文章摘要
产业角度——行业仍在加速出清，行业品牌集中化趋势加强。根据国家统计局的数据，2023年1-6月全国规上白酒企业产量209.7万千升，同比-14.8%。对行业和基本面的综合判断下我们认为，23年以来各价位段龙头还能做到持平或增长，其他品牌实际动销在持平或下滑的边缘，中小企业在持续出清。
需求角度——消费者龙头优先的思维下，比拼品牌积淀和场景刚需。以下标的有望受益，龙头优先角度下，我们认为高端龙头茅五；次高端龙头剑南春、汾酒和习酒；地产酒龙头徽酒古井、迎驾和苏酒龙头洋河、今世缘具备在品牌或场景角度被消费者刚需选择的能力，因此在行业压力下拥有相对较强的抗风险能力。
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