2025Q4财报对比 | Home Depot 与 Lowe's 谁抢占了先机?

（图源AlphaStreet）

（图源AlphaStreet）

可以看出Home Depot优势依旧稳固，但体量庞大使其店铺增长缓慢。盈利承压主要源于主动投资与整合成本；Lowe’s规模虽小于Home Depot，但Q4展现出更强的增长弹性，其结构改善与运营优化带来阶段性成效。

两个平台的战略差异，集中体现在对专业用户（Pro）策略上，而这正是决定未来抗周期能力的关键。

数字化工具，提升粘性：Home Depot长期深耕Pro用户，从家建购买清单AI到项目进度管理工具，其正在通过数字化手段深度绑定Pro用户，这些用户的消费转化率和复购率往往较高，这意味着HD的Pro客户池正在从“流量”转变为“留量”。

（图源Home Depot官方文件）

初步成效显著，但未成体系：Lowe’s过去较注重DIY消费者，近年来开始加速布局Pro用户，其业务增长得益于线上工具优化和门店服务提升的协同。

（图源Lowe's官方文件）

由此可见，Home Depot的Pro战略显著，形成了粘性较高的生态壁垒；而Lowe's的Pro战略正处于“初期”，增长弹性强，但仍需时间验证。Pro客户具备高客单价、高频采购与强粘性特点，因此，谁掌握Pro用户就掌握抗周期能力。

两方的财报都共同指向一个现实，高利率压制房地产交易，新屋开工放缓，大型翻新项目延后，行业已从疫情红利期进入低速增长阶段，但维修类与必要性改造保持相对稳定。

行业特征变化：

①大件承压，小件更稳：大多数消费者对于数千美元的大型翻新项目犹豫不决，但对存量房的维修保养的需求更高、更稳定。

②Pro用户优于DIY用户：两方都表明Pro用户的销售表现较优于DIY用户，其采购频率和需求量也更稳定，并且两大平台围绕Pro用户展开更深度的战略布局。

③价格敏感度上升：更多消费者也在寻求更优的性价比。

未来2-3年，美国家居零售将呈现“低增速+结构优化+存量竞争”的特征。

1. 平台准入门槛提升，差异化与稳定供应能力成为核心。

2. Pro类产品（如工程五金、商用卫浴、商业照明、高耐用建材等）机会增加，优先级上升。相比装饰型DIY产品，这些品类更具长期稳定性。

3. Lowe’s转型期或存在阶段性结构窗口。这为有能力的中国卖家提供了阶段性机会。但前提是，产品必须符合专业化趋势，而非单纯低价。

如有意向入驻Lowe's，欢迎后台私信交流，多和梦将提供专业的服务。

2025Q4财报反映出行业进入成熟周期阶段。Home Depot更加稳健，Lowe’s处于追赶与结构改善期。长期来看，谁能构建更强的专业客户生态，谁就具备更强的抗周期能力。