算力已成为数字经济核心生产要素与国家战略竞争力。在生成式AI、多模态大模型、具身智能与工业智能化驱动下，全球算力需求呈指数级增长，产业结构从通用算力主导转向智能算力主导、推理算力崛起。全球格局呈现中美双龙头、欧洲追赶、新兴经济体差异化布局特征，产业链上游芯片与生态高度集中，中游基础设施高速扩张，下游应用向千行百业渗透。
中钛投资团队梳理全球算力产业现状、格局、技术趋势、产业链结构与投资逻辑，识别高确定性赛道与核心风险，为投资决策提供全维度支撑。
一、产业定义与分类
1.1 核心定义
算力：计算资源处理数据与执行任务的能力，是AI、云计算、大数据、区块链等数字产业的底层支撑。
1.2 算力三大类型
- 通用算力：CPU主导，面向云服务、企业IT、互联网业务，增速稳健。
- 智能算力：GPU/TPU/NPU/ASIC主导，支撑大模型训练与推理，增长最快、弹性最大。
- 超算算力：面向科研、气象、航天、基因测序等高端计算，国家战略属性强。
1.3 产业边界
覆盖算力芯片→服务器/硬件→数据中心/智算中心→算网调度→算力服务→行业应用全链条。
二、全球算力产业发展现状
2.1 市场规模与增长
- 2025年全球算力相关市场规模约1.2万亿美元，2030年有望达3.8万亿美元，CAGR≈14.5%。
- 智能算力2025年规模突破3500亿美元，同比+48%，占比持续提升。
- 2030年全球AI算力规模将为2025年的65–220倍，AI基础设施市场远期空间3–4万亿美元。
2.2 需求核心驱动
1. 大模型爆发：参数向十万亿级迈进，训练/推理算力需求指数级上升。
2. 云厂商资本开支高增：微软、谷歌、Meta、亚马逊2026年CAPEX预计5964亿美元，同比+47%。
3. 政策战略加持：美国《芯片与科学法案》、中国“东数西算”、欧盟数据主权与绿色算力。
4. 行业渗透：智能制造、自动驾驶、医疗、金融、能源全面智能化。
2.3 供给结构变化
- 从数据中心IDC向智算中心AIDC升级，高密化、液冷化、集群化、算网一体化。
- 超节点成为算力新底座，单机柜功率突破1MW，单服务器TDP超1000W。
- 算力从中心化走向云-边-端协同，边缘算力与端侧智能快速普及。
三、全球算力竞争格局（2026）
3.1 区域格局：中美主导，占比超70%
- 美国：份额≈41%–42%，芯片设计、软件生态、云服务绝对领先，增速≈60%。
- 中国：份额≈31%–35%，规模全球第二，政策与市场双驱动，增速≈45%。
- 欧洲：份额≈15%，绿色算力、数据合规、超算互联为特色，增速≈35%。
- 日韩/中东/印度：细分赛道突破，存储、清洁能源、低成本算力、应用落地。
3.2 技术格局
- 芯片层：美国英伟达垄断AI芯片全球≈90%份额，AMD、英特尔紧随；中国以华为昇腾、海光、寒武纪为代表自主替代。
- 系统层：X86架构主导，ARM、RISC‑V快速崛起，异构计算成为主流。
- 基础设施：中美数据中心数量与算力密度领先，欧洲PUE最优，中东依托清洁能源低成本扩张。
3.3 企业梯队
- 全球龙头：英伟达、微软、谷歌、亚马逊、Meta、戴尔、HPE。
- 中国龙头：华为、浪潮、中国移动/电信/联通、阿里、腾讯、百度、中科曙光。
- 细分冠军：光模块、液冷、存储、PCB、电力配套等领域头部厂商。
四、产业链全景与价值分布
4.1 上游：算力核心（高壁垒、高毛利）
-算力芯片：GPU/CPU/NPU/TPU/ASIC，产业链价值制高点。
- 存储芯片：HBM、DDR5、NVMe，AI服务器刚需。
- 核心组件：光模块（1.6T/CPO）、高速PCB、连接器、电源。
4.2 中游：算力载体（高资本开支、高增长）
- AI服务器：占服务器产值≈74%，2026年出货量同比+20.9%。
