中国上市公司市值分析月度报告
（2025年12月）
发布
课题指导：杨之曙
课题负责人：迟永胜
课题组成员：刘晓宁 刘铭轩 秦小崴 徐子淇 叶子
数据来源：Wind、清华证研院
说明：本报告基于上交所、深交所、北交所的上市公司分析。因报告时间仓促，部分指标还在研发，当前报告如有不妥之处，请后台留言多提宝贵意见，谢谢。
2026年2月2日，由清华大学全球证券市场研究院（简称“清华证研院”“研究院”）中国上市公司市值研究团队（简称“市值团队”）完成的《中国上市公司市值分析月度报告（2026年1月）》正式发布。本次为第十五次发布月度报告，报告概述了2026年1月中国上市公司的市值整体情况，并依据相关维度对上市公司市值进行多角度分析。
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重要结论
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报告重要结论如下：
截至2026年1月，中国A股市场整体规模持续增长。上市公司总数为5477家，总市值为114.48万亿元，较上月增长5.15%；流通市值103.54万亿元，创历史新高。市场平均市盈率与市净率分别为23.310和1.922，市场估值水平进一步提高。市值分布呈向中大型市值公司聚集势态，100亿以上公司数量占比36.90%，百亿以上中大型公司数量普遍增加，50亿以下小市值公司数量则有所减少。分市场板块看，上交所主板市值占比近半（48.69%），保持主导地位；所有板块市值环比均上升，其中科创板涨幅最大，达10.37%。行业方面，电子行业以12.42%的市值占比连续六个月位居A股首位；银行、电力设备行业紧随其后。有色金属、建筑材料类行业市值环比涨幅显著。从地域分布看，广东、浙江、江苏三省的上市公司数量最多；北京、广东、上海三地的总市值领先。甘肃、宁夏、山东的市值环比增幅居前。企业属性方面，民营企业总市值占比43.10%，环比增长7.51%；国有企业总市值合计占比44.11%，环比增长3.26%。头部公司中，按总市值（含A、B、H股）排名的前20家入围门槛为6450亿元，超万亿公司达13家，其中国企占据主导。市值管理实践持续推进，截至1月，累计847家公司公告建立市值管理制度，226家公司建立估值提升计划。当月分红实施事件达69起，员工持股、股权激励活动保持活跃，股份回购及并购重组市场热度有所下降。对比海外，美国上市公司总市值达94.41万亿美元，连续九个月创新高。其市值高度集中于信息技术（28.25%）、金融（16.51%）及可选消费（10.67%）行业，凸显科技与消费双轮驱动特征。
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主要内容
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《中国上市公司市值分析月度报告（2025年1月）》，由清华大学全球证券市场研究院中国上市公司市值管理研究团队编制，报告分别从上市公司市值总体情况、上市公司主要市场板块分析、上市公司市值行业分析、上市公司市值省域分析、上市公司市值公司属性分析、上市公司市值Top20分析、上市公司市值管理制度、分红、员工持股、股权激励、公司增持与回购事件分析、并购事件分析和美国上市公司市值情况分析等领域进行了解读。本期新增加上市公司各区间市值和各属性上市公司市值对总市值贡献的指标。
注：除有特殊说明外，本报告市值默认为A股（含限售股）市值，不含B、H股等。
（一）上市公司市值总体情况方面
报告显示，截至2026年1月31日，中国A股上市公司总数为5477家，总市值为114.48万亿元，较12月份（108.89万亿元）上升5.60万亿元（5.15%），市场整体规模持续扩容。相比于总市值114.48万亿元，A股流通市值为103.54万亿元，非流通市值为10.94万亿元（占总市值9.56%）。A股流通市值较2025年12月份（98.75万亿元）上升4.80万亿元（4.86%），流通规模持续扩大，处于历史高位。今年1月累计上市9家，退市1家。与往年相比，总股本与流通股本差额进一步减少，略高于2015年的低点水平。上市公司平均市盈率约为23.310，较12月份（22.330）上升4.39%，平均市净率约为1.922，较12月份（1.840）上升4.49%，反映市场估值水平进一步提高。A股上市公司市值1万亿以上的公司8家，1000亿～10000亿的有165家，500亿～1000亿的有211家，较12月增加33家，100亿～500亿的有1637家，较12月增加74家,50亿～100亿的有1504家，较12月增加33家，20亿～50亿的有1765家，较12月份减少97家，小于20亿的有184家，较12月份减少45家。100亿以下的公司3456家，约占所有上市公司的63.10%。相较于12月份，1月份A股上市公司市值分布呈现结构性调整，100 亿以上中大型市值区间公司数量普遍增加，50亿以下小市值区间公司数量则有所减少，凸显资金向业绩确定性更强、核心竞争力更突出的中大型市值公司聚集。
