一、板块动力
消息面：2月25日英伟达公布财报，单季营收681亿美元同比增 73%，给出强劲指引，CEO黄仁勋确认代理 AI 拐点已至，算力直接转化为收入。
核心逻辑：英伟达 Blackwell 体系带动 1.6T/CPO需求爆发，全球 AI 算力爆发式扩张，传统互联触及带宽与功耗极限，CPO成为下一代算力互联必选方案。行业进入商用放量期，CPO作为算力 “高速通道”，业绩与估值双升确定性强。
二、核心企业梳理
1.天孚通信：CPO核心龙头，高速光引擎、硅光模块批量供货海外算力厂商，深度适配英伟达生态，2025年净利同比高增，毛利率维持40%以上，技术与客户壁垒领先。
2.中际旭创：全球光模块龙头，1.6T 产品批量交付，CPO方案与英伟达、云厂商同步推进，2025年业绩预告高增，订单饱满支撑高景气。
3.新易盛：海外高端光模块核心供应商，800G/1.6T 产品放量，CPO研发与送样进展靠前，2025年归母净利润预增超 200%，业绩弹性显著。
4.剑桥科技：高速光模块与 CPO组件领先，切入英伟达供应链相关体系，海外大客户订单持续落地，2025 年经营大幅改善，受益算力周期。
5.太辰光：光连接器与传感器件核心标的，为 CPO 系统提供关键连接组件，产品导入头部光模块厂商，产能与客户同步扩张。
6.华工科技：国资光电子平台，800G/1.6G 光模块 + CPO 技术协同推进，与国内云厂商、算力中心深度合作，2025 年业绩稳步增长。
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