看业务及管理费、信用减值损失以及税金及附加三项从2015年的1574亿增长到2024年的2143亿，累计增幅36%，年化增幅3.5%。虽然近几年基本没什么增长，但是随着营业收入的倒退，成本收入比确实在上升的，从2020年23.7%的十年低点增长到了2024年28.6%的十年高点。从2015年的936亿增长到2020年的1935亿达到最高点，之后下跌到2024年的1207亿。相应的占营业收入比例也从2015年的15.5%上升到2020年的25.6%后也下降到了2024年的16.1%。信用减值损失的减少，对税前利润的稳定起到了巨大作用。结合前面的分析可以看到，信用减值损失的减少，其实来自于当期信用减值损失计提的减少。从2015年的2985亿增长到2024年的3844亿累计增幅29%，年化增幅2.8%。其中2022~2024年增幅分别为1.0%、1.9%、-1.3%。从2015年的2281亿增长到2024年的3356亿累计增幅47%，年化增幅4.4%。2022~2024年增幅分别为7.1%、2.7%、0.9%，略好于税前利润。建行的每股收益从2015年的0.91元增长到2024年的1.31元，增幅与归母净利润差不多。净资产收益率方面，呈现明显的下降态势，从2915年的17.3%，波动下降到2024年的10.7%。（未完待续）
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