图1：上市公司市值总体情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（二）上市公司市值主要市场板块分析方面
上市市场板块方面，上交所主板市值为55.68万亿元，占比48.69%，深交所主板为27.40万亿元，占比23.96%，上交所科创板11.51万亿，占比10.07%，深交所创业板约为18.82万亿元，占比16.46%，北交所上市公司市值约为0.94万亿元，占比0.82%，总体来看，所有板块较12月都有所上升。上交所主板市值较12月份增加1.31万亿元，上升2.36%，深交所主板市值增加1.93万亿元，上升7.06%，科创板市值增加1.19万亿元，上升10.37%，创业板市值增加1.09万亿，上升5.79%，北交所市值增加0.07万亿元，较12月份上升7.15%。整体看，所有板块均有所上调，其中科创版上升幅度最多达10.37%。主要市场板块市值区间方面，上交所主板20亿～50亿、100亿～500亿公司较多，分别为452家、606家；深交所主板20亿～50亿、50亿～100亿、100亿～500亿公司较多，分别为441家、444家和481家；上交所科创板100亿～500亿最多，为217家；深交所创业板20亿～50亿最多，为568家；北交所0亿～20亿、20亿～50亿最多，分别为117家和144家。根据近十年数据统计，主要市场上证滚动市盈率PE（TTM）与深证滚动市盈率均超高位线水平；上证市净率PB（LF）处于机会值水平附近，深证市净率均处于中位数水平附近。
在剔除当月新上市与退市影响后，1月A股上市公司市值可比口径合计上升11.72%，表明中国A股市场整体呈规模持续增长势态。从市值区间贡献结构看，1000亿~10000亿元市值区间上涨6.15%，为本月市值回升的最大来源，100亿~500亿区间上涨3.26%，500亿~1000亿区间上涨1.67%，对整体回升形成重要支撑。以上两个区间市值提升合计贡献达11.08%，占可比口径整体增幅的九成以上，表明资金向中大型市值公司聚集。从企业性质贡献结构看，民营企业板块在本月出现集中修复，市值上涨8.40%，约占当月整体市值回升比例的八成，是本月市值修复的最主要推动力量。中央国有企业与地方国有企业合计贡献为1.93%，在市值回升中发挥了更为积极的支撑作用；公众企业贡献0.72%；外资企业贡献0.23%。
图2：上市公司市值主要市场板块情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（三）上市公司市值行业分析方面
按行业（申万一级）分类，分析各板块占比最大行业，总市值（含A股、B股、H股）中，电子类市值15.99万亿元，占比12.42%；上交所主板，银行类市值13.92万亿元，占比20.62%；深交所主板，电子类市值3.02万亿元，占比11%；科创板，电子类6.14万亿元，占比52%；创业板，电力设备类3.66万亿元，占比19.32%；北交所，机械设备0.17万亿元，占比18.42%。相较于12月份，有色金属类市值占比大幅上升（+30.66%）、建筑材料类（+18.81%）、传媒类（+16.18%），银行类大幅下降（-7.86%）。按行业（申万一级）分类，公司数量分布，全部公司中，医药生物类与建筑材料类比12月增加2家；上交所主板，基础化工139家；深交所主板，基础化工128家；科创板，电子类154家，占比26%；创业板，机械设备191家，占比14%；北交所，机械设备类64家。按行业（申万一级）分类，总市值（A股含限售股）中，电子类市值14.98万亿元，占比13.10%，连续六个月位居首位，市值较12月（13.77万亿元）上升8.73%；其次是银行类，市值10.34万亿元，较12月（11.27万亿元）下降8.27%，占比9.04%；第三为电力设备类，市值8.48万亿元，占比7.41%。与12月份相比，有色金属类上升31.90%，建筑材料类上升19.60%、传媒类也有16.18%的涨幅。