重要信息总结：
1. 人工智能的设计需求非常强劲，但消费、汽车和工业等领域的设计需求仍保持低迷。
2. 新思认为公司有数十年深耕特定领域的深厚专业积累、拥有自主知识产权的代码库与求解器，以及与代工厂设计技术的协同优化，能够实现最优的确定性芯片验证结果，而这些是概率型人工智能模型所无法复制的。
3. 新思积极拥抱AI，发布了针对智能体工程师（agent engineers）的发展路线图。该路线图规划了L1到L5的各个阶段：L1可以看作是将强化学习应用于技术的方方面面；在L2阶段，引入了所谓的“任务智能体”；到了L3，则实现这些智能体的编排与协调；而到了L4和L5阶段，则迈向了完全自主的编排能力——届时，人类工程师将获得极大增强辅助，芯片设计的工作流程也将发生根本性变革。
4. 新思认为公司在EDA领域的优势有：
1） 人工智能在整个技术栈中的广泛应用。智能体工程技术（agent engineered technology，注：指AI智能体在设计工程方面的应用技术）正迅猛发展，涵盖设计与验证的各个领域
2） 多裸片（multi-die，注：同chiplet，以及SiP等概念，即在一个封装中集成多个芯片）技术的发展势头进一步加快。公司收购Ansys后，可以加强物理分析方面的能力，帮助客户显著提升信号和电源完整性的结果质量，增强热效率，并加速设计收敛。
3） 公司的Fusion Compiler和PrimeTime工具在2纳米及以下工艺节点的关键流片中实现了100%的使用率。
5. 公司计划将处理器IP解决方案业务出售给格罗方德。
6. 预计2026财年IP业务将保持温和增长。从长期来看，公司预计EDA会有两位数的增长，IP业务也将保持中等两位数的增长，仿真与分析业务同样呈现两位数增长态势。因此，整个公司的增长潜力都处于两位数水平，这主要得益于市场需求以及公司在产品组合中的领先地位。
7. 公司对未来发展乐观，驱动因素主要有：晶圆代工厂的全球扩张以及节点技术加速演进；标准制定以前所未有的速度推进（以往，一项标准的生命周期通常为3到4年。目前，这一时间大约缩短了一半）；小芯粒（chiplets）与子系统（subsystems）的市场需求持续增长。
8. 新思与Ansys的整合、集成工作已全面展开，在3月的Synopsys Converge大会将展示相关成果。
9. 在过去的一个季度，新思在中国的业务受实体清单的影响略有下滑，但是安世的业务表现不错。
10. 新思与英伟达合作，其一是在GPU中引入加速技术，提升EDA和仿真工具的运行速度，其二是利用公司的仿真技术帮助英伟达的Omniverse构建数字孪生。
***以下为会议内容翻译，供参考***
时间：2026年2月25日下午5:00（美国东部时间）
公司参与者
图沙尔·贾因——投资者关系负责人
萨辛·加齐——首席执行官、总裁兼董事
谢拉·格莱瑟——首席财务官
电话会议参与者
Yu Shi——尼德姆公司有限责任公司，研究部；
加里·莫布利——环路资本市场有限责任公司，研究部；
杰伊·弗利斯豪威尔——格里芬证券公司，研究部；
杰森·塞利诺——凯恩资本市场公司，研究部；
利亚姆·法尔——美银证券，研究部；
Wei Chia——花旗集团有限公司，研究部；
李·辛普森——摩根士丹利，研究部；
西提坎塔·帕尼格拉希——瑞穗证券美国有限责任公司，研究部；
詹马可·孔蒂——德意志银行股份公司，研究部；
乔舒亚·蒂尔顿——沃尔夫研究有限责任公司；
约瑟夫·弗鲁温克——罗伯特·W·贝尔德公司，研究部
演示
主持人
女士们、先生们，欢迎参加新思科技2026财年第一季度业绩电话会议。今天的电话会议将持续一小时。再次提醒，本次会议已全程录音。现在，我谨将会议交由投资者关系负责人图沙尔·贾因先生主持。请他发言。
图沙尔·贾因，投资者关系负责人
大家下午好！今天与我们一同出席的有新思科技总裁兼首席执行官萨辛·加齐先生，以及首席财务官谢拉·格莱瑟女士。在会议开始前，我想提醒大家，在本次电话会议期间，新思科技将讨论有关公司及其财务业绩的预测、目标及其他前瞻性陈述。尽管这些陈述反映了我们目前对今后业绩和表现的最佳判断，但我们的实际结果仍面临诸多风险和不确定性，可能导致实际结果与预期出现重大差异。
除了我们在本次电话会议中重点提示的各类风险外，我们近期提交给美国证券交易委员会（SEC）的报告以及今日发布的业绩新闻稿中，还详细阐述了可能影响我们未来业绩的重要因素。此外，在讨论过程中，我们将提及某些非公认会计准则（Non-GAAP）财务指标。这些指标与其最直接可比的公认会计准则（GAAP）财务指标之间的调节表，以及补充财务信息，均可在我们今天早些时候发布的业绩新闻稿、财务补充资料及8-K文件中查阅。
所有这些资料以及最新的投资者演示文稿，均可在我们的网站www.synopsys.com上查阅。此外，本次电话会议结束时，准备好的讲话稿也将发布在我们的网站上。接下来，我将把会议交由萨辛·加齐主持。
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
下午好！我们正以强劲的开局迈入第40个周年纪念年，产品组合进一步扩大，各业务领域均占据领导地位，而且我们拥有了公司历史上最具吸引力的发展路线图。在第一季度，我们的营收达到了指引区间的高端水平，非GAAP每股收益也超出预期。2025年是公司实现转型的一年；而2026年，则是我们开始兑现新思科技与Ansys技术承诺的元年。接下来，我想花几分钟时间，跟大家聊聊正在塑造我们机遇的市场趋势，并简要分享本季度的一些亮点。随后，谢拉会为大家更详细地解读财务数据。
