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前几篇文章分析了工行的利息收入，这篇文章就看看利息支出端的情况。
九、利息支出
（一）整体情况
从平均余额来看，从2015年的18.76万亿，增长到2024年的40.75万亿，累计增幅117%，年化增幅9.0%，2022~2024年增幅分别为12.0%、13.7%、11.0%，均为两位数增长。
利息支出方面，从2015年的3639亿，增长到2024年的7905亿，累计增幅117%，年化增幅9.0%，2022~2024年增幅分别为24.4%、27.8%、5.4%。
对比2022、2023两年的平均余额和利息支出会发现，这两年的利息支出远高于余额增长。
平均成本率方面，2015~2024年十年间并没有明显的下降，2015年的1.94%，2024年也是1.94%，最低为2017年的1.57%，最高为2023年的2.04%。2022~2024年分别为1.82%、2.04%、1.94%。
（二）利息支出构成
从构成来看，工行的利息支出包含3块，分别是：客户存款利息支出、同业存款利息支出以及已发债券利息支出。
从占比来看，大头是客户存款利息支出，2015~2024年占比介于71.3%~84.3%。2022~2024年占比分别为81.8%、78.6%、71.3%。
同业存款利息支出方面，占比波动较大，从2015年的13.7%增加到2018年的17.3%之后开始逐年下降到2021年的9.4%，接着又开始逐年增加，截至2024年达到19.8%。
已发债券利息支出占比从2015年的4.4%波动增长到了2024年的8.8%。
（三）客户存款平均余额、利息支出及平均成本率
（1）平均余额：从2015年的15.58万亿，增长到2024年的32.75万亿，累计增幅110%，年化增幅8.6%，2022~2024年增幅分别为11.8%、13.8%、5.1%。
（2）利息支出：从2015年的2980亿，增长到2024年的5640亿，累计增幅89%，年化增幅7.3%，2022~2024年增幅分别为20.7%、22.8%，-4.3%。
2022、2023两年的高增幅，我估计是跟活期转向定期相关。这个后面会分析到。
（3）平均成本率：2015~2024年拉通看，其实并没有明显的下降，十年间最低为2017年的1.42%，最高为2015年的1.91%，2022~2024年分别为1.75%、1.89%、1.72%。
这个跟我们的感知不太一样，这几年我们感知到的是银行存款利率的不断下调。但是从工行的数据来看，成本率却没有明显的下降。
这是为什么？
我觉得比较可能的原因就是，前几年虽然利率更高，但是当时的活期存款占比也更高，这个在之前的文章已经提到过。
而存款利率的下降，也促使更多的存款从活期转向了定期，因此导致整体的成本率并没有明显下降。
（四）同业存款平均余额、利息支出及平均成本率
（1）平均余额：从2015年的2.74万亿，增长到2024年的5.94万亿，累计增幅116%，年化增幅9.0%，2022~2024年增幅分别为15.4%、7.0%、46.3%。
（2）利息支出：从2015年的498亿，增长到2024年的1566亿，累计增幅214%，年化增幅13.6%，2022~2024年增幅分别为59.4%、46.4%，51.3%。
利息支出年化增幅远高于平均余额增幅。
（3）平均成本率：工行的同业存款付息率在2015~2024年间呈现出波浪式的变化：从2015年的1.81%逐年增长到2018年的2.44%达到波峰，之后逐年下降到2021年的1.35%达到波谷，再之后又逐年上升，2022~2024年分别为1.86%、2.55%、2.64%。
没错，2024年是十年间的最高值。
2024年的数据太夸张了，难道工行这么缺存款吗，不惜以远高于客户存款的代价，吸收同业存款。
（五）已发债券平均余额、利息支出及平均成本率
（1）平均余额：从2015年的4355亿，增长到2024年的2.07万亿，累计增幅375%，年化增幅18.9%，2022~2024年增幅分别为5.6%、33.1%、37.3%。
（2）利息支出：从2015年的161亿，增长到2024年的699亿，累计增幅334%，年化增幅17.7%，2022~2024年增幅分别为21.5%、58.4%、23.0%。
（3）平均成本率：工行的已发债券存款付息率明显高于客户存款和同业存款利率。2015~2024年拉通看，205年为3.70%是十年间的最高值、2024年为3.38%，最低为2021年的2.75%，2022~2024年分别为3.17%、3.77%、3.38%。
小结
2015~2024年期间，工行的平均存款付息率并没有明显下降。
然而从前面的文章可以看到，在利息收入端的平均收益率却是在下降的，综合的结果就是净利差的下降。
平均存款余额方面，这几年成本更高的同业和债券增幅明显高于客户存款，我只能理解为工行拉客户存款的能力在下降，因此只能靠成本更高的同业和发行债券了。
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