2025 年财报发布!营收破亿、订单挤爆,IonQ 与 D-Wave 撕开量子计算商业化裂缝
行业领军者 IonQ 与 D-Wave 发布了 2025 年财报，二者均实现了营收的爆发式增长，标志着量子计算行业从“科研实验”向“大规模商业化”的实质性跨越。其中 IonQ 成为全球首家年营收突破 1 亿美元的上市量子计算公司，而 D-Wave 营收亦大幅增长 179% 至 2460 万美元，实现了业绩跃升与“双平台”战略成型。
二者在 2025 年的表现勾勒出一个正在趋于成熟的产业轮廓：量子计算已从单纯的技术竞赛，全面转向构建生态系统、确保供应链韧性以及实现规模化营收的新阶段。
在 2025 财年，IonQ 实现了历史性的财务增长，成为全球首家年收入突破 1 亿美元的上市量子计算公司。首席执行官 Niccolo de Masi 将这一年定义为公司战略与财务双重演进的重大拐点。IonQ 在 2025 年展现了极强的商业化推力，全年总收入达到 1.3 亿美元，较 2024 财年的 4310 万美元大幅增长 202%，超出此前业绩指引上限 20%。其中，第四季度的表现尤为亮眼，单季收入达 6190 万美元，同比飙升 429%。这一增长主要由商业化应用驱动：约 60% 的收入源自商业客户，30% 来自国际市场，全年实现了近 80% 的强劲有机增长，反映出全球市场对 IonQ 的高度认可。在利润表现方面，呈现出研发投入与账面收益并存的态势。2025 全年 GAAP 净亏损为 5.104 亿美元（每股亏损 1.82 美元），较上一财年有所扩大，主要反映了公司在技术扩张期的持续投入。然而，第四季度实现了 7.537 亿美元的 GAAP 净利润，这主要归功于权证负债公允价值变动带来的 9.496 亿美元账面收益。从非公认会计准则指标看，全年调整后 EBITDA 亏损为 1.868 亿美元，调整后每股亏损（Adjusted EPS）控制在 0.60 美元。截至 2025 年 12 月 31 日，IonQ 的财务状况达到了前所未有的稳健程度。公司持有的现金、现金等价物及投资总额高达 33 亿美元。这种极强的资本储备不仅为 IonQ 提供了深厚的财务缓冲，使其能够从容应对市场波动，也为其后续的尖端研发、全球化扩张及战略并购提供了充沛的“弹药”。在业务拓展层面，IonQ 通过收购美国领先的量子芯片代工厂 SkyWater，成功向上游整合供应链，确保了关键元器件的本土化供应与安全性。与此同时，市场订单捷报频传：与 QuantumBasel 的协议规模扩大至 6000 万美元以上，横跨四代系统；成功向韩国 KISTI 交付了第五代 100 量子比特系统；入选 DARPA 量子基准测试计划。在核心技术上，IonQ 实现了 99.99% 的双量子比特门保真度，再次刷新量子计算性能的世界纪录。展望 2026 财年，IonQ 表现出强劲的增长信心。公司预计全年收入将进一步攀升至 2.25-2.45 亿美元之间。管理层强调，2026 年的有机增长速度有望超越 2025 年的水平。通过成功的商业化转型与雄厚的资金保障，IonQ 已经确立了其作为涵盖量子计算、网络、传感与安全领域的“全栈量子平台”领导者地位。D-Wave 在 2025 财年取得了突破性的财务进展，公司首席执行官 Alan Baratz 博士将其视为关键转折点：收入实现三位数增长，技术路线完成重要扩展，从以量子退火为核心的单一平台，升级为同时布局退火与门模型计算的“双平台”企业。在 2025 财年，D-Wave 的营收能力实现了质的飞跃，总收入达到 2460 万美元，较上一财年显著增长 179%。伴随收入规模扩张的是盈利质量的同步提升：GAAP 毛利润同比飙升 265% 至 2030 万美元，毛利率也从 63.0% 优化至 82.6%，这主要得益于年度内一笔利润率极高的量子计算机系统销售。在资产流动性方面，公司在 2025 年底持有的现金及有价证券余额达到 8.845 亿美元，同比大幅增长 397%，创下公司历史最高纪录，为其未来的长期扩张奠定了坚实的资金基础。