按行业（申万一级）分类，总上市公司数量（A股含限售股）5477家中，排名前三的行业为：机械设备类、医药生物类和电子类。其中，机械设备类595家，占比10.86%；医药生物类501家，占比9.15%；电子类495家，占比9.04%。较12月份，多个行业公司数量有所增加，医药生物类、电子类、汽车类本月各增加2家。按行业（申万一级）市盈率情况，有色金属、传媒、基础化工等行业的市盈率上升明显，本月有色金属类市盈率上升22.94%，传媒类上升17.53%，基础化工类上升13.35%；本月部分行业下降幅度较大，其中，银行类下降6.56%；家用电器、银行、建筑装饰、非银金融类市盈率较低，为15以下。与去年同比之下，社会服务类、有色金属类和房地产类为上升幅度最大的三个行业，社会服务类同比上升115.36%，有色金属类同比上升81.30%，房地产同比上升78.86%。按行业（申万一级）市净率情况，本月较12月份大部分行业都有所上升。有色金属、传媒、石油石化等行业提升比例相对较大，其中，有色金属类涨幅达23.08%；银行类降幅较大，跌幅达5.56%。房地产、建筑装饰、银行市净率较低，为1以下。有色金属类同比上升106.70%，通信类同比上升92.31%，食品饮料类同比下降7.79%。
图3：上市公司市值行业分布情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（四）上市公司市值省域分析方面
上市公司数量省域分布情况，广东省、浙江省、江苏省排名前列，均超过700家，分别为890家、733家和722家，占比16.25%、13.38%、13.18%。北京市、上海市分别为480家和452家，占比8.76%、8.25%。上市公司市值省域分布情况，北京市、广东省、上海市排名前列，均超过10万亿，分别为24.18万亿、18.00万亿、10.01万亿，相较于12月份，甘肃省、宁夏回族自治区和山东省市值提升幅度较大，涨幅分别为26.22%、18.61%和16.69%。结合上市公司数量，贵州、北京等省域的上市公司平均市值规模靠前，贵州省上市公司平均市值622.36亿元，北京市上市公司平均市值503.80亿元。上市公司市值区间省域分布情况，小于20亿江苏省和广东省最多，均为28家；20亿～50亿区间浙江最多为283家，50亿～100亿、100亿～500亿和500亿～1000亿区间均为广东省数量最多，分别为262家、274家和33家；1000亿～10000亿和10000亿以上区间均为北京最多，分别为40家和5家。
图4：上市公司市值省域分布情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（五）上市公司市值公司属性分析方面
报告显示，截至2026年1月31日，民营企业总市值约为49.28万亿，中央国有企业约为29.01万亿，地方国企约为21.43万亿，其中，民营企业市值占上市公司总市值约为43.10%，国企市值合计约为50.44万亿，占比约为44.11%。较12月份，民营企业市值上升7.51%，国有企业市值上升3.26%，公众企业上升4.74%，外资企业上升6.55%，集体企业上升4.51%。A股上市公司市值区间公司属性分布情况，500亿以下均为民营企业较多，其中小于20亿、20亿～50亿、50亿～100亿、100亿～500亿区间分别为184家、1765家、1507家、1637家，占比分别为86.96%、73.48%、63.44%、54.37%；500亿以上均为国有企业较多，其中500亿～1000亿、1000亿～10000亿、10000亿以上区间分别为93家、84家、6家，占比分别为44.29%、50.91%、75.00%。
图5：上市公司市值公司属性分布情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（六）上市公司市值Top20公司情况
按总市值（包含A、B、H股）排名的前20家公司，入围门槛为6450亿，较12月提高33亿元。工商银行、农业银行、中国石油、建设银行、贵州茅台排名靠前，其中总市值超万亿公司合计13家。整体前20家中，国企13家，民企3家，公众企业4家。2021年至2026年1月份总市值（包含A、B、H股）前20名，与12月份相比，中国石油上升一名达历史最高，中芯国际重回榜单。2021年至2026年1月份总市值（包含A、B、H股）前20名，除去金融相关行业，石油石化、电子等行业公司较多。较12月份，中国石油蝉联第一，五粮液排名再次挤入前20名，立讯精密退出前20。按A股（不含B、H股）市值排名的前20家公司，入围门槛为4939亿，农业银行、工商银行、中国石油、贵州茅台排名靠前，超过万亿市值的共计8家。