首先，让我们来看看市场趋势。从人工智能说起。我们持续观察到一种“二元化”的市场格局：一方面，价值数十亿美元的人工智能基础设施建设仍在如火如荼地推进，这推动了系统级和半导体领域的研发工作，同时也带动了人工智能计算芯片设计的持续活跃。
与此同时，尽管市场已显出些许复苏迹象，但消费、汽车和工业等领域的设计需求仍保持低迷。人工智能的迅猛发展也引发了热烈讨论：它是否会颠覆现有的软件企业？让我来为您解释一下我们为何与众不同。我们的深度技术解决方案为全球最复杂的工程研发项目提供强大助力。新思科技凭借数十年深耕特定领域的深厚专业积累、自主IP的代码库与求解器，以及与代工厂设计技术的协同优化，能够实现最优的确定性芯片验证结果——这是概率型人工智能模型所无法复制的。虽然人工智能将彻底变革工程软件领域，但新思科技早已引领这一转型进程。我们率先在产品中引入了由人工智能驱动的设计能力，为客户带来数量级的生产力提升，并为具备更高自主性的智能体工程师（agent engineers，注：专注于设计、开发、优化和维护AI智能体（AI Agents）的复合型技术人才，其核心职责是将复杂的业务需求转化为可执行的自动化AI解决方案）铺平了道路。
本季度众多亮点中，最引人注目的是我们与AMD合作，在推动人工智能加速芯片设计方面荣获世界经济论坛的表彰。人工智能并未颠覆我们的业务，而是进一步放大了我们的战略优势。另一个推动新思科技发展的市场趋势和有利因素，是工程领域正从传统的物理测试向数字孪生转型。为了以更快的速度、更大的规模打造更智能、更互联的产品，各企业纷纷投资于先进的设计自动化、仿真技术以及数字孪生，这已成为一项至关重要的竞争举措。目前，市场对能够实现软硬件协同设计、加速开发进程、降低风险并降低成本的硅基系统解决方案需求旺盛，前景十分广阔。
我们联合推出的Synopsys与Ansys产品组合，对于半导体、航空航天、移动出行、能源及先进制造等各行业的创新正变得愈发关键。未来几周，我们将在Synopsys Converge大会上就此话题分享更多内容。接下来，让我们来看看第一季度的业务亮点。
在全球范围内，尽管地缘政治和宏观经济环境持续充满不确定性，且中国市场的不利因素仍在持续，Synopsys团队依然表现优异，交出了令人满意的答卷。
让我分享一下本季度的一些亮点内容。首先，是设计自动化领域。我们在硬件方面持续表现强劲，在新老客户中均取得了重大竞争性胜利，其中尤其值得一提的是，在一家领先的AI高性能计算客户处，我们成功击败了现有竞争对手，赢得了备受瞩目的仿真工具订单。随着市场对软件定义、可配置系统的需求不断增长——这些系统既能支持仿真，也能支持原型开发——加之我们拥有强大的2026年产品路线图，我们已做好充分准备，能够抓住各行业日益扩大的数字孪生机遇。
在EDA领域，我们也见证了三大趋势的持续发展势头：第一，人工智能在整个技术栈中的广泛应用。采用Synopsys.ai的大型半导体和超大规模客户，其知识辅助效率最高提升了50%，工作流程辅助速度最快提升了70%，形式化测试平台（formal test bench）生成速度更是提高了高达5倍。
我们的智能体工程技术（agent engineered technology）正迅猛发展，目前我们正与多家客户开展合作，涵盖设计与验证的各个领域。其次，我们在多裸片（multi-die，注：同chiplet，以及SiP等概念，即在一个封装中集成多个芯片）领域的领先地位日益凸显。随着领先的半导体和晶圆代工厂客户纷纷采用新思科技的3D IC Compiler平台，多裸片技术的发展势头进一步加快。该平台借助自动化和人工智能驱动的优化功能，结合我们行业领先的多物理场分析工具，能够显著提升信号和电源完整性的结果质量，增强热效率，并加速设计收敛。
第三，我们凭借数字化流程，在先进节点上持续推动设计成功势头，其中Fusion Compiler和PrimeTime在2纳米及以下工艺节点的关键流片中实现了100%的使用率。
接下来，我们转向Ansys，该公司在第一季度表现强劲，主要得益于对系统级数字工程、多物理场仿真以及人工智能驱动的设计流程的强劲需求。我们赢得了航空航天、超大规模、工业和汽车领域的多项多年期大额合同。随着Ansys成为新思科技的一部分，我们现在为全球排名前100的汽车供应商中的90%以上提供支持。今年1月的CES展会上，我们展示了人工智能驱动的仿真技术如何助力奥迪等客户减少实体原型制作，并缩短开发周期。
我们对这一业务的信心正与日俱增，因为全球对电气化、自动驾驶、数字孪生、先进半导体设计以及任务工程的需求依然强劲且不断扩展。在设计IP领域，我们的表现符合预期。正如我们此前所言，2026年是IP业务的转型之年，我们正着力聚焦于契合芯片市场增长最快的细分领域。目前，我们在这一方向上已取得进展。我们计划将处理器IP解决方案业务出售给格罗方德，这将进一步强化我们专注于拓展互连和基础IP领域的领导地位。
随着互连标准以前所未有的速度演进，客户高度依赖新思科技领先一代的解决方案。在第一季度，我们看到对高速协议IP的需求持续强劲。本季度，我们与高性能计算和汽车领域的客户达成超过40项PCIe设计订单，实现了业界首个PCIe 8.0演示，并凭借先进的节点和领先的晶圆厂，率先推出了224G SerDes产品，累计斩获10项订单。展望未来，我们预计2026财年IP业务将保持温和增长，同时得益于我们的产品路线图和销售管线，环比表现有望逐步改善。
