一、林奇核心投资理念补完
前一讲重点讲述了林奇独特的投资理念：从自己职业，消费品出发，找熟悉的企业投资，不要盲目参考机构推荐，有时散户比机构更占据信息差优势。
在《彼得。林奇的成功投资》一书的序言里林奇总结过自己的核心投资理念：「只要在工作场所，购物中心，汽车展览厅，饭店，或者其他任何地方发现一家具有远大发展前景的公司时，留心观察公司最新的发展情况，业余投资者就能找到一个未来赚大钱的大牛股。」
一言以蔽之：投资自己看得懂的消费型公司(2C的)，选出那些有前景的公司，然后长期持有。
对于这一投资理念，林奇后来做过补充：不要因为喜欢某家商店的东西就买它的股票，也不要因为某家生产自己喜欢的产品，或者饭店提供好的饭菜就买相关股票。
因为职业便利和消费优势只能作为建立选股池的参考，而非直接买股票的冲动操作。换句话说，这只能作为列入研究名单的参考，而非直接购买的充分必要因素。在对一家公司的收益前景，财富状况，竞争地位，发展计划做充分研究之前，不能贸然买入股票。
林奇自己也因为个人偏好错误投资过一家三明治公司，最后以股票亏损50~90%离场而告终。
二、投资究竟赚的是什么钱?
有人认为投资行为原则上并没有创造任何价值，因为有人赚钱有人亏。
但林奇有句名言：人们总是在股票非常不谨慎时，把股票当成谨慎投资。只有在股票贵到不值得购买时才将股票当成谨慎投资。
林奇认为这两种观念都是错误的。真正的投资要学会看财报，学会找成长股。
1.投资看财报而不是理论，模型
有一部分人认为投资赚钱靠的是数据和模型，也即利用知识赚钱。如今商学院里有无数大牛每天用高等数学发明各种能在投资中赚钱的模型，有人甚至因为那些模型获得了诺贝尔经济学奖。
林奇大学期间主修文科，主要是历史，心理学和国际政治，一度也相信模型的价值，系统学习了有效市场和无效市场理论等一系列模型和理论。不过林奇后来的实操经验证明当初学习的那些理论和模型彼此矛盾且基本无用武之地。
投资真正需要看的是财报，而不是各种分析股价涨跌的模型。那些认为投资是依靠模型的本质上是默认投资属于赌博。其实买股票的本质是投资一家企业，然后和公司一起成长。
很多人误以为股票投资不安全，投资实体最安全，这是本末倒置错误认知。一家公司能上市肯定是行业靠前实力有保障，而普通人的实体投资大概率是会以失败告终的。
所以投资上市公司需要重点关注两点：一是不要买贵了；二是看未来能带来多大收益(不是股票拉抬到多高，而是公司的经营能有多大发展空间）
基于上述判断：投资赚的是世界上最牛逼的人不停努力工作，996加班替你干活挣到的钱；还有别人愿意付出更高的资产价格回收你股票的钱。
2.学会寻找成长股
林奇投资的核心思路：寻找十倍股。
投资想要赚大钱，需要找到成长股公司。而十倍股里最多的就是成长股，因为这类公司业绩高速增长，规模一般，翻倍的空间很大。
所谓的「投资十倍股」，不是说让持有的每只股票都翻十倍，而是三年时间里只要有十分之一的概率遇上十倍股，妥妥跑赢大盘。彼得林奇说，麦哲伦基金之所以能长期跑赢大盘，靠的就是自己发现的那些冷门消费型企业，这其中撞上了很多十倍股。
一般而言公司分创业期，扩张期和成熟期。创业期的公司死亡率最高，风险太大，不值得投资；而成熟期的公司增长空间有限。所以只有在扩张期最容易出十倍股公司。
当然也不是说老字号公司就无缘扩张期了，比如说麦当劳虽然是老公司，但一次次突破了发展天花板，先是提供开车取餐服务，随后增加沙拉和炸鸡(不仅研发出新产品，还避免了过度受制于牛肉价格)，还开拓海外连锁(至少给自己续命10年)。所以麦当劳这样的老公司也属于扩张期的成长公司。
总而言之，十倍股是指扩张期的公司：负债不高，不会破产；业绩持续增长，能保持30%的增速。如果能投资这类公司，大概率能赚钱。
不过要做到这一点极端依赖对公司盈利前景的分析。不夸张的说：分析前景是投资之源，没有增长预期，再好的公司也不值得投资。其中有利的前景包含很多逻辑：比如公司削减成本，提高售价，开拓新市场，卖出更多产品，剥离亏损业务等等
这才是投资的本质，也是投资区别于赌博最大的地方，投资是基于商业的有逻辑的行为。
3.千万别买贵了
股票投资虽然离不开收益增长，但也需要关注资产价。
所谓市盈率(Price EarningsRatio，简称P/E或PER)，也称"本益比","股价收益比率"或"市价盈利比率(简称市盈率)。指的是公司当前总市值除以每股能创造的收益率，可以简单理解成公司总价值除以一年的盈利。
投资10倍市盈率股票，意味着相应公司在经营不变的情况下，股票在10年内能赚回全部本金。十年后，只要依然持有股票，之后再涨多少都算净赚。
在林奇看来，投资第一原则：只要不买市盈率特别高的股票，就不会亏钱。
所以赚大钱之前，得先想如何让自己不亏钱，这才是王道。
4.林奇公式：动态市盈率/归母净利润增速
彼得林奇有个著名的公式：PE/G=动态市盈率/归母净利润增速*100% PE/G<=1是比较好的投资标的。
动态市盈率决定了回本的最低时间，净利润增速决定了回本的速度。
1.每股收益率(股价/市盈率)：决定回本期限。
2.归母净利润增速和保持增速的可能性：决定回本速度。
林奇认为，比值大于1说明股票买贵了；小于1说明股票价格便宜。公式虽简单，但很有效。(此处涉及等比数列计算)
股价除以每年的利润得到市盈率。所以必须有增长，如果公司利润不增长，1的多少次方还是1，除非市盈率翻倍，否则赚不到股价增长的钱。
1.2的13次方等于10，市盈率不变，盈利涨10倍，股价13年也会增长10倍。
1.3的9次等于10(每年增长30%)，市盈率不变，股价9年就会增长10倍。
当然，现实中不止这么简单。公司会因为盈利持续增加造成公司规模不断扩大。股价会不断拆分，还会给股东分红。这时候会涉及除权和复权。
假设买入了一只20倍市盈率，每年净利润增长20%的公司。Sn=(1-1.2的9次方)/(1-1.2)=20.8。只需要9年就能收回投资成本，而非20年。
股票投资和买房，盘店铺，做加盟商道理是相通的，靠的是都是人类几千年市场经济积累的常识，而不是任何人凭空造出的概念。
所以今后买股票之前先问自己三个问题：
1. 为什么对这家公司感兴趣?
2. 这家公司到底靠什么增长?
3. 发展前景有哪些障碍?
林奇说，这三个问题可以对别人讲，最好是家人，朋友，甚至是小狗。如果10分钟内能讲清楚就可以买入相关股票，如果讲不清就不能买。
总而言之一句话：如果一家公司的人不牛，也不够努力，也没有好的前景，或者太贵了，任何人向你推荐都不能相信言。理解越深刻，赚钱的可能性就越大。