尽管受 2024 财年千万美元级大单基数影响，全年订单总额同比下降 22% 至 1870 万美元，但其第四季度的表现极为亮眼，订单额环比猛增 471% 达到 1340 万美元，显示出强劲的年末复苏动能。同时，D-Wave 的客户基础持续壮大，全年确认收入的独立客户超过 135 家。其中，商业企业客户占比超过一半（70 余家），并成功渗透至 20 多家福布斯全球 2000 强公司，证明了其量子计算方案在高端商业市场的吸引力。为了支撑全球业务的快速扩张，D-Wave 在 2025 年显著加大了在产品研发、市场推广及人才梯队建设方面的投入，导致 GAAP 运营支出同比增长 46% 至 1.207 亿美元。财报显示的 3.551 亿美元巨额 GAAP 净亏损中，很大一部分源于 2.705 亿美元的非现金支出（这主要受股价上涨驱动的权证负债重新计量影响，并非实际业务经营性亏损）。若剔除此类非现金费用的干扰，公司调整后的净亏损为 8450 万美元，反映出其经营基本面正处于健康调整期。D-Wave 带着巨大的增长动能步入了 2026 年。仅在 2026 年 1 月，公司便斩获了超过 3000 万美元的新订单，这一数字已大幅超越去年全年，包括向佛罗里达大西洋大学提供的价值 2000 万美元的系统订单，以及与某财富 100 强企业签署的 1000 万美元“量子计算即服务”（QCaaS）许可协议。D-Wave 和 IonQ 在 2025 财年均实现了历史性的强劲增长。纵观两家公司全年的亮眼表现，其共性在于商业化进程的全面提速、财务结构的优化以及技术护城河的持续加深。2025 年标志着量子计算正式从实验室研究迈向大规模商业落地，两家公司的营收均实现了翻倍增长：D-Wave 全年收入激增 179% 至 2460 万美元；IonQ 更是表现惊人，年收入增长 202% 达到 1.3 亿美元，成为全球首家年收入突破 1 亿美元大关的量子计算公司。这种增长的核心驱动力来自商业客户的涌现，D-Wave 目前拥有超过 70 家企业客户（含 20 余家福布斯全球 2000 强企业），而 IonQ 也有高达 60% 的收入贡献来自商业领域，反映出市场对量子解决方案的迫切需求。得益于权证行使与股权融资的成功开展，两家公司在 2025 年底均达到了公司历史上最稳健的财务状态：D-Wave 持有的现金及投资额飙升 397%，达到 8.845 亿美元；IonQ 则手握 33 亿美元的巨额资金储备。这种雄厚的流动性不仅大幅提升了风险抵御能力，也为未来长期的技术研发和全球市场扩张提供了坚实的资金保障。在财务头寸强劲的背景下，两家公司均通过精准收购来完善产业链布局。D-Wave 通过收购 Quantum Circuits, Inc.，成功将关键的纠错技术引入其系统架构；IonQ 则通过收购量子芯片代工厂 SkyWater，实现了关键量子组件的本土化供应。这些举措不仅互补了技术短板，更在全球供应链波动的环境下，确保了核心硬件的自主可控与市场领先地位。技术性能的持续飞跃是赢得客户信心的基石。2025 年，IonQ 实现了 99.99% 的双量子比特门保真度，刷新了行业世界纪录。与此同时，D-Wave 的 Advantage2 系统在处理复杂实际问题时展示出显著优越性，并在低温控制芯片等前沿领域取得重要突破。这些里程碑式的进展，标志着量子计算在解决实际算力瓶颈方面迈出了实质性的一步。两家公司在深耕本土的同时，都在积极布局全球科研与国防市场。IonQ 的国际销售额占比已超过 30%，并成功在瑞士、斯洛伐克等国部署量子网络；D-Wave 则与意大利、韩国、日本的顶尖研究机构（如 CINECA）及巨头企业（如 LG CNS、Sharp）达成了深度合作。在政务领域，D-Wave 成立了专门的美国政府业务部门拓展国防应用，IonQ 则入选 DARPA 基准测试计划并向韩国 KISTI 交付系统，进一步夯实了政府端的信誉。订单量的爆发预示着 2026 年增长势头不减。D-Wave 在 2026 年仅 1 月份的单月订单额就突破了 3000 万美元，展示了极强的市场拉动力。IonQ 也给出了乐观的未来预期，预计 2026 年收入将持续攀升至 2.25-2.45 亿美元之间。