开云集团首席执行官 Luca de Meo 在电话会议上反思了过去几年定价策略的失误：“（奢侈品）行业过去几年的‘涨价力’（inflationary power）可能不复存在。”
同时，中国市场“存量博弈”成为统一命题，四家公司对中国市场的判断高度一致——靠“躺赢”的时代结束了。
2月13日，欧莱雅集团公布了2025年全年及第四季度业绩数据。财报显示，2025年1-12月，该集团实现销售额为440.52亿欧元（约合人民币3609.64亿元），按报告（reported）同比增长1.3%，按可比口径和相同汇率（like for like，即LFL）则增长4%。
据财报显示，2025年第四季度（10-12月），欧莱雅集团实现销售额为921.2亿元，同比微增1.5%，按LFL增长了6%。
从部门业绩来看，2025年全年，欧莱雅集团旗下的四大事业部中，除高档化妆品部的销售额与上年持平外，皮肤科学美容部、专业美发部、大众化妆品部等3个部门的销售额则均实现了增长。
其中，专业美发部表现尤为突出，财报显示，2025年，欧莱雅集团专业美发部门的销售额为422.99亿元，同比增长5.7%，按LFL同比增长了7.5%，其营业利润的同比增幅也是四大部门中最高的，为8.66%。不仅如此，该部门在2025年第四季度也录得了6.7%的同比增长，为113.39亿元。
欧莱雅集团在财报中称，专业美发部门业绩的增长，得益于电子商务和选择性分销的显著加速，以及“专注于通过定制沙龙服务重新点燃沙龙市场”。
分地区看，欧莱雅集团在财报中称，“受美国和中国大陆持续复苏的推动，所有地区均实现了增长（按LFL）”。
欧莱雅集团在财报中强调称，北亚区的业绩改善主要来自于中国大陆市场推动。“随着市场状况逐步稳定，中国大陆地区的增长率已从低个位数加速至中个位数。”
此外，欧莱雅集团财报还显示，在中国市场，该集团旗下的高端美妆持续跑赢市场；而皮肤科学美容部门中的修丽可巩固了其领导地位；巴黎欧莱雅则再次确认其作为中国市场第一美妆品牌的地位。
日前，韩国美妆巨头爱茉莉太平洋发布了其2025年度财报。报告显示，公司全年营收达到4.62万亿韩元（约合219亿元人民币），同比增长8.5%，营业利润大涨47.6%至3680亿韩元（约合17.48亿元人民币）。
然而，净利润同比下滑55.3%至2922亿韩元（约合13.88亿元人民币），呈现出“增收不增利”的复杂图景。
从不同市场来看，爱茉莉太平洋正加速摆脱对中国市场的单一依赖，进行全球市场布局。2025年，大中华区域营收同比微增0.5%至5124亿韩元（约合24.34亿元人民币），占比总营收的12%。财报指出，通过业务重组和运营效率提升，大中华区在2025年已实现盈利扭转。
而韩国本土市场作为大本营，展现了惊人的韧性。2025年，该区域业绩同比增长5.5%至2.28万亿韩元（约合108.3亿元人民币）。
与亚洲的调整态势相反，美洲与欧洲、中东和非洲（EMEA）市场正迅速崛起，成为公司在全球布局中日益重要的支柱。
2025年，美洲营收增长20.3%至6310亿韩元（约合29.97亿元人民币），营收占比也从13.5%提升至20.3%，EMEA更是暴增41.5%至2410亿韩元（约合11.45亿元人民币），营收占比从4.4%提升至5.7%，共同构成了海外增长的核心引擎。
此外，作为集团核心业务的爱茉莉太平洋子公司，业绩同比增长9.5%，达到4.25万亿韩元（约合201.88亿元人民币），营业利润大幅上升52.3%，至3358亿韩元（约合15.95亿元人民币），体现出高端化转型与渠道调整的成效。
2月12日，联合利华正式发布2025年全年财报。在完成冰淇淋业务分拆、聚焦核心品类的战略转型后，集团录得505亿欧元（约合人民币4139亿元）营业额、3.5%基础销售额增长率。