从更长远来看，多项行业趋势让我们对业务的增长前景充满信心。这包括晶圆代工厂的全球扩张以及节点技术加速演进；标准制定以前所未有的速度推进，小芯粒（chiplets）与子系统（subsystems）的市场需求持续增长。我们迎来成立40周年的这一年开局良好，凭借卓越的运营表现、严谨的财务管控，以及有史以来最具竞争力且极具吸引力的发展路线图，迈出了坚实的第一步。对于2026财年，我们的首要任务依然是：通过引领人工智能驱动的工程创新，深化整体集成式芯片至系统级解决方案，进一步巩固技术领先地位，同时优化IP组合，实现高效规模化，从而推动可持续增长并扩大利润率。
Ansys集成工作已全面展开。令人欣喜的是，我们的团队以极快的速度紧密协作，共同攻克工程领域最严峻的挑战。我们将在3月的Synopsys Converge大会上分享更多内容并展示相关成果，我期待着与各位在会上相聚。接下来，让我们把时间交给谢拉。
谢拉·格莱瑟，首席财务官
谢谢，萨辛。正如萨辛所指出的，2026年第一季度开局强劲，收入位于我们指引区间的高端，非GAAP营业利润率高达42.1%，非GAAP每股收益也超出预期。这些业绩充分体现了公司各业务板块出色的执行力和严格的财务纪律。截至季末，未完成订单达到113亿美元，进一步彰显了我们强大而有韧性的商业模式。因此，我们重申了全年的非GAAP营收、非GAAP营业利润率及现金流指引，并上调了全年的非GAAP每股收益指引。接下来，我将为大家回顾一下我们第一季度的业绩。所有比较均为同比数据，除非另有说明。
提醒一下，我们2025年第一季度的业绩对比中包含了已于2025年第四季度剥离的光学解决方案部门。我们实现总收入24.1亿美元，处于指导区间高端，这主要得益于Ansys相关交易的时点安排。其中，Ansys收入约为8.86亿美元，充分体现了我们在仿真与分析领域的领导地位，以及在这一季节性旺季中的卓越执行力。从地域来看，由于纳入了Ansys业务，中国市场的收入同比增长约21%。若剔除Ansys的影响，中国市场的收入同比略有下降，与我们的预期保持一致。总GAAP成本与费用为22亿美元。总非GAAP成本与费用为14亿美元，处于指导区间的低端水平，主要受时点因素影响，从而使得非GAAP营业利润率为42.1%。
GAAP每股收益为0.34美元。非GAAP每股收益为3.77美元，高于预期，这主要得益于收入和费用确认时点的有利因素，以及其他净支出和利息支出的降低。接下来我们来看各业务板块。设计自动化板块的营收约为20亿美元。除了Ansys表现强劲之外，该板块在硬件辅助验证领域也实现了强劲增长，但这一增长部分被光学解决方案集团的剥离所抵消。设计自动化板块经调整后的营业利润率高达47.3%。
设计IP业务收入为4.07亿美元，同比下滑约6%，环比持平。我们继续预计，2026财年将成为该业务的过渡年，因为我们IP产品路线图正稳步向前推进。设计IP经调整后营业利润率高达16.2%。
第一季度自由现金流约为8.22亿美元，截至季末，公司现金及短期投资总额达22亿美元。截至一季度末，公司总债务为100亿美元。我们已按上一季度的承诺，全额偿还了43亿美元的定期贷款。
接下来是业绩指引：我们全年的目标总收入为95.6亿至96.6亿美元。我们预计，安世（Ansys）半导体的收入贡献将在中点达到29亿美元，并实现两位数增长。GAAP总成本与费用介于84.6亿美元至86亿美元之间；非GAAP总成本与费用介于56.9亿美元至57.5亿美元之间，由此推算，非GAAP营业利润率将在中点达到40.5%；GAAP每股收益预计为2.21美元至2.62美元。非GAAP每股收益预计为14.38美元至14.46美元，较此前指引上调0.06美元，主要得益于第一季度其他净支出及利息支出降低。我们仍预计经营现金流约为22亿美元，资本支出约为3亿美元，从而实现自由现金流约19亿美元。
随着定期贷款已全额偿还且现金状况稳健，我们的董事会已重新启动现有股票回购计划，并授权最多回购价值20亿美元的本公司普通股。我们资本配置的优先事项将继续聚焦于业务投资，同时保有灵活度，以把握机遇适时回购股票并逐步降低债务水平。接下来是第二季度的业绩指引：总营收预计在22.25亿美元至22.75亿美元之间；GAAP准则下的总成本与费用预计在20.2亿美元至20.85亿美元之间；非GAAP准则下的总成本与费用预计在13.8亿美元至14.1亿美元之间。GAAP准则下的每股收益预计为0.23美元至0.43美元，非GAAP准则下的每股收益预计为3.11美元至3.17美元。我们的新闻稿及财务补充资料中包含了更多详细业绩指引以及GAAP与非GAAP之间的对账信息。
总之，2026年开局强劲，我们正按年初制定的优先事项稳步推进。凭借我们多元化的领导力组合、广阔的市场机遇以及契合自身优势的技术趋势，我们将以财务纪律为导向，全力以赴解决客户从硅片到系统的各项重大工程挑战。接下来，我将把时间交给主持人，回答大家的问题。
问答环节
主持人
今天的第一位提问者来自尼德姆公司的小查尔斯·石。
Yu Shi，尼德姆公司有限责任公司，研究部
那么，关于第一个问题，我想再深入探讨一下IP业务板块。感谢您的点评——今年的IP业务增长看似平缓，但与上一季度相比，下半年将实现环比改善。不过，从我的角度来看，下半年IP收入应该会有所回升。我并不怀疑你们能够实现这一目标。不过，回顾过去几年，您曾提到过，部分基于开发里程碑的IP收入有望来自一些代工厂客户，但如今这部分业务正在逐步淡出。因此，我想了解一下，究竟是什么让你们对下半年IP业务的回升充满信心呢？或许，在回答完这个问题之后，我还可以再提一个相关的问题。
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