- 智算中心/IDC：液冷改造、高密度机柜、绿色能源、分布式算力网络。
- 算网调度：算力交易、算力调度、多云管理、算力租赁。
4.3 下游：算力应用（空间最大、渗透率提升）
- ToC：AI助手、生成式内容、智能汽车、智能家居。
- ToB：工业质检、研发仿真、金融风控、医疗影像。
- ToG：超算、智慧城市、公共服务、安全可控。
4.4 价值迁移
- 上游高景气延续，中游服务器与基础设施进入主升浪。
- 下游应用从试点走向规模化，推理算力与行业解决方案盈利兑现。
五、核心技术趋势（2026–2030）
1. 架构革新：从CPU中心走向异构平等计算，超节点集群化。
2. 基础设施：AIDC替代IDC，液冷普及，PUE逼近1.1，800V供电升级。
3. 网络革命：1.6T光模块、CPO、算力网络、毫秒级时延。
4. 绿色低碳：绿电直供、余热回收、储能协同，零碳算力中心。
5. 前沿计算：量子计算工程化，类脑计算、存算一体进入试点。
6. 生态开放：开源模型降低门槛，算力普惠化与成本双轨化。
六、全球主要国家/地区战略与布局
6.1 美国
- 战略：技术霸权+供应链控制，Stargate计划投资5000亿美元构建AI算力底座。
- 优势：芯片、软件、云服务、大模型全栈领先。
- 方向：高端训练、前沿研究、军事与科技安全。
6.2 中国
- 战略：东数西算、数字中国、算力基础设施高质量发展。
- 优势：政策协同、产业链完整、市场空间大、工程师红利。
- 方向：自主可控、智算中心、算网融合、行业智能化。
6.3 欧洲
- 战略：数据主权、绿色算力、超算互联、AI合规。
- 优势：低碳、高标准、工业场景丰富。
- 方向：绿色数据中心、工业算力、隐私计算。
6.4 中东/东南亚/印度
- 战略：低成本算力枢纽、清洁能源配套、区域服务。
- 优势：电价低、土地便宜、税收优惠。
- 方向：托管算力、云节点、边缘数据中心。
七、投资逻辑与核心赛道
7.1 核心投资逻辑
1. 需求刚性：AI大模型与行业智能化带来永续算力缺口。
2. 技术迭代：每12–18个月硬件升级，持续创造增量。
3. 国产替代：自主可控下供应链重塑，本土厂商份额快速提升。
4. 资本开支共振：全球云厂商与国家基金同步加码。
7.2 高确定性赛道（优先级排序）
1. AI服务器与整机：算力落地核心载体，高增长、高兑现。
2. 高端算力芯片：长期赛道，国产替代空间最大。
3. 光通信/高速互联：1.6T、CPO，AI算力“高速公路”。
4. 液冷与散热：AIDC标配，渗透率从10%→50%+。
5. HBM与高端存储：AI服务器标配，量价齐升。
6. 智算中心运营：算力租赁、托管、调度，现金流稳定。
7. 边缘算力与端侧智能：物联网、汽车、工业下沉市场。
7.3 投资策略
- 长期配置：芯片、服务器、光模块龙头。
- 中期弹性：液冷、高密度电源、PCB、存储。
- 主题机会：东数西算、算网一体化、零碳算力、量子计算。
八、核心风险提示
1. 技术迭代风险：新架构/新工艺导致现有资产减值。
2. 地缘与管制风险：出口管制、供应链断链、区域脱钩。
3. 产能过剩风险：部分环节扩产过快，价格战与利用率下滑。
4. 盈利兑现风险：硬件高投入但下游议价能力不足。
5. 能源约束风险：数据中心电力需求激增，供电与成本压力。
九、结论与展望
算力是未来5–10年科技产业最强主线之一，智能算力将主导增长，推理与行业应用打开长期空间。全球格局中美双龙头持续强化，欧洲与新兴经济体差异化突围；产业链上游高壁垒，中游高增长，下游高空间。
投资层面，紧抓AI算力硬件主升浪，布局国产替代与绿色算力，长期看好具备技术壁垒、客户壁垒与规模效应的头部企业。算力将从“基础设施”进化为“战略资源”，重塑全球产业与资本格局。
