2026年2月9日金属市场复盘报告

2026年2月9日金属市场复盘报告

2026年2月6日（周五），全球金属市场在经历连续下跌后迎来普遍反弹，市场情绪有所修复，呈现出超跌后的技术性回升与风险偏好部分回暖的特征。

现货黄金价格收盘上涨约4%，报每盎司4960.39美元，全周累计上涨1.9%，成功止住此前跌势。

现货白银价格大幅反弹9.5%，报每盎司77.98美元，但全周仍累计下跌7.8%，显示其波动性依然巨大。

基础金属同样回升，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格上涨0.8%，收于每吨13001美元，重回13000美元关键心理关口上方。

（20260209市场行情）

周五美元指数从两周高位回落，下跌0.34%，美元的走弱直接缓解了以美元计价金属的计价压力，成为推动金、银、铜价格反弹的基础性因素。

美国股市大幅上涨，道琼斯工业指数历史性突破50000点大关，科技股亦表现强劲。股市的强劲风险偏好并未压制黄金，反而通过提振整体市场情绪和通胀预期，间接为金属市场营造了相对积极的氛围。

美国公债收益率表现分化，对政策敏感的两年期收益率自低点小幅反弹，而10年期收益率则持稳。收益率曲线未进一步陡峭化，意味着市场对经济前景和利率路径的极端悲观情绪有所缓和，降低了持有黄金的机会成本压力。

综合来看，美元回落、股市情绪改善以及债市趋于稳定，共同为金属市场创造了难得的反弹窗口。

经济因素方面，市场继续在相互矛盾的信号中寻找平衡，但一些积极迹象缓解了过度悲观情绪。

美国2月消费者信心指数升至六个月高位，连续三个月改善，这在一定程度上削弱了经济即将深度衰退的担忧，对铜等工业金属的需求预期构成支撑。

不过，劳动力市场的脆弱性依然存在，旧金山联储总裁戴利明确指出劳动力市场疲软，并认为可能需要再降息一至两次以作应对。这一相对鸽派的言论，与市场此前因美联储主席提名而产生的“长期紧缩”预期形成对冲，缓解了贵金属面临的政策压力。

美国财长贝森特重申强势美元政策，但市场反应平淡，显示其影响已被消化。

总体而言，经济数据与官员言论并未指向单一方向，但其中透露出的“经济有韧性但存弱点，政策有紧缩倾向但保留宽松可能”的复杂图景，使得驱动金属单边下跌的动力减弱。

地缘政治局势呈现紧张与缓和并存的局面，对市场情绪的影响相对中性。

一方面，美伊在阿曼的核谈判据称取得“良好开端”并将继续，这降低了爆发直接军事冲突的紧迫性，抑制了黄金的短期避险买盘。

另一方面，交易员仍担忧谈判可能失败，且美国总统特朗普签署了可能对与伊朗有业务往来的国家加征关税的行政令，地缘风险并未完全消散。

此外，日本执政联盟在选举中获得压倒性胜利，为首相高市早苗推进减税和扩军政策铺平道路，这可能影响亚太地缘格局和全球财政政策风向。

本周市场的重中之重是推迟发布的美国1月非农就业报告和消费者价格指数（CPI），它们将共同提供关于美国劳动力市场强度和通胀趋势的最权威证据，直接重塑市场对美联储利率路径的预期。

若数据显示就业市场稳固且通胀有粘性，可能重新强化利率“更高更久”的预期，提振美元并压制金属价格；反之，若数据显著疲软，将强化降息预期，利好贵金属。

综合来看，金属市场在技术性反弹后，将迎来基本面的关键考验。黄金的短期走势将极大程度上受制于非农与CPI数据带来的利率预期变化，其避险属性或在数据不确定性中提供一定支撑。

铜价则将同时受到宏观数据揭示的全球需求前景，以及美元走势的双重影响。在重大数据公布前，市场波动性可能再次攀升。

由于本周是国内春节长假前的最后一个交易周，机构资金或偏于谨慎。