来源：贝恩
《贝恩：2026年全球并购市场报告》内容概述
一、核心观点概览
2025年全球并购市场强势反弹，交易总额增长40%，达4.9万亿美元，为历史第二高。
2026年预计并购活动持续活跃，80%的并购高管预期交易量将维持或增长。
三大驱动力推动并购复苏：技术颠覆（尤其是AI）、后全球化经济格局、利润池转移。
资本配置挑战：尽管市场反弹，企业分配给并购的资本比例降至30年来最低点（7%），更多资金流向资本支出、研发、股息与回购。
二、2025年并购市场回顾
1. 复苏特征：
广泛基础：所有行业与地区均实现双位数增长。
大额交易主导：单笔超过50亿美元的交易占总增值的73%，其中59%由“不常收购者”完成。
范围交易（Scope Deals）占主导：占大宗交易的60%，反映企业更关注收入增长与能力获取，而非单纯规模扩张。
2. 主要驱动因素：
技术并购复苏：AI相关交易增长77%，如Alphabet收购Wiz、Palo Alto Networks收购CyberArk。
宏观环境改善：监管放松、资本成本下降、估值趋于合理。
战略紧迫性增强：企业意识到必须通过并购实现自我重塑，以应对技术、全球化与利润结构变化。
三、2026年并购展望
1. 三大趋势将持续推动并购：
技术颠覆：AI、机器人、量子计算等将加速企业能力重构。
后全球化：市场区域化将促使企业通过并购优化全球布局。
利润池转移：行业结构变化推动企业重组业务组合。
2. 并购面临更高门槛：
资本竞争激烈：企业需更严谨评估并购回报。
大宗交易风险高：需强化尽职调查与整合能力。
AI赋能并购：45%的并购从业者已系统使用AI，提升从筛选到整合全流程效率。
四、行业洞察摘要
| 汽车与出行 | |
| 银行业 | |
| 建筑产品 | |
| 消费品 | |
| 国防 | |
| 机械与设备 | |
| 医药 | |
| 软件 | |
| 电信 |
五、地区市场亮点
美国：仍是最大并购市场，占总交易额近一半。
大中华区：交易数量领先，以本土市场为主，外资并购增长231%。
日本：并购价值翻倍，成为全球第三大市场。
欧洲：大额交易推动价值增长，但交易数量持平。
中东：印度成为其最大对外投资目的地，超越美英。
六、核心建议与启示
将并购纳入战略核心：企业需通过并购快速获取关键能力、调整业务组合。
强化尽职调查：在资本受限背景下，尽职调查不仅是验证交易，更是确认并购是否为最优资本配置。
构建系统性并购能力：包括AI赋能的目标筛选、估值建模、整合规划等。
注重人才与文化整合：尤其在AI与软件类收购中，保留核心团队与创新能力至关重要。
灵活运用交易结构：在跨境与监管复杂环境中，合资、少数股权投资等方式可提供更大灵活性。
七、方法论说明
报告数据主要来源于Dealogic，聚焦战略并购（含企业并购与PE附加收购）。
规模交易旨在通过协同效应降低成本、提升市场地位；范围交易旨在通过进入新市场或获取新能力推动收入增长。
调研基于对全球300余位并购高管的问卷调查。
八、结语
2026年全球并购市场将在复苏基础上进一步演化。企业不再只是被动应对变化，而是主动通过并购重塑业务、获取能力、优化布局。在资本配置竞争加剧、技术变革加速的背景下，具备系统性并购能力、能快速整合AI工具、并坚持战略纪律的企业，将在新一轮并购浪潮中脱颖而出。
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