强烈申明
本文为个人生活、学习记录，业余时间不定期更新，文中任何操作或看法，均可能充满个人的偏见和错误。
本文数据来自贵州茅台历年年度报告。今天继续学习贵州茅台《招股说明书》。
上次学习过，从brand finance的品牌估值来看，近年来茅台的品牌排名一直呈上升趋势，最高排到20名，我认为在全球范围内，这个排名已经很厉害了，说明这些年茅台也一直在努力。名次越靠前，竞争越激烈，这很好理解，就像各省的高考状元一样，全国范围内一比，状元也有排名先后了。
这么一比，苹果是真无敌呀~
茅台，加油~
风险因素之十：募集资金投向风险
2008年完成了所有募集资金的投入。
项目 1：企业营销网络建设
“此项目完成后，年均销售收入24981万元、年均税金及附加1584万元、年均利润3072万元、投资利润率24.73%，投资利税率37.48%。”（摘自贵州茅台2007年年度财报）
“项目计划投资 7,421 万元，此项目已完成。该项目使公司营销渠道的布局更加科学、合理，电子商务的应用推广促进了营销信息化系统的进一步完善，对宣传茅台、传播国酒文化，方便消费者购买及抵御渠道风险能力的增强起到了积极的作用。”（摘自贵州茅台2010年年度财报）
项目 2：收购习酒酱香型资产及配套技改工程
2002年完成收购，总投资2.5796亿。
2014年之后年报里无募集资金的报告。截至2013年的基酒产出，我认为投资已经回本了。
项目 3：收购集团公司老酒
2002年即已完成。
“此项目完成后，年均销售收入7472.5万元、年均总成本4668.71万元、年均税金及附加301.41万元、年均利润2502.28万元、投资利润率64.5%。”（摘自贵州茅台2002-2007年年度财报）
之前写过收购老酒的情况。
项目总投资为27268万元。
“此项目完成后，年均销售收入24575万元、年均销售税金8820万元、年均销售利润8817万元、投资利润率19.7%。
2014年之后年报里无募集资金的报告。截至2013年的茅台酒产出，保守估计，我认为投资已经接近回本了。
项目5： 老区茅台酒改扩建工程
项目计划投资为9986万元，此项目2005全部完成。
“此项目建成投产后，年增销售收入19660万元、年均销售税金及附加7056万元、年均利润7540万元、投资利润率34.3%，投资利税率66.5%。”（摘自贵州茅台2003年年度财报）
2014年之后年报里无募集资金的报告。截至2013年的茅台酒产出价值，已经超过投资金额。
项目6： 700吨茅台酒改扩建工程
项目计划投资为9430万元，此项目2004全部完成。
“此项目建成投产后，年增销售收入17200万元、年均销售税金及附加6174万元、年均利润6776万元、投资利润率34.0%，投资利税率65.0%。”（摘自贵州茅台2003年年度财报）
2014年之后年报里无募集资金的报告。截至2013年的茅台酒产出价值，已经超过投资金额。
今日已晚，下次继续。
