来源：ACCA
这份由ACCA发布的《2026年全球经济展望报告》题为《稳健但脆弱的全球增长》，全面分析了2026年全球经济的总体前景、主要国家的经济表现、关键风险、值得关注的趋势，并包含了对前IMF首席经济学家肯·罗戈夫及多位商业领袖的访谈。
以下是为您提炼的核心内容摘要，方便您快速把握报告要点：
一、2026年全球经济总体展望：稳定但脆弱
核心情景：预计2026年全球经济将以略高于3%的速度增长，与2025年基本持平。这虽低于疫情前几十年3.7%的平均水平，但仍算合理的扩张。
增长驱动力：
货币政策放松：全球大部分地区（除日本外）的利率下降将开始支持经济活动。
财政刺激：美国、德国和日本等国的扩张性财政政策将提供助力。
人工智能热潮：AI相关投资和设备出口持续为全球贸易和经济提供重要支撑。
贸易政策稳定：预计2026年美国的贸易政策不确定性相比2025年的高峰有所降低。
脆弱性：尽管增长积极，但背景是高度不确定的，风险主要偏向下行。
二、主要国家/地区前景
美国：预计在主要发达经济体中增长最强（约2-2.5%）。得益于财政刺激、AI投资和可能的货币宽松。但需关注关税引发的通胀、劳动力市场疲软和高估的股市风险。
英国：增长预计疲软（接近1%），略低于2025年。面临高运营成本、劳动力市场疲软和紧缩的财政政策。下行风险远大于通胀风险。
欧元区：增长预计略有放缓（略高于1%）。消费者支出是关键驱动力，但贸易受美国关税和欧元走强拖累。德国财政刺激是亮点。
中国：增长预计放缓至4.4-4.5%，但仍高于全球平均。出口表现强劲，但国内房地产市场问题、消费者信心疲软和通缩压力依然存在。
印度：预计将继续成为全球增长最快的主要经济体（约6.5%）。受益于强劲的消费支出、服务业扩张和政府投资。
三、主要风险与不确定性
地缘政治风险：乌克兰冲突、中东局势、中美竞争等仍是核心风险。特朗普政府的政策（如关税）可能导致贸易紧张局势重新升级。
金融市场修正风险：股票市场（尤其是AI相关科技股）估值过高，存在“AI泡沫”风险。若发生急剧且持续的修正，将对全球经济造成严重负面影响。
政府债券市场风险：发达经济体政府债券收益率可能进一步大幅上升。催化剂可能包括对公共财政可持续性的担忧、对美联储独立性的威胁或日本货币政策收紧，这将增加政府和企业融资成本。
贸易碎片化：尽管全球贸易展现了韧性，但2025年达成的贸易协议可能破裂，且中国出口转向其他国家可能引发新的贸易壁垒。
美国财政危机：肯·罗戈夫认为，美国在四到五年内发生财政危机的可能性大于50%，需要一次冲击来引发。
四、专家观点
肯·罗戈夫（前IMF首席经济学家）：
认为金融市场未充分反映巨大的不确定性，预言未来三年内可能出现30%的股市下跌。
对欧洲相对乐观，但对美国经济持谨慎态度，认为特朗普政策的负面影响可能在2027-28年显现。
认为美元主导地位将缩小，人工智能可能引发比全球化更大的反弹。
吴晨（商业作家）：
预测2026年将是“双速经济”：高速的AI发展和低速的可负担性问题/结构性问题。
认为中国需要从供给侧改革转向需求侧改革，提高消费占GDP的比重。
迈克·福勒（Leekes集团财务总监）：
担心英国政府缺乏亲商议程，雇主成本上升造成严重损害。
观察到消费者转向“体验式消费”，对酒店休闲业有利。
埃布里马·萨瓦内（港口与物流集团CFO）：
对非洲经济持谨慎乐观态度，但强调成功取决于能否创造就业。
指出组织在2026年的关键是韧性、去碳化准备和数字可靠性（包括网络安全）。
五、2026年需要关注的三个关键趋势
人工智能（AI）的发展：AI能否提升企业生产力是消除“泡沫”担忧的关键。如果无法证明其效益，市场调整风险将增加。
发达经济体债券市场的发展：密切关注政府债券收益率是否进一步上升，这可能引发金融市场压力。
全球贸易的发展：关注美国贸易政策变化的涟漪效应，以及中国出口转向对其他国家的影响。
六、关键政治事件
11月美国中期选举：若民主党赢得众议院，将限制特朗普总统后半任期的政策灵活性。
欧洲地方选举：关注法、德、英等国右翼民粹主义政党的上升势头。
美联储人事变动：特朗普将任命新的美联储主席，对美联储独立性的威胁可能在2026年加剧。
总结：报告认为2026年全球经济有望保持增长，但这是一条在多重风险下脆弱前行的道路。人工智能、债券市场和全球贸易的发展将是决定经济走向的关键变量。地缘政治和美国政策的不确定性依然是笼罩全球的最大阴影。
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