【龙棉纺织·行业观察周报】2026年第9周

【龙棉纺织·行业观察周报】2026年第9周：地缘冲突下的棉市新变量深度解读

聚焦地缘冲突背景下，棉市正在发生的三大结构性变化。原油替代逻辑、进口纱库存压力、纺企补库节奏，这三个变量正在重塑2026年春季的棉纺格局。

变量一：原油飙升强化棉花替代逻辑，供需紧平衡支撑棉价
地缘冲突升级：2月28日，美伊冲突骤然升级，霍尔木兹海峡这一全球约30%海运原油贸易的“咽喉”受到严重冲击。国际油价单日暴涨，布伦特原油一度突破82美元/桶，国内能化产品全线跟涨。
对棉花的传导路径：中信建投期货分析指出，中期逻辑或将受替代情况切换——若油价持续高位，化纤（涤纶短纤）成本上升，棉花的相对性价比将显著提升。光大期货也认为，原油、能化产品走势偏强，即棉花替代品化纤价格上涨，对郑棉形成有力支撑。

变量二：进口纱库存突破20万吨，替代压力显现

库存数据：据江浙、广东、山东等地部分棉纱贸易企业及布厂反馈，截至2月底，我国港口纯棉纱、涤棉混纺纱库存总量或已突破20万吨。这一水平创下近期新高，对国产棉纱形成明显的替代压力。

替代逻辑强化：节后在郑棉、郑棉纱期货上涨及棉纺厂成本传导的加持下，国内棉纱报价普遍上涨400-500元/吨。但已通关棉纱人民币报价波动不大，进口纱相较国产棉纱优势有所扩大。业内普遍判断，在中美关税政策不确定上升、溯源订单预期增加的背景下，广东、江浙、福建等地企业对进口纱的需求可期。

变量三：纺企补库仍趋谨慎，上下游博弈加剧

原料库存情况：腈纶纱行业数据显示，现阶段纱线企业原料备货天数为25.65天，较上周略有下降。企业多消耗前期库存，新单跟进不足，市场仍以执行前期订单为主。

市场观望情绪浓厚：光大期货指出，短期市场关注重点仍在于海外地缘冲突，基本面驱动有限。郑棉主力合约持仓环比下降15900手至77.86万手，显示市场情绪趋于谨慎。

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