怎么个一眼戳破法？
这里给有点财务基础的童鞋简单归纳一下：就看几个科目的比例，简单的注水就无处遁形了：
首先看资产负债表。
先看存货和预付账款。一般期末存货加预付账款能占到当年收入的一半以上，那基本跑不了藏匿成本、提升利润的嫌疑；比例越高，越实锤。这也跟行业特性相关，但不断什么行业，过高的存货+预付账款比例，总归是异常的。
然后看应收账款。理论上，应收账款余额与当年的收入比例，根据行业不同，有高有低，但这个比例接近甚至大于1，大概率是企业竞争力不够强的直接体现。当然也有行业原因，但强者不抱怨环境嘛。
再搂一眼无形资产、固定资产，对于科技型公司，这两者占总资产的比例应该是可以忽略不计的，占比超过3%那就值得好好查查具体内容了。
如果是年末突击提前确认收入，那可以再看看应交税费。如果年末突击确认的收入占比高，那期末的应交税费可能比当年已经交的税费金额都高。
接着就是利润表。
先看毛利率。如果毛利率超过35%，那就好好评估一下企业在技术和市场资源方面的优势。没有足够明显且持久的优势是保持不了高毛利的。
往下再看看管理费用和销售费用占当年收入的比例。对于一个营收过亿的企业，一般规模效应已经初步显现了，所以管理费用率再超过10%，那管理效率肯定谈不上高；销售费用超过10%，那没啥好说的，基本跑不了市场资源不行或者是产品竞争力不行。
科技型企业还能看看研发费用。看看是不是把成本放到了研发费用里，甚至是一些乱七八糟没有实际产出的项目也放到了这里面。当然这没法通过财报直接得出结论，但应该保持警惕性。
特别是对于人效比较低的公司，比如纯软的公司或者是刨去硬件采购，人均产出还不到50万/年，那十有八九是工作量不大饱和，这些不饱和的人工基本都会往研发费用塞——
稍微有点脑子的都不会往管理费用里塞，那不是直接把人浮于事、管理效率低下写在脑门上么？
最后再重点对比一下净利润和经营性现金净额。如果净利润连年为正，金额还不少，比如上千万、几千万，但经营性净现金流却连年为负，还负得厉害，甚至绝对值比净利润都大，那造假的可能性基本是99.999%。
至于现金流量表， 需要多看一下的也就是经营性现金净额与净利润的差额，收入与销售收到的现金之间的差额，差额越大，预示着注水的可能性越大，同时这两个指标是公司业务质量最直接的反应。
再看看有没有把融资的钱调整到销售收到的现金，把经营性支出调到投资支出（资产购置）里。
以上就是科技类公司财报注水的常见套路了。不复杂，却普遍。
当然还有玩的更加隐蔽一点的，比如基于合同签订、现金流入、采购流出/固定资产建设的完整体外循环，再配合上各种合同章的PS神技，这样一两年甚至三五年，在财报上是看不出异常的。但这么做的资金成本太大，总有扛不住的时候。再配合审计稍微认真一点，对客户和资金流水穿透审查一下，那一切都将无处遁形。
这种玩法，往往是上市公司的“心头好”，因为也就上市公司有这样的实力玩这个游戏：几个暴雷的上市公司，看着是一夜之间轰然倒下，其实是必然结果。
但从本质上说，财报只是公司过去和现在的反映，基本不可能把企业的潜力和行业的前景进行完整展示，不然也不会有那么多亏损的公司还被各个投资机构抢着投钱了。
但财报注水甚至是水漫金山的公司，可以断言，肯定是不值得投资的。因为这就是饮鸩止渴，只要有一次注水，那大概率也会一直注水下去。除非真有逆天的气运，实现业绩的大扭转。但作为投资机构又何必去押注这样的中彩票概率呢？直接买彩票岂不是更容易？
至于怎么从财报里去挖掘公司经营稳健性和健康程度的信号，那就是另外的话题。
财报就是任人打扮的小姑娘。但潮涨总有潮落时，时间长了，总会知道谁在裸泳。