是的，当然，查尔斯。我们对IP业务的信心源自于设计启动量。正如我在事先准备的发言中所提到的，就人工智能领域而言，设计启动量依然非常强劲。正是在这一阶段，我们能够尽早与客户展开互动，并有机会根据客户的多样化需求，以产品组合的形式销售我们的IP。凭借产品组合的广泛性，我们在这种情况下具备显著优势。这是一方面。另一方面，过去几年中发生的一个重要变化是，各类标准的演进速度和周期——以往，一项标准的生命周期通常为3到4年。
目前，这一时间大约缩短了一半。究其原因，是市场对更高带宽、更低功耗等标准的需求日益增长。我们观察到的最后一个趋势是，客户正在寻求代工厂的灵活性选择。而新思科技的产品组合覆盖了多家代工厂，这让我们倍感信心。至于下半年，正如我们在几个季度前所透露的，我们在部分产品的交付进度上还有一些工作要做。不过，目前我们正按计划推进，预计将在今年下半年实现收入变现。
谢拉·格莱瑟，首席财务官
是的。查尔斯，我还要补充一点，萨辛提到的可能性在一定程度上更偏向第四季度。
Yu Shi，尼德汉姆公司有限责任公司，研究部
好的。稍微偏重第四季度一些。或许可以再问一个后续问题。萨辛，我想您之前提到过，由于——可能更多地聚焦于客户的代工制造端，导致我们缺乏足够的资源来把握部分IP机会。不过，一些超大规模云服务商可能确实需要更多细致的指导和支持。想了解一下，除了您刚才提到今年下半年会有一些工作交付之外，这方面是否还有其他最新进展？如果能提供一些更新信息，那就太好了。
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
是的，查尔斯，为了明确起见，我们完全具备所需的技能。我们之前所沟通的内容，只是对其中一些技能进行了优先排序，以确保能够按这些超大规模云服务商的要求按时交付。再次强调，关于我们是否拥有合适的人才，这些人才是否具备正确技能，能深刻理解并清楚知道我们要打造什么，这根本不是问题。
这些正是我们完全具备的条件。关键在于合理配置资源并优先保障资源，以按时按计划交付这些项目——而这正是我们正在做的。事实上，我对我们在实现既定路线图和时间表、把握这些机遇方面所取得的进展感到非常满意。
主持人
来自环路资本市场的大卫·莫布利提出了下一个问题。
加里·莫布利，环路资本市场有限责任公司，研究部
或许这个问题该问谢拉，但我注意到，按环比来看，RPO略有下降。很明显，去年第四季度是预订量表现强劲的一个季度。所以，您能否谈谈您所观察到的本财年剩余时间里预订量的季节性变化趋势？另外，也请简单介绍一下EDA业务和仿真软件业务在续约方面的活动情况。
谢拉·格莱瑟，首席财务官
嗯，正如大家所知，积压订单的形成与消化呈现一种此消彼长的态势。我们感觉非常好，目前的积压订单金额已达113亿美元。因此，我们对客户的需求以及我们需向他们交付的内容有着深刻的理解。正如你所说，这种积压订单的变化主要取决于续约的时间节点。总之，积压订单的规模本身并不会带来任何其他影响，它只是让我们对当前的113亿美元积压订单充满信心。
加里·莫布利，环路资本市场有限责任公司，研究部
好的。我只想再问一个简短的后续问题。在验证硬件业务方面，您如何看待ZeBu和HAPS-200的产品周期在今年剩余时间内的表现，与去年相比如何？目前我们在产品周期的强度上处于什么阶段？
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
好的。正如您所指出的，我们的硬件产品组合分为两个部分：ZeBu和HAPS。此外，我们还推出了EP系列——一种混合型仿真原型设计工具。这种工具兼具灵活性，既能帮助客户实现软件开发所需的最高性能，又能验证芯片的功能。
我们去年创下了一项纪录，而此前几年也屡创新高。鉴于客户所推动的需求与复杂性，我们期待这一业务能够持续实现这些预期——这不仅需要ZeBu、HAPS和EP系统，而且我们目前已有多个用例，在技术差异化方面处于市场领先地位。
主持人
下一个问题是杰伊·弗利斯豪威尔，格里芬证券。
杰伊·弗利斯豪威尔，格里芬证券公司研究部
萨辛，第一个问题想请教您，可能稍显技术性。您在开场时提到，人工智能对您的业务可以发挥多种建设性作用，而非颠覆性影响，这一点我非常认同。不过，我想进一步请教一下，为了确保这种局面持续下去，你在这三个方面是如何落实的。首先，我们经常听到关于智能体AI（agent AI）跨领域协同的各类需求。我认为，这一点对于EDA乃至更广泛的工程软件领域同样至关重要。其次，是您目前拥有的涵盖广泛应用组合的数据存储库。最后，是可追溯性——这不仅对仿真尤其重要，而且在更广泛的领域也同样关键。
我知道，对于这样的电话会议来说，这些内容可能稍显技术化，但我想，鉴于它们的重要性，不妨请您简单介绍一下您在这方面的实力？另外，我还有问题想请教谢拉。
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
好的，杰伊，谢谢你的提问。如果你还记得，去年在Converge大会上，我们发布了针对智能体工程师（agent engineers）的发展路线图。在这份路线图中，我们规划了从L1到L5的各个阶段：其中，L1可以看作是将强化学习应用于我们所提供技术的方方面面；在L2阶段，我们引入了所谓的“任务智能体”；到了L3，则实现了这些智能体的编排与协调；而到了L4和L5阶段，我们则迈向了完全自主的编排能力——届时，人类工程师将获得极大增强，芯片设计的工作流程也将发生根本性变革。
