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• 报告名称：2026年全球经济展望报告：稳健但脆弱的全球增长态势（文末附全文PDF）
• 出  品 方：ACCA

一、全球经济呈现“韧性扩张但根基脆弱”的非对称复苏格局

相关报告明确指出，虽然预计在2026年的时候，全球经济会维持大概3%的那种温和增长态势，而这种增长态势是受益于AI投资热潮、美欧的财政扩张以及货币宽松滞后带来的效果，但是不得不说，这样的经济扩张是建立在政策环境充满高度不确定性以及存在结构性裂痕的基础之上的。美国经济由于有财政刺激以及科技繁荣的支撑，所以在表现方面处于领先地位，欧洲以及英国的经济增长比较迟缓，中国面临着内需不足以及地产产生的拖累，印度则成为了经济增长的亮点。然而，地缘政治冲突构成主要下行风险，美国贸易政策反复构成主要下行风险，金融市场估值过高构成主要下行风险，劳动力市场软化构成主要下行风险。前IMF首席经济学家罗格夫更直言，美股在未来三年内可能出现大幅回调，且回调幅度在30%以上，而美国财政危机概率在四至五年内“过半”。全球经济虽未失速，但已进入“薄冰期”，此“薄冰期”呈现高波动、低容错的特点。

二、三大结构性趋势将重新定义2026年的风险边界

有报告提出，除了常规的经济指标之外，在2026年的时候，必须紧紧盯着三大深层的变量，其中一个是AI的生产力兑现能力，当前科技股的高估值是建立在AI会大幅提升生产率的预期之上，要是在2026年企业层面没有出现能够量化的效率提升，那么“AI泡沫”破灭的风险将会急剧上升。2）发达经济体主权债券市场的定价重置，美国国债收益率持续攀升，法国国债收益率持续攀升，日本国债收益率持续攀升，背后存在财政纪律松弛的情况，央行独立性受到挑战，像美联储主席更迭就是例证，还有日资回流带来的潜在冲击。收益率要是进一步失控，将会引发全球融资成本系统性抬升。3）全球贸易呈现出 “软脱钩” 以及碎片化的状况，美国平均关税急剧飙升到了 17%，然而贸易格局并没有出现 “崩盘” 的情形，反而是迈入了 “慢球化” 的阶段，也就是供应链朝着区域化发展，贸易协定趋向临时化，出口分流变得常态化。2025 年达成的临时贸易休战协议，有可能在 2026 年破裂，并且中国因被迫向其他市场过度出口，正引发新的贸易摩擦火种。

三、企业生存的逻辑，从“增长优先”，全面转变为“韧性”，以及“脱碳”与“数字信用”三位一体。

依据针对非洲、欧洲以及亚洲企业高管所开展的访谈，报告着重指出：当处于宏观经济无法给予强劲助力的情形之下，微观主体的竞争力是由三大维度的主动建设所决定的——其一为韧性管理，这涵盖了针对供应链中断、汇率波动以及地缘政治突发事件的快速反应机制；其二是脱碳准备度，欧盟碳边境调节机制也就是CBAM在2026年1月正式开始生效，这会对全球产业链成本结构产生直接影响，那些不具备碳管理能力的企业会遭遇市场准入方面的阻碍；其三是数字可信度，随着AI深度融入业务流程，网络安全已经从技术层面的议题上升为董事会治理层面的议题。报告确切明晰地指出的内容是，企业的那种抗风险能力并非再由规模来决定了，而是由其在处于动荡状况的环境里维持“运营可预测性”以及“合规透明度”的能力所决定。这同样当属ACCA一以贯之倡导的“弥合技能缺口”以及“驱动可持续商业”政策行动的有着深度内涵的逻辑。