财报亮眼，资本却不买单，黄仁勋有些头疼……

财报亮眼，资本却不买单，黄仁勋有些头疼！美东时间2月26日，英伟达发布2026财年Q4财报：营收681亿美元，同比增长73%，净利润430亿美元接近翻倍；数据中心业务营收623亿美元，同比增75%。

连续第14个季度超预期的亮眼财报，加上公司给出的下季营收指引780亿美元，远超华尔街预期的728亿美元，可在资本市场却依旧遭遇冷眼，英伟达股价盘后一度涨4%，之后却迅速转跌，最终收盘几乎持平。老黄此刻的心情定是拔凉拔凉的，委屈的要说“你们究竟是想要闹哪样？”

780亿美元的指引说明市场对AI算力的需求仍在加速，而另一方面担忧也有，像谷歌、Meta、亚马逊等资本开支占经营现金流比例已超50%，这种烧钱速度能持续多久？

英伟达“超预期增长”的故事还能持续多久？AI大厂对算力的狂热烧钱，何时能回本？AI算力的巨额投入能否创造新财富？这些都是摆在英伟达头顶的灵魂拷问！

另外，亚马逊、谷歌等大厂都在自研芯片，DeepSeek的成功也证明算力并非唯一护城河，市场也逐渐意识到英伟达不是"唯一供应商"，而是"最优秀供应商"。

这或许也验证了那句古语：欲戴皇冠必承其重。黄仁勋的焦虑或许只有他自己懂，当他强调"Agentic AI拐点已至"，却被市场看作是试图为下一个叙事锚定坐标。英伟达急着寻找下一个增长故事，说明当下的辉煌，可能已是巅峰。