现在，将所有这些环节串联起来的，正是数据的可见性和连续性——这恰恰就是您刚才提到的第二点。当然，还有可追溯性，以及对验证准确性的实时洞察。毕竟，归根结底，我们的工作人员绝不能凭空想象或臆测。在迈向工作流程下一阶段乃至再下一阶段时，他们必须做到百分之百精准。我们为工作人员分配了多项任务，并设置了多层编排机制。我们还通过与英伟达、微软等合作伙伴的关系，深入探讨了如何充分利用这些合作伙伴所提供的编排层和认知层功能。
因此，这正是我们所打造的自身能力与我们与生态系统合作伙伴携手共进的结合，旨在加速实现我们对智能代理工程师这一愿景的路线图。我们坚信，这一领域由我们率先开拓，并且我们将持续与客户保持紧密互动。不过，我也想特别强调一点：要真正实现这一愿景，我们必须拥有数据支持，同时还要具备对流程中每一步骤进行验证的能力。
杰伊·弗利斯霍韦尔，格里芬证券公司，研究部
太好了。请问谢拉，关于安世公司，有两点在业绩和前景中尤为突出。因此，我的问题实际上在于安世业务的可预测性。目前仍很明显，他们的业绩很大程度上受到显著的606效应影响——这一点在收购之前对他们而言也确是如此。所以，或许您可以谈谈，在这种特定会计处理方式带来的波动性下，安世业务的可预测性究竟如何。
另外，如果我们回顾一下2023年的续订客户群体，会发现他们主要依赖于汽车行业——正是在三年前，该行业推动了他们的增长。因此，可以推测，今年的续订客户群体将成为推动Ansys增长的主要动力，相比之下，A&D和高科技领域的增长则可能相对有限。那么，不妨谈谈您对Ansys今年预测背后的一些终端市场假设吧。
谢拉·格莱瑟，首席财务官
是的，杰伊，我先从问题的后半部分说起。正如我们在Ansys所具备的那样，我们确实有能力服务于多个市场细分领域，这让我们充满信心。目前，仿真与分析在目标市场中的渗透率还很低。因此，不仅有充分的空间——充分的机会——来拓展现有客户的业务，更有广阔的空间去开拓新客户。
因此，对我们而言，这一机遇空间相当广阔。至于我们对业务的思考方式，正如大家所知，每年12月对他们来说一向非常重要——而这一时间点恰好落在我们的第一季度。他们的财年以3月31日为结束日，而我们则是以10月31日为财年结束日。因此，你在第一季度看到的业绩，实际上是他们往年年末常规表现的综合体现。这正是我们第一季度业绩中的一大亮点。我们预计，随着时间推移，随着销售团队逐步调整以适应我们的财年节奏，这一情况可能会有所变化。但无论如何，我们目前观察到的是，在所有这些细分领域都存在着广阔的机遇。
在制定预测时，我们会综合考量现有客户的实际表现，以及我们对新机遇的判断。至于606项目，正如我上次所提到的，随着安世公司的加入，我们正在打造整合型产品——其中一部分安世技术将纳入我们称之为SCBU的业务单元，该单元将与EDA部门紧密协作。我们正努力统一这些会计政策，使其与我们支持产品的模式以及未来产品更新的交付方式保持一致。
因此，随着时间推移，这种影响会变得更加缓和。我可以说，实际上，您在这里看到的正是一个极为广阔的机会：借助Ansys的领先产品，我们能够为多个市场提供服务。
主持人
接下来由凯恩资本市场的杰森·塞利诺发言。
杰森·塞利诺，凯恩资本市场公司，研究部
萨辛，我想了解一下您正在剥离的ARC处理器业务。我理解你们正在进行投资组合审查，并且正着力聚焦其他领域。但想必，在此之前，这项业务本是你们投资组合的核心部分，理应为物理AI做好充分布局。既然物理AI前景如此广阔，即便它目前还不是增长引擎，未来却有可能成为。我想知道，你们为何决定剥离这项业务呢？
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
当然，杰森。ARC业务经历了几次转型，从ARC自身的架构转向了RISC-V指令集架构。我们看到，许多客户正在基于我们的软件——主要是我们的EDA软件——开发自己的处理器IP。他们利用我们的EDA软件进行设计与验证，结合我们的硬件产品组合等，为各种嵌入式应用打造专属处理器。这对新思科技而言，仍是一个绝佳的机遇。
因此，我们将继续推动创新，提升领先地位，支持我们的产品及客户实现自身发展。从IP的角度来看，我们坚信，纵观我们广阔的IP业务及其现有组合，接口IP领域蕴藏着更大的机遇与增长潜力。这正是我们希望把握的机遇，也是我们重点投入的方向。格芯将成为我们的重要合作伙伴——他们在接口IP和EDA两大领域均积极拓展相关业务，并与我们的联合客户展开深入合作。
杰森·塞利诺，凯恩资本市场公司，研究部
好的。另外，为了澄清一下，关于IP信息方面，我假设由于剥离尚未完成，ARC收入已计入之前讨论的环比改善中？还是说这部分并未计入？
谢拉·格莱瑟，首席财务官
杰森，没错。在我们完成结算之前，ARC都是我们财务报表的一部分。
杰森·塞利诺，凯恩资本市场公司，研究部
好的。还有，您能大概说一下它的大小吗？这样我们才能做好预期？
谢拉·格莱瑟，首席财务官
不，我们不提供那个。
主持人
下一个问题来自美银证券的维韦克·阿亚。
利亚姆·法尔，美银证券，研究部
我是利亚姆·法尔，替维韦克接听电话。您去年7月收购完成了Ansys。在2026财年至今，您与客户就Synopsys与Ansys的联合产品进行交流时，注意到哪些成本或收入方面的协同效应？
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
好的。利亚姆，我们之前沟通的是，2026年上半年将交付首批联合解决方案。我非常期待在几周后举行的Converge大会上，与大家分享这些联合解决方案的详细部署情况——包括具体面向哪些市场、服务哪些客户。当然，产品一经发布，接下来的重点就是推动客户采用并实现商业化变现。我们预计，这些联合解决方案的商业化变现将从2027财年开始启动，届时我们的客户将满怀期待地利用这一集成解决方案，切实解决他们长期以来所面临的痛点问题。 谢拉·格莱瑟，首席财务官