这种强劲的订单积压为两家公司维持高增长轨迹提供了极高的确定性。D-Wave 和 IonQ 在 2025 财年的卓越表现，不仅是两家企业的个体胜利，更标志着全球量子计算产业正式跨越了技术孵化期，进入战略扩张与财务转折的关键拐点。透过两家公司发布的财务报告，我们可以清晰观察到以下演进趋势：2025 年，量子计算行业彻底证明了其产生实质性商业回报的能力，告别了过去长期依赖政府补贴或科研经费的单一模式。IonQ 在这一年创造了历史，成为首家年收入突破 1 亿美元大关的上市量子计算公司，且其中 60% 的收入直接贡献自商业客户。与此同时，D-Wave 展现了同样的增长韧性，其年收入激增 179%，商业企业客户规模扩展至 70 余家，其中包括 20 多家福布斯全球 2000 强企业。这一系列数据强有力地证明，量子计算已不再局限于实验室里的理论验证，而是开始在大型企业的实际生产与运营中发挥核心价值。领先的量子企业正在从单一的处理器制造商转型为全栈解决方案供应商，通过垂直整合强化竞争壁垒。在供应链端，IonQ 宣布收购量子芯片代工厂 SkyWater，此举旨在确保地缘政治不确定性下的供应链安全，并确立其作为全球量子商业供应商的领先地位。在技术层面，D-Wave 通过收购 Quantum Circuits, Inc. 引入了关键的纠错技术，使其成为行业内唯一一家同时具备量子退火（Annealing）与门模型（Gate-model）双重技术路径的“双平台”公司。2025 年的行业共识在于，量子计算并非要完全取代经典计算，而是与其深度集成，这种“量子-经典混合方案”在高性能计算（HPC）与 AI 基础设施中展现了惊人的协同效应。D-Wave 与 Anduril 在导弹防御模拟中的合作证明，混合方案的性能比纯经典方案提升了 10 倍以上。IonQ 则通过向韩国 KISTI 销售系统，将其技术嵌入国家级计算平台的核心，并联手 NVIDIA 等科技巨头共同推进混合 AI 战略。这种融合说明两家公司都在通过与现有计算基础设施的集成来降低商业准入门槛，此举不仅能够加速量子的应用落地，也为各自进入主流计算市场铺平了道路。尽管量子计算仍处于高投入阶段，但头部企业在 2025 年展现出的极强流动性，彻底扭转了外界对其“高风险、易烧钱”的刻板印象。截至 2025 年底，IonQ 拥有的现金及投资额高达 33 亿美元，D-Wave 的储备也达到了 8.845 亿美元，这种创纪录的现金头寸为企业提供了巨大的战略缓冲：即便在面临阶段性亏损（如 D-Wave 调整后净亏损 8450 万美元）的情况下，企业仍有能力持续投入数亿美元进行前沿研发与全球市场扩张，确保了长期竞争的续航力。随着技术成熟度提升，客户的信心正转化为长期的资本承诺，市场的关注点已从“量子是否可行”转向“量子能带来多少增益”。D-Wave 在 2026 年初仅一个月内就录得超过 3000 万美元的订单，其中包括具有里程碑意义的长年限企业级许可协议。IonQ 也将其与 QuantumBasel 的协议规模扩大至 6000 万美元，且合作周期横跨四代系统。这表明核心客户已不再满足于短期的技术实验，而是开始基于企业的技术路线图，进行长达数年的资本规划与战略布局。综上，二者在 2025 年的表现勾勒出一个正在趋于成熟的产业轮廓：量子计算已从单纯的技术竞赛，全面转向构建生态系统、确保供应链韧性以及实现规模化营收的新阶段。1、https://investors.ionq.com/news/news-details/2026/IonQ-Announces-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2025-Financial-Results/default.aspx2、https://ir.dwavequantum.com/news/news-details/2026/D-Wave-Reports-Fourth-Quarter-and-Year-End-2025-Results/default.aspx