在剔除冰淇淋业务后，联合利华旗下分为四大核心板块：美容健康、个人护理、家居护理、食品。
其中，美容健康与个人护理两大美妆个护核心板块表现尤为亮眼，合计贡献超半数营业额，以4.3%、4.7%的基础销售额增长率领跑业务线；家居护理触底回升，全年基础销售额增长2.6%；食品板块基础销售额增长2.5%，新兴市场表现强劲。
个人护理业务以132亿欧元（约合人民币1082亿元）的营收、4.7%的基础销售额增长以及22.6%的基础营业利润率（同比提升50个基点）领跑所有业务线，成为集团增长的最大引擎。
美容健康板块是集团的“高端化主力”，全年实现营收128亿欧元（约合人民币1049亿元），呈现健康增长态势。
财报中，联合利华重点强调，2025年是集团组合转型的关键一年。围绕“聚焦高增长、精简非核心”的战略，联合利华通过全年完成10项交易等一系列精准的资产剥离与分拆动作，实现了15%的品牌组合优化，核心资源也持续向美妆个护领域倾斜。
2025年，联合利华集团全年重点加码美容与健康、个人护理赛道。如2025年1月，印度子公司收购高端活性美妆品牌Minimalist，4月收购英国可持续个护品牌Wild，9月完成美国男士个护品牌Dr. Squatch收购，强化高端化、功效化与细分市场布局。
在坚持核心品牌驱动下，集团全年约30个主力品牌贡献超75%营收，多芬、清扬、奥妙、家乐等保持稳健增长；资源全面向美容与健康、个人护理等高毛利板块倾斜，集团组合向更轻盈、更高增长、更高盈利转型，为长期增长筑牢基础。
日前，法国奢侈品集团 Kering（开云）发布了截至12月31日的2025财年全年及第四季度业绩报告：全年营收下滑13%至147亿欧元，在可比基础上下滑10%；第四季度营收下滑9%至39亿欧元，在可比基础上下滑3%。
财报披露，鉴于与欧莱雅集团就出售开云美妆达成的战略合作（预计2026年上半年完成交割），开云美妆业务已重分类为终止经营业务，因此2025年所有数据均剔除该业务。
就盈利能力而言，开云集团2025年经常性营业利润下滑33%至16亿欧元。2025年经常性营业利润率为11.1%，而2024年为14.5%。归母持续经营经常性净利润为5.32亿欧元。计入主要与优化和重组措施相关的非经常性项目后，2025年归母持续经营净亏损 2900万欧元。
就地区而言，中国所在的亚太地区（除日本）2025年营收下滑19%至42.04亿欧元。不过在财报发布后的电话会议上，集团 CFO Armelle Poulou 透露称，中国客群（Chinese cluster）在第四季度的表现略有改善，同比跌幅收窄至“中双位数”（mid-teens）。
开云集团管理层还透露了更激进的关店计划，亚洲市场首当其冲。集团副首席执行官Jean-Marc Duplaix明确表示，Gucci（古驰）品牌在亚洲市场（特别是韩国、日本和部分中国地区）存在“市场饱和”现象，门店过多。他透露称，2026年计划净关闭100家门店，其中40%的关店将发生在亚洲市场。
从品牌表现来看，2025年，作为开云营收支柱旗舰品牌，Gucci（古驰）实现营收59.92亿欧元（约合人民币493.4亿元），在可比基础上下滑19%，其中直营零售网络销售额占总营收的92%；经常性营业利润为9.66亿欧元（约合人民币79.5亿元）。
此外，Saint Laurent（圣罗兰）2025年营收为26.43亿欧元（约合人民币217.6亿元），在可比基础上下滑6%，第四季度营收在可比基础上与2024年同期持平；而Bottega Veneta（葆蝶家）2025年营收为17.06亿欧元（约合人民币140.5亿元），在可比基础上增长3%，第四季度同样表现稳定。