我想补充一点，各团队早已接受过交叉销售培训，因此现有产品之间可以相互推广——Synopsys销售团队能够销售Ansys产品，Ansys销售团队也能销售Synopsys产品。目前这方面的工作进展顺利。
今年我们确实实现了收入增长。虽然我们尚未公布具体金额，但我们的承诺是：到第四年时，收入协同效应的年化水平将达到4亿美元，这显然包括了萨辛所提到的联合解决方案。在成本协同方面，我们的承诺是到第三年时，成本协同效应的年化水平达到4亿美元。目前，我们正全力推进这一目标，并且正如大家所了解的，我们正在努力将这一进程提前至第一年和第二年，也就是2026年。因此，我们在这些目标上进展顺利。
利亚姆·法尔，美银证券，研究部
接下来，我想更深入地探讨一下中国的情况。我了解到，中国市场的挑战依然存在。不过，今年该市场是持平还是同比有所增长，这其中的利弊得失究竟是什么？另外，您是否观察到与中国同行相比，竞争格局出现了什么变化？如果能分享一些相关细节，将非常有帮助。
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
是的，当然，利亚姆。本季度，即第一季度，中国的业绩与预期基本一致。正如我们在事先准备的讲话中所提到的，经典的Synopsys业务略有下滑，而Ansys产品组合的表现则相当不错。现在，您之所以会看到这种业绩构成上的差异，正是由于实体清单及技术限制所带来的累积影响，这些限制正切实地对我们的客户承诺和市场需求产生着深远的影响。
我想强调的是，这一因素对我们新思科技的影响更大，主要是由于我们产品组合的构成。我们在IP业务中占据领先地位，而在中国市场，部分客户可能会决定不再选择外部晶圆代工厂，转而考虑国内的代工厂。因此，这将对我们的IP业务产生一定影响。不过，这种影响可能不会那么显著地波及硬件业务或EDA业务。从宏观角度来看，这就是我们对中国市场格局的判断。至于国内竞争对手，确实，我们能感受到他们的存在——毕竟，如果客户无法使用我们的技术，他们自然会寻找替代方案。而对于那些能够使用我们技术的客户来说，他们依然更倾向于继续选用我们的技术，而非转向国内厂商的产品。
主持人
下一个问题来自花旗银行的Kelsey Chia。
Wei Chia，花旗集团研究部
那么，我的问题涉及IP。我了解到，新思科技在PCIe 8 [224 Certus]互连IP领域处于领先地位。但公司在IP交付方面有所滞后。是否存在这样的风险：新思科技可能会错过客户的项目启动，或者客户可能会转而不再使用新思科技所开发的IP？
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
Kelsey，这要看具体情况。让我来解释一下为什么会有这种差异。我们销售的对象是客户的时间表。客户的参与始于将我们的产品与他们所需IP的交付时间以及流片时间相匹配。
因此，您提到的那些产品——比如PCIe或224——我将它们扩展为HBM、LPDDR和UCIe。这些正是客户设计高端HPC芯片时所必需的各类接口标准。针对其中不少客户，我们正根据其时间安排，全面推广销售这一系列产品组合。我之前曾提到，我们具备相应的专业技术和产能，关键在于针对特定客户进行优先级排序，以确保及时交付。我们目前正将大量精力聚焦于此。这也正是谢拉此前所指出的：我们对下半年业务比重的信心，正是源于产品路线图的精准对接以及各产品按时交付的保障。
Wei Chia，花旗集团研究部
明白了。再补充一点：目前IP的运营利润率处于低迷状态。我们能否借助“50法则”来估算一个正常化后的运营利润率呢？另外，您刚才提到未来可能会转向特许权使用费商业模式。那么，有没有一套框架可以帮助我们思考IP的正常化运营利润率呢？
谢拉·格莱瑟，首席财务官
让我先来谈谈营业利润率，随后萨辛会就如何优化商业模式发表看法。正如我们之前所讨论的，今年的IP增长势头较为平淡。不过，我们仍在持续投入，以打造萨辛刚才提到的那些产品。目前，我们的工程团队正全力以赴，各项开发工作都取得了显著进展。但由于增长乏力，营业利润率也相应地趋于平缓。因此，今年的营业利润率将保持较低水平。不过，长远来看，一旦我们能够按时推出这些产品，我相信这将发展成为一个非常出色的业务。
因此，运营利润率将始终低于公司平均水平，因为该业务更依赖人力。但这正是我的预期——长期以来，我们就是这么经营这项业务的。不过，今年你会看到运营利润率有所收窄，这主要是受收入增长放缓所驱动。但我们不会改变那里的投资策略，因为我们仍在持续扩充这些产品线。
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
是的。从商业模式来看，我先从市场说起。好消息是，目前对定制化服务以及加快IP作品交付的需求都非常旺盛，尤其是对于超大规模云服务商而言，因为他们自身并没有专门的IP团队。他们非常依赖我们能够按时交付，并且在刚才提到的各类产品上实现我们所说的“领先一代”的水平。
因此，这是一个转折点。这是一个绝佳的机遇，让我们能够专注于交易的质量，并为这些价值实现恰当的变现。我们正与多家合作伙伴展开积极对话，我预计其中不少合作将在2026财年转化为实际业务。当然，只有在我们交付产品、客户完成流片并开始出货后，大家才能真正看到这一增长潜力。不过，我们对这一提升变现能力的机遇感到无比振奋。
主持人
下一个问题来自摩根士丹利的李·辛普森。
李·辛普森，摩根士丹利，研究部
