中国物价趋势之六:特定行业价格趋势—食品与能源
6.1 食品行业价格趋势
6.1.1 猪肉价格：2025年持续企稳，但回升幅度有限
猪肉价格是影响中国CPI的最重要单一品种，其在CPI篮子中的权重虽随基期轮换有所下降，但价格波动幅度大，对CPI影响显著。2025年，猪肉价格呈现“前高后低、总体企稳”的走势。年初，受2024年底能繁母猪存栏下降传导影响，生猪出栏增速放缓，猪肉价格阶段性回升；年中，随着前期补栏生猪集中出栏，供应压力再现，价格回落；年末，在腌腊需求拉动和供应调节作用下，价格再度企稳。全年来看，猪肉价格同比涨幅较2024年明显收窄，对CPI的拉动作用减弱。饲料市场网的分析指出，2025年玉米、豆粕等主要饲料原料价格整体呈回落态势，一定程度上缓解了养殖户的亏损压力，支撑部分中小养殖户保持正常养殖节奏，避免产能过度去化。这一成本端改善意味着，即使猪价低位运行，养殖端也有一定承受能力，产能出清速度可能慢于预期，猪价回升空间受到制约。展望2026-2027年，生猪产业将进入“产能缓慢去化、价格触底回升”的转型周期。2026年价格走势预计呈现“前低后高”态势，上半年受2025年四季度能繁母猪存栏仍处于合理区间以上影响，生猪出栏量保持较高水平，猪价维持低位震荡；下半年随着能繁母猪存栏持续下行的传导效应显现，供需格局改善，猪价进入回升通道。2027年，若产能去化充分、需求恢复配合，猪肉价格有望实现更为持续的回升，成为推动食品CPI上涨的重要力量。6.1.2 鲜菜价格：受天气和季节性因素影响波动较大，2025年2月同比下降12.6%
鲜菜价格是CPI波动中季节性最强、短期波动最大的品类之一。2025年2月，鲜菜价格同比下降12.6%，成为拖累食品CPI的重要因素。这一大幅回落主要源于2024年同期受春节因素和极端天气影响，鲜菜价格异常高企，形成了较高的比较基数；同时，2025年初气候条件有利，蔬菜供应充足，价格本身也处于相对低位。鲜菜价格的短期剧烈波动对CPI分析带来挑战——单月的大幅涨跌可能扭曲对整体价格走势的判断，因此需要结合多个月份数据或采用移动平均方法进行处理。从全年走势看，2025年鲜菜价格总体低于上年，对CPI形成持续拖累；2026-2027年，鲜菜价格走势将主要取决于气候条件，若出现极端天气事件，可能成为CPI上行风险来源。6.1.3 牛羊肉价格：2025年2月同比分别下降13.3%、6.6%
牛羊肉价格在2025年呈现明显的结构性下行趋势。2025年2月，牛肉价格同比下降13.3%，羊肉价格下降6.6%，降幅较为显著。这一走势的成因包括：国内牛羊养殖规模扩大，进口牛羊肉增加，市场供给充裕；猪肉价格相对低位，替代效应抑制牛羊肉消费需求；餐饮消费恢复偏慢，团体消费需求不足。牛羊肉价格持续低迷对养殖户收入造成压力，可能引发后续产能调整，但调整周期较长，短期内价格回升动力有限。2026-2027年，随着消费结构升级和餐饮消费恢复，牛羊肉需求有望逐步改善，价格降幅收窄或实现小幅回升，但难以成为推动食品CPI大幅上涨的主导力量。6.1.4 食品权重变化：CPI基期轮换中食品烟酒权重持续下调
CPI基期轮换是理解食品价格对总体CPI影响变化的重要制度背景。中国CPI每五年进行一次基期轮换，根据居民消费结构变化调整各类商品和服务的权重。2026年完成的最新一轮轮换中，食品烟酒类权重继续下调，居住、教育文化娱乐、医疗保健等服务类权重相应上调。这一调整反映了居民消费结构升级的长期趋势——随着收入水平提高，食品支出占比下降（恩格尔定律），服务消费占比上升。权重调整的技术含义是，同样的食品价格涨幅，对总体CPI的拉动效应较上一轮基期有所减弱；反之，服务价格涨幅的拉动效应增强。这一制度性变化对2025-2027年CPI走势的影响是：即使食品价格出现较大波动，其对总体CPI的扰动作用相对有限；服务价格回升对CPI的拉动作用更加关键。6.2 能源行业价格趋势
6.2.1 电力价格：工商业用户电网购电成本总体水平保持稳定，日间购电价格可能进一步下降
