一夜之间，白银市场的疯狂情绪被抽干。1月30日，现货白银价格暴跌27.7%，收于84.43美元/盎司，盘中一度下跌35%。
这个跌幅创下了伦敦证券交易所集团自1982年以来的纪录。之前还被称为“穷人的黄金”的白银，瞬间变成了“韭菜的噩梦”。
银市过山车
短短数月，白银市场就像坐上了过山车。1月29日，白银价格达到了121.48美元/盎司的历史高点，比2025年年初上涨了逾三倍。
兴奋只持续了不到24小时。
市场突然反转，金银价格双双跳水。纽约商品交易所黄金期货价格在短短28分钟内下跌近7%，银价在同一时间段暴跌11% 。
“当价格跌破关键技术支撑位时，会大规模触发自动止损交易，加大市场抛盘。”一位纽约商品交易所交易员这样描述当时的场景。短时间内的断崖式下跌，让许多投资者措手不及。
迷因股效应
白银市场这轮剧烈波动的背后，是市场情绪的非理性驱动。
华泰证券固收研究分析指出，在1月28日之前，全球做多最拥挤的品种是有色，尤其是白银，多空最拥挤的品种是美元。白银3个月期权隐含波动率突破60%，白银ETF成交额升至历史新高。
市场分析师普遍认为，此轮金银价格波动是技术性调整与政策预期变化共同作用的结果。价格上涨过程中积累的大量投机性仓位，在市场情绪转向时迅速平仓，形成了踩踏效应。
白银市场的深度与全球央行储备支撑力远不及黄金，使其在流动性收紧时极易遭遇“毁灭性”清算。
白银还能投吗？
暴跌之后，普通投资者最关心的问题是：白银还能投资吗？
从基本面看，白银并非毫无价值。它在太空光伏、新能源领域、AI数据中心等领域的工业需求正在增加。白银矿产有限、供给缺口长期存在，这些都是价格的基本支撑。
但问题在于价格已经远远超出基本面支撑。白银市场进入了类似“迷因股”的状态，价格由市场情绪而非基本面主导。
蒙特利尔银行分析师预测，白银将逐步“退潮”回归供给过剩，表现可能持续弱于黄金。
三大被低估的投资材料
白银潮退，哪些材料值得关注？我梳理了几种被市场低估、但长期具有投资价值的材料：
工业“血管”——铜
铜价在2025年创下历史新高后。一辆新能源汽车的用铜量是燃油车的4倍，1GW光伏电站需铜5000吨，而AI数据中心的电力需求预计到2030年将增长175%。
供应端却面临严重问题。2025年，印尼、智利等主要产铜国的矿山事故导致铜减产。国际铜业研究组织预测，2025年全球精炼铜短缺15万吨，2026年将扩大至30万吨的短缺。
现代工业“维生素”——稀有金属
稀土、钨、锂等稀有金属已成为保障工业安全、科技自主的“硬通货”。
2025年8月以后，我国稀土类产品出口同比增速始终高于20%。黑钨精矿价格已从2025年初的14万元/吨飙升至目前的50万元/吨。
稀有金属的投资逻辑正从传统的价格周期驱动向战略价值转移。
被忽视的贵族——铂金
在贵金属家族中，铂金经常被黄金和白银的光芒掩盖，但它有自己的独特价值。铂金市场在2025年同样表现强劲，价格在年内近乎翻倍。
铂金作为稀缺资源，在汽车催化剂领域的应用推动其价值增长。铂金的供给有限性赋予其长期增值空间，尤其在绿色能源转型中潜力巨大。
普通人的机会在哪？
对于普通投资者来说，直接交易这些金属期货风险太高。但有几种方式可以参与这些机会：
稀有金属ETF：对于不想费力挑选个股的投资者，稀有金属ETF是一个不错的选择。目前市场上有跟踪中证稀有金属主题指数的ETF产品，如嘉实中证稀有金属主题ETF，过去一年净值增长90.46%。
行业龙头股：洛阳钼业、北方稀土、华友钴业等行业龙头公司直接受益于金属价格上涨。
基金定投：通过定期投资有色金属或资源主题基金，可以平摊成本，降低单一时点投资的风险。
无论选择哪种方式，都需要控制仓位，设置止损线。金属市场波动性高，价格受宏观事件影响显著，可能短期回调10%以上。杠杆交易放大收益的同时，也增加爆仓风险。
白银从历史高点121.64美元跌至86.55美元，市值在短时间内缩水逾3万亿美元。一位交易员描述，当价格跌破关键支撑时，自动止损指令如瀑布般涌出，形成踩踏效应。
白银的光泽暂时黯淡，而铜、稀有金属和铂金正静待被发现。全球供应链正在重构，这些材料在新能源、半导体和高端制造领域的重要性只会增加。