其实，我只想问两个简短的问题。上周我们确实听一位同行提到，Agentic Play的变现方式或许会基于价值来实现，甚至可能采用代币模式。我想了解一下，你们是否考虑过采用类似的形式？这种模式能否从第一天起就为业务带来利润率提升——我这里指的是智能体工程师这一业务板块。另外，作为后续问题，如果我们看看Ansys，它显然是其产品线的市场领导者，但客户群体却相当广泛。
这会不会带来一些额外风险，因为并非所有客户的价值都相同。在某些领域，价值显然更高，比如3D集成电路及其仿真技术。那么，这是否可能会减缓Ansys今年乃至明年的部分增长，至少会带来一定的风险呢？
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
好的。谢谢，李。关于智能体功能，正如我们大约一年前在介绍智能体工程师时所沟通的那样，工作流程即将发生改变。那一刻，工作流程将发生变化，这为我们提供了一个契机，可以根据价值来调整盈利模式。所以，你刚才提到的基于价值的考量，我们当然会认真考虑。没错，这正是我们过去一年来一直强调的：工作流程将发生变革，随之而来的是盈利模式的调整。顺便说一下，客户们对这一对话反应非常积极，因为他们明白，随着工作流程的转变，他们也必须做出相应调整。而这种价值衡量方式也将从基于时间的许可，转变为另一种全新的许可模式——因为我们正着力提升客户应对复杂性和安排任务的能力。
关于Ansys，我们视Ansys为推动业务发展的倍增器。正如谢拉所提到的，放眼那些从事工程研发的各类市场，先进仿真分析、CAD环境等技术的渗透率正迎来巨大机遇——这与半导体行业截然不同，摩尔定律曾推动并加速了EDA工具的普及应用。而如今，随着物理人工智能的兴起，无论您身处工业、汽车还是机器人领域，若想打造这些产品，都必须加大研发投入，进而更加注重系统级设计、仿真与分析。因此，从第一季度的业绩表现来看，这种趋势绝非昙花一现。正如我之前所强调的，我们长期看好这一机遇，它将成为Ansys的倍增器，并助力我们拓展客户群，对此我们倍感振奋。
主持人
接下来，我们有请瑞穗的西蒂·帕尼格拉希。
西提坎塔·帕尼格拉希，瑞穗证券美国有限责任公司研究部
你能听见我吗？
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
可以，西蒂。
西蒂坎塔·帕尼格拉希，瑞穗证券美国有限责任公司研究部
我不清楚这个问题是否已得到解答。这个问题是关于您近期宣布的英伟达合作项目。英伟达进行了大规模投资。我想了解一下，这项合作目前进展如何？此外，我们该如何看待产品优先级的变化，以及您对相关盈利模式有何看法？
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
是的。Siti，至少在内部我所解释的这种合作关系，并非单纯的新闻稿式合作。而是一种深度承诺——两家公司都敏锐地察觉到一个市场机遇，并决心加速推进、抢占先机。这种合作主要以两种形式展开。
第一种模式是我们此前沟通过的一份路线图，旨在将我们旗下多款产品——包括EDA以及传统的Ansys产品——引入GPU加速技术，并实现双方设定的、数倍于当前性能的加速效果。为此，我们展开了联合研发工作，预计将在2026年推出其中若干产品。这一举措还将带来商业模式上的积极变化：假设您目前使用的是Synopsys的A产品，且该产品运行于CPU上，那么这一路线图将继续推进；与此同时，我们将同步推出一款基于GPU的A产品版本。如果这款GPU版本能够实现15到20倍的性能提升，那么我们为客户创造的价值也将相应大幅提升。这便是其中的一个重要层面。
第二层是Omniverse。它能够为物理AI机遇打造数字孪生。仅靠传统的物理原型，是无法实现物理AI的。你需要创建一个数字孪生。而没有精准的仿真与分析，数字孪生便毫无用处。而这正是我们的切入点——也是Ansys产品组合的用武之地。我们希望引领这一机遇，充分利用GPU加速以及数字孪生技术，为实体人工智能创造商业价值。
主持人
下一个问题来自德意志银行的詹马可·孔蒂。
詹马可·孔蒂，德意志银行股份公司，研究部
那么，也许我继续谈谈智能体（Agentic）。您能否为我们详细介绍一下，目前客户在前端和后端分别如何使用它？另外，您对接下来12个月的客户渗透率有没有大致的预估？目前客户具体是怎么用的呢？随着他们的设计规模不断扩大、智能体数量激增，客户是否会面临更高的计算需求？我只是很好奇，针对这些客户，交付方式是如何解决的[无法辨认]。
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
好的。我稍后会详细谈谈这一点，而Shankar则会在Converge大会上做更深入的介绍。不过，从高层次来看，目前我们拥有的是一系列任务型智能体。例如，我在事先准备的发言中提到过，我们在正式顾问服务中所看到的一些价值。一直以来，测试覆盖率都是客户花费大量时间和计算资源的一项任务。而这正是一个绝佳的机会——通过利用单个智能体专注于特定任务，同时借助一系列智能体进行协调与加速，从而大幅提升覆盖率及整个验证工作的效率。
那么，关于前端和后端的问题，我们正全力以赴地推进这两方面的工作。目前我们看到的早期机遇正是如此，我们也正积极应对，因为我们的客户在前端领域确实面临着瓶颈——他们投入的时间和工程师数量都捉襟见肘。不过，我们在前端和后端都有明确的发展路线图。这一点请大家持续关注。我们会在Converge大会上进一步分享相关信息，但就目前而言，根据我们已开展的早期合作客户数量来看，我们正取得显著进展。
詹马可·孔蒂，德意志银行股份公司，研究部
明白了。谢拉，也许我再问最后一个吧。尽管GAAP费用降低了，但推动较低的GAAP每股收益指引的原因是什么？
