美股“七巨头”财报收官战，焦点全部锁定英伟达！
作为本财报周期最后一个登场的科技巨头，英伟达将于2月25日正式公布2026财年第四季度（FY4Q26）财务业绩。这场财报发布会，不仅是对英伟达近期表现的全面复盘，更被高盛定义为“开启新投资叙事的关键一战”。
近日，高盛发布重磅研报，直接给市场吃下一颗“定心丸”：英伟达早已跳出“季度业绩超预期、反复上修”的循环，正式进入以“2027年收入可见性”为核心的溢价评估阶段——简单说，现在看英伟达，目光要放得更长远，而短期财报，大概率会迎来“爆棚式表现”。
一、超预期实锤？高盛给出明确数据，差距近20亿！
市场对英伟达四季度业绩的期待本就不低，而高盛的预测，直接超出市场预期一个档次，每一组数据都透着“乐观”。
根据21经济网公开报道的市场一致预期，分析师普遍预计，英伟达FY4Q26营收将达653亿美元，每股收益（EPS）为1.51美元。
但高盛给出的预测，全面碾压市场一致预期，且优势十分显著：
- 营收方面：高盛预计FY4Q26总收入为673亿美元，较市场预期高出约3%，对应收入差距接近20亿美元；而到了2027财年第一季度（FY1Q27），这一差距将进一步拉大——高盛预测营收达768亿美元，较市场预期高出约8%（数据来源：21经济网英伟达财报前瞻）。
- 盈利方面：FY4Q26的EPS预计为1.59美元，高于市场预期约5%；FY1Q27的EPS预测优势扩大至9%，盈利韧性持续凸显（市场预期数据来源：21经济网英伟达财报前瞻）。
更关键的是，高盛强调，这种“超预期”并非偶然，而是收入、利润与EPS同步跑赢，属于结构完整、质量较高的业绩表现，不是靠单一指标“凑数”，含金量十足。
二、乐观不是空谈：需求驱动，而非成本红利
很多人会疑问，高盛为何如此看好英伟达？核心逻辑并非“赌运气”，而是基于实打实的需求支撑。
研报明确指出，高盛对英伟达短期业绩的乐观判断，并非建立在利润率大幅扩张的激进假设之上——也就是说，不是靠成本端的意外改善“省出来”的利润，而是靠真实、强劲的市场需求“撑起来”的增长，这种增长更具可持续性。
从业务结构来看，短期市场对英伟达的预期分歧，几乎全部集中在数据中心业务上。高盛透露，过去连续两个季度，其对英伟达数据中心收入的预测，均明显高于市场平均水平；而游戏、专业可视化等其他业务板块，对整体预期差异的贡献相对有限。
这也意味着，数据中心业务将成为本次财报的“核心加分项”，其实际表现，将直接决定英伟达四季度业绩超预期的幅度。结合近期英伟达拟以200亿美元参与OpenAI最新一轮融资的动态来看，其与头部AI企业的绑定进一步加深，数据中心业务的需求支撑或将持续强化。
三、财报4大关键看点，直接影响股价走势！
高盛分析师詹姆斯·施耐德重申，对英伟达维持“买入”评级，目标价定为250美元。他提醒投资者，与其纠结于四季度业绩本身，不如重点关注财报电话会议上的4大关键议题——这些内容，才是决定英伟达后续股价走势的核心变量。
1. 2027年展望：5000亿美元营收的细节披露
投资者最关心的，莫过于英伟达5000亿美元的数据中心营收预期，以及公司对2027年整体营收的最新判断。高盛认为，英伟达对2027年收入的展望，将直接影响市场对其“溢价估值”的认可程度，是本次财报的“重中之重”。
2. 非超大规模客户需求：OpenAI等合作伙伴的动态
施耐德表示，英伟达可能会在电话会议中，分享更多来自非超大规模客户的需求信息，尤其是OpenAI等核心合作伙伴的订单情况。值得注意的是，OpenAI近期正推进千亿美元级融资，英伟达的巨额投资的同时，也将进一步绑定双方的算力合作，这部分需求的披露或将成为市场新的情绪催化剂。
3. 竞争格局：AMD、微软、Alphabet的威胁的应对
随着AI芯片赛道竞争白热化，英伟达的垄断地位正面临挑战。高盛指出，Alphabet和AMD未来可能在原始计算性能上对英伟达构成更大威胁——其中AMD最新AI加速器Instinct MI325X性能已实现对英伟达部分产品的反超，且已打入OpenAI等头部企业供应链；而微软近期发布的Maia 200显卡，搭配OpenAI参与开发的Triton框架，直指英伟达CUDA生态护城河，有望成为“强有力的竞争对手”。
高盛预计，英伟达大概率会在电话会议中，重点强调其在CUDA上的竞争优势——作为英伟达深耕多年的并行计算平台，CUDA已覆盖全球95%以上的AI开发者，形成了极高的迁移成本，这也是其核心护城河所在；同时，市场也期待英伟达就近期收购Groq的交易，以及该交易对推理成本的影响，发表明确评论。
4. Rubin量产进展：2026年下半年能否如期落地
英伟达在今年早些时候的CES上宣布，Rubin已正式投入生产，预计将于2026年下半年实现量产。施耐德表示，投资者将重点关注Rubin的营收增长预期，以及量产进度——高盛预测，Rubin首批出货将于2026年第三季度开始，第四季度实现正式量产，其表现将成为英伟达中长期增长的重要支撑。
四、高盛终极判断：2027年，才是股价关键！
对于英伟达的股价走势，高盛给出了明确的判断：
英伟达2026财年的业绩预期上行空间，已基本反映在当前股价中，后续股价能否实现超预期表现，核心取决于2027财年的收入可见性——也就是说，市场现在更看重英伟达的“长期潜力”，而非短期业绩。
施耐德补充道，随着更多超大规模数据中心运营商，逐步公布2026年和2027年的资本支出计划，英伟达股票在2026年上半年可能会表现强劲。
此外，2026年上半年还将出现两大核心催化剂：一是3月份英伟达GPU技术大会上的新产品发布，二是基于英伟达最新产品训练的全新语言大模型推出，这两大事件有望进一步提振市场情绪。
五、财报收官战，英伟达能否不负众望？
作为美股科技股的“风向标”，英伟达的四季度财报，不仅是“七巨头”财报周期的收官之战，更是AI算力赛道的“景气度试金石”。
高盛的重磅唱多，给市场注入了信心，但最终英伟达能否如期交出“爆棚财报”，电话会议上的4大关键议题能否给出满意答案，2月25日，我们拭目以待。
