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戴尔科技集团公布了其2026财年（对应日历年为2025年2月至2026年1月）第四季度及全年财务报告。这份财报的核心数据显示，AI业务已成为驱动这家老牌科技巨头增长的最强劲引擎。
01 全年与第四季度业绩速览：多项数据创历史纪录
2026财年，戴尔全年营收达到1135亿美元，同比增长19%，创下公司历史新高。全年摊薄每股收益（EPS）为8.68美元，同比增长36%；非GAAP准则下的摊薄每股收益为10.3美元，同比增长27%。全年运营现金流同样创纪录，达到112亿美元。
第四财季的表现更为强劲。季度营收达334亿美元，同比增长39%；摊薄每股收益为3.37美元，同比增长57%；非GAAP摊薄每股收益为3.89美元，同比增长45%。该季度运营现金流高达47亿美元。
基于强劲业绩，戴尔宣布将年度现金股息提高20%，并新增100亿美元的股票回购授权。2026财年，公司通过回购和股息向股东返还了创纪录的75亿美元。
02 业务拆解：ISG扛起增长大旗，AI服务器是绝对主力
驱动增长的核心是基础设施解决方案集团（ISG）。该部门全年营收608亿美元，同比增长40%，运营利润71亿美元，同比增长27%。
第四财季的数据彻底揭示了增长来源：ISG季度营收196亿美元，同比暴涨73%。其中，AI优化服务器营收达到90亿美元，同比增长342%，成为无可争议的增长极。传统服务器和网络业务营收为59亿美元，同比增长27%；存储业务营收为48亿美元，同比微增2%。
客户端解决方案集团（CSG）表现相对平稳。全年营收510亿美元，同比增长5%。第四财季营收135亿美元，同比增长14%，主要动力来自商用客户业务。
03 高层解读与未来指引：AI重塑公司，订单积压创纪录
戴尔科技集团副董事长兼首席运营官杰夫·克拉克直接将2026财年定义为“里程碑式的一年”。他明确指出：“人工智能带来的机遇正在重塑我们公司。”
一组关键数据支撑了这一判断：戴尔在整个财年获得了超过640亿美元的AI优化服务器订单，全年出货量超过250亿美元。更重要的是，戴尔带着创纪录的430亿美元积压订单进入2027财年。克拉克认为，这证明了其AI解决方案的竞争力。
首席财务官大卫·肯尼迪则强调了财务上的稳健执行和股东回报。他对未来充满信心，表示凭借产品组合和运营模式，戴尔有望在2027财年超越长期增长目标。
04 未来展望：2027财年营收剑指1400亿美元，AI服务器预计翻倍
戴尔给出了明确的2027财年业绩指引：
● 预计全年营收在1380亿至1420亿美元之间，中间值1400亿美元，同比增长23%。
● 预计全年AI优化服务器营收约500亿美元，同比增长103%，意味着该业务将继续翻倍增长。
● 预计全年摊薄每股收益中间值为11.52美元，同比增长33%。
对于即将开始的第一财季，公司预期营收在347亿至357亿美元之间，同比增长51%，彰显了强劲的开局势头。
05 观点：戴尔已成功卡位AI基础设施核心环节
这份财报清晰地表明，戴尔不再只是一家传统的PC和服务器制造商。通过AI优化服务器业务超过300%的增长和高达430亿美元的订单积压，戴尔证明自己已深度切入AI算力基础设施这一高增长赛道。
高达640亿美元的订单总额显示，企业级市场对私有化、定制化AI算力的需求呈现爆发态势。戴尔凭借其完整的解决方案堆栈（从服务器、存储到网络）和现有企业客户渠道，正在将传统IT优势转化为AI时代的新订单。
然而，挑战同样存在。AI服务器业务毛利率的变化、巨额资本支出对现金流的影响，以及如何平衡传统存储业务与高增长AI业务之间的资源分配，将是戴尔在2027财年需要回答的问题。其给出的全年营收增长23%、AI服务器营收翻倍的指引，意味着管理层对继续收割市场红利抱有极高期待。
总体而言，戴尔通过这份财报向市场传递了一个信号：它正从一家稳健的硬件公司，转型为AI浪潮中不可或缺的基础设施提供商。430亿美元的积压订单是其未来增长的底气，也预示着AI基础设施军备竞赛将在企业端持续升温。
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