电力价格是能源CPI的核心构成，也是影响工商业成本的关键变量。根据落基山研究所2025年12月发布的报告，未来两年（2026-2027年），全国绝大多数工商业用户的电网购电成本总体水平保持稳定，日间购电价格可能进一步下降。这一判断基于以下分析框架：工商业用电成本由发电侧上网电价、输配电费及线损、系统运行费用和政府基金附加四大部分组成。未来两年，发电侧上网电价或将有所下降（新能源全面入市竞争、煤电容量电价机制完善），同时系统运行成本将逐步上升（辅助服务费用增加、容量补偿机制建立），两者对冲后零售价格平均水平总体稳定。但结构变化显著——随着现货市场推广建设以及光伏渗透率进一步提高，更多省份的工商业用户将面临更大的日内价格峰谷差，日间光伏发电时段购电价格更低。这一价格结构变化对高耗能企业、可调负荷用户形成激励，促进需求响应和能效提升。但对分布式光伏项目投资者而言，电价下降意味着收益压缩，需要重新评估项目经济性。6.2.2 天然气价格：2026年全球天然气价格维持稳定，2027年后供需格局逐步宽松，价格有下降风险
天然气价格在中国能源消费中的占比持续提升，特别是在城市燃气、工业燃料、发电等领域。国际方面，2026年全球天然气价格预计维持相对稳定，2027年后随着美国LNG出口产能集中释放、全球需求增速放缓，供需格局逐步宽松，价格面临下行压力。国内方面，天然气价格形成机制改革持续推进，门站价格市场化程度提高，国际气价波动向终端用户的传导更加顺畅。2025-2027年，中国天然气进口依存度维持在40%以上，国际气价变化对国内价格的影响显著。若2027年后国际气价如预期下行，将降低国内工业用气和发电用气成本，对CPI形成一定下行压力；但若地缘政治风险导致气价超预期上涨，则可能成为CPI上行风险来源。6.2.3 新能源成本：分布式光伏与储能成本持续下降，2027年储能平准化成本预计下降约11%
新能源成本持续下降是能源领域的长期趋势，对能源价格和CPI产生复杂影响。落基山研究所的分析显示，分布式光伏系统初始全投资成本约在2.3-3.0元/瓦区间，预测2025-2027年间小幅下降，到2027年度电成本有望进一步减少3%左右，总体保持相对稳定。储能成本下降更为显著——2-4小时分布式储能平准化（单次充放电）成本约在0.45-0.48元/千瓦时区间，预测到2027年可进一步下降约11%，达到0.40-0.42元/千瓦时。新能源成本下降的直接效应是降低清洁能源使用成本，推动能源转型；间接效应则通过改变电力市场供需格局，影响传统能源定价。从CPI角度看，新能源成本下降对居民用电价格的直接影响有限（居民电价受政府管制），但对工商业电价形成下行压力，进而通过降低生产成本、促进竞争，间接影响消费品价格。6.3 工业消费品价格
6.3.1 汽车价格：“价格战”持续，交通工具价格同比下降2.8%（2025年6月）
汽车行业“价格战”是2025年工业消费品价格领域的突出现象。2025年6月，交通工具价格同比下降2.8%，其中燃油小汽车和新能源小汽车价格降幅更为显著。这一价格走势源于多重因素：新能源汽车产能快速扩张，市场供给充裕；头部企业为争夺市场份额主动降价，引发行业连锁反应；传统燃油车面临排放标准升级和新能源替代双重压力，被迫加大促销力度；消费者持币观望情绪浓厚，需求释放偏慢。汽车“价格战”对CPI的直接影响是压低交通工具价格涨幅，间接影响则通过产业链传导——汽车企业利润压缩，对零部件供应商压价，相关从业人员收入增长放缓，消费意愿下降。2026-2027年，随着产能治理政策见效、行业整合加速、“反内卷”执法强化，汽车价格降幅有望收窄，但难以快速回归上涨通道。6.3.2 家用器具：以旧换新补贴带动价格环比回升
“两新”政策对家用器具价格产生了显著的短期刺激效应。2025年，消费品以旧换新政策对部分商品类别（如家用电器）的需求和价格有暂时提振，但这种效应在第三季度开始减弱。2025年6月，因部分地区消费品以旧换新补贴资金额度阶段性用尽，以及“618”电商促销活动结束，家用器具价格环比从下降转为持平。2026-2027年，家用器具价格走势将受以下因素影响：补贴政策是否延续和加码，房地产销售回暖对家电需求的拉动，以及行业竞争格局变化。若政策效果消退而内生需求未恢复，价格可能重回下行通道。扫码关注，挖掘数据背后的故事
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