谢拉·格莱瑟，首席财务官
我认为今年GAAP与非GAAP之间的真正差异在于折旧摊销。关于我们这方面的详细信息，您可参阅我们的季度报告。此外，我们还有一项重组计划，这是一项一次性支出，涉及2026年和2027年。不过，接下来的几年里，还将有一份持续滚动的折旧摊销要逐步实施。
主持人
接下来是沃尔夫研究公司的乔舒亚·蒂尔顿。
乔舒亚·蒂尔顿，沃尔夫研究有限责任公司
恭喜你们今年开局表现稳健！我手头也有两个问题。第一个问题更偏向于一个长期性的问题。我想问的是，萨辛，我记得您提到过，2026年将是你们开始兑现新思科技与安世承诺的年份。我试图弄清楚的是——当然，我也相信你们会给出答案——当你们在2026年真正实现这一技术承诺时，这对你们2027年及以后业务的增长方向意味着什么？我认为不少投资者都关注着Cadence目前展现出的增长势头，他们对你们的内生增长趋势也颇为期待。所以，如果能提供一些相关见解或更多信息，将不胜感激！
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
好的，乔希，没错。从长期增长前景来看，我们对EDA的两位数增长预期没有变化，IP业务也将保持中等两位数的增长，仿真与分析业务同样呈现两位数增长态势。因此，整个公司的增长潜力都处于两位数水平，这主要得益于市场需求以及我们在产品组合中的领先地位。我刚才提到，2026年将是我们在技术和价值承诺方面开始全面兑现的一年。然而，目前业界所提供的产品和服务尚无法有效解决各类问题。
当我们谈到联合解决方案时，就是在设计多裸片（multi-die）系统时，如何将物理分析融入到设计阶段。我们的客户目前面临的许多挑战在于：他们完成设计并准备签字确认后，却发现了问题——比如热管理或结构方面的问题——随后不得不反复迭代、不断调整，以解决问题。这不仅耗费时间，还增加了风险。而正是基于这一点，我们对这一联合解决方案感到无比振奋，因为Ansys在物理领域拥有领先的权威认可。
而新思科技在设计平台领域占据着领导地位。正是基于这一优势，我们才能推出备受客户期待的联合解决方案，将这两个平台无缝整合。这正是我们看到增长机遇所在。与市场或最接近的竞争对手相比，我们致力于实现刚才所提到的两位数增长。特别是在IP领域，我们此前已明确表示，2026年对我们而言是转型之年，但市场机遇依然存在。我们具备规模优势，拥有卓越的技术实力，我们坚信，凭借这些优势，一定能够实现我们在IP领域的长期发展目标。
乔舒亚·蒂尔顿，沃尔夫研究有限责任公司
说得有道理。或许只需简单跟进一下谢拉的问题，更像一个澄清性质的提问。我刚才听对了吗？你们之前预期是安世公司推动了营收指引的大部分超预期表现？如果真是这样，那么在展望今年剩余时间的潜在上行空间时，我们是否应该重点押注来自安世业务的上行潜力，而有机业务的表现则更多地维持在预期水平？我该如何理解这一点呢？
谢拉·格莱瑟，首席财务官
我们在第一季度看到了安世软件的显著增长。正如我们之前分享的，安世软件的营收达到了【8.66亿美元】。这种强劲表现真正体现在安世软件所服务的各个行业领域。至于全年业绩，我们显然不会按业务板块进行指引，但我们期待所有业务条线都能实现强劲表现。
主持人
接下来是来自贝尔德公司的乔·弗鲁温克。
约瑟夫·弗鲁温克，罗伯特·W·贝尔德公司，研究部
我想了解一下关于设计自动化领域中EDA软件的具体情况。如果硬件是推动整个细分市场增长的重要因素，那么我推测软件部分的增长率目前仍处于个位数水平。您能否谈谈您认为哪些主要因素将推动EDA软件业务的增速进一步提升？另外，您是否已在订单或即将到期的续约机会中观察到这方面的迹象呢？
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
好的，谢谢，乔。在EDA软件领域，鉴于这是一项可预测性较高、收入稳定的业务，我们清楚地知道续订时间即将到来。因此，我们会尽早与客户接洽，以便及时部署新技术。具体如何开展，还得视客户情况而定。让我聊一聊有关2类客户的情况吧。第一类客户是那些正在加速推进人工智能建设的客户。这些客户正争分夺秒地部署Synopsys.ai、3D IC Compiler、Fusion Compiler、PrimeTime、VCS等产品。正如大家所知，我们在EDA软件领域处于领先地位，未来我们将继续加强合作，尽早与客户互动，并在续订周期内或周期之间寻找机会进行追加销售。
第二类客户的研发投资和加速推进的力度不及第一类客户。通常，我们的续约时机与变现时机同步——即随着续约探索而实现变现。但总体而言，对于我们的EDA软件，我们对新思科技一直以来所打造的各项机遇充满期待。当然，下一个机遇便是联合解决方案——它将充分利用安世公司的产品组合，打造全新产品，并开辟新的变现机会。
主持人
各位，我们的问答环节到此结束。接下来，我将把会议交还给萨辛·加齐，由他作最后的补充发言或总结致辞。
萨辛·加齐，首席执行官、总裁兼董事
谢谢大家。如今， Ansys已成为新思科技的一部分，共同作为一个整体开展业务，这真是令人振奋的时刻。借此契机，我们已将技术领先地位拓展至仿真与分析领域，并成功将客户群扩展至全新的市场机遇。另外一点是关于人工智能。人工智能无疑是一项重大趋势，正推动着系统级和半导体研发领域的投资增长。
我们的AI产品功能强大，对客户取得成功至关重要。我们致力于以严谨的财务纪律开展工作，助力客户攻克从芯片到系统的各项重大工程难题。衷心感谢全球新思科技团队为2026年开好头，也感谢各位今天与我们共同参与！
主持人
再次感谢大家，今天的会议到此结束。感谢各位的积极参与！现在大家可以断开连接了。