前20家中，国企11家，占比55%；民营企业5家，公众企业4家。2021年至2026年1月份，A股（不含B、H股）市值前20名，与12月份相比，中国石油上升一名，排名创历史新高。海光信息市值排名大幅上升4名，紫金矿业市值排名上升2名。反映出石油石化、高速光模块等硬科技领域与有色金属等资源类板块走强。2021年至2026年1月份，A股（不含B、H股）前20名，除去金融相关行业，与12月份相比，中际旭创排名继续提升2名，且连续三个月上升幅度较大。洛阳钼业上升5名，海光信息上升3名，宏桥控股首次进入前20。 A股近1月热点及涨幅排名中，先进封装、黄金珠宝、小红书平台位列涨幅前三，涨幅分别达 42.02%、35.27%、34.00%。同期A股近1年热点及涨幅排名中，光模块(CPO)、玻璃纤维、稀有金属精选占据涨幅前三，涨幅分别高达 192.86%、185.36%、184.08%。对比来看：稀有金属精选板块同时跻身两个榜单，近1月涨幅31.67%，近1年涨幅184.08%，表明市场对稀有金属板块的长期行业景气度形成高度共识，短期资金布局意愿亦持续升温。
图6：上市公司市值Top20公司情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（七）上市公司建立市值管理制度公告及市值管理主要方式情况
2022年至2026年1月份，公司公告建立市值管理制度的公司共计847家，1月份公告市值管理制度的有12家，较上个月减少56家。目前已公告的847家中，按省域分布，广东、浙江、江苏数量排名前三，分别为126、119、94家，本月广东增加最多为5家。2022年至2026年1月，公告建立市值管理制度的847家上市公司中，按行业分析，机械设备、医药生物、基础化工、电子、电力设备，分别为108、73、71、69、68家，数量在50家以上；按上市板块分析，深交所主板360家，占比42.56%，较12月增加5家；按公司属性分析，民营企业518家，占比60.45%，较12月增加6家。2015年至2026年1月，上市公司的不同形式公告中涉及“市值管理制度”，合计10909次公告，1月53次，较12月减少164次，主要原因是三季度报告集中披露期过后，公告数量有所增减少。整体来看，2024年9月《指引》以及12月《意见》发布后，越来越多的上市公司正在筹备市值管理制度。截至2026年1月，上市公司相继发布估值提升计划公告234次，建立估值提升计划的公司共计227家，1月份1次公告，12月份0次公告。目前已公告的227家中，按省域分布，北京、江苏、浙江数量排名前三。上市公司中既公布市值管理制度又公布估值提升计划的公司共25家。截至2026年1月，公告建立估值提升计划227家上市公司中，按行业分析，银行、房地产、建筑装饰数量在20家以上；按上市板块分析，上交所主板135家，数量最多，占比62.21%；按公司属性分析，地方国有企业90家，数量最多，占比41.47%。
图7：上市公司市值管理制度公告情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
上市公司市值管理工具使用情况：
根据wind内地股票专题统计，2025年12月，共有147起分红方案实施公告，实施分红总金额为2704.74
根据wind内地股票专题统计，2026年1月，共有91起分红方案实施公告，实施分红总金额为851.03亿元。其中，公告为实施完毕的有69起，分红类型多为公司进行年中分红与特殊分红。本年累计分红实施公告91起；累计分红金额851.03亿元，较去年同比减少48.52%。2026年1月，共有16家公司完成实施员工持股计划。资金主要来源于员工薪酬及自筹资金，股票来源于上市公司回购。员工认购比例平均约为71.48%，高管认购比例平均约为28.15%。从董事会预案到实施完成，周期在两个月以内的有5起，周期大于1年的有0起。2026年1月，共有27家公司完成股权激励的实施。其中民营企业25家，中央国有企业1家，地方国有企业1家。激励标的物主要为第二类限制性股票与第一类限制性股票。激励方式主要为上市公司定向发行股票及上市公司提取激励基金买入流通股。2026年1月，上市公司并购事件数量114件，同比下降20.28%，政策红利所带来的并购市场热度显现衰退迹象。2026年1月，上市公司回购事件完成数量134件，同比下降35.89%，回购金额152亿元，同比下降17.39%。自2024年4月资本市场新“国九条”，引导上市公司回购股份后依法注销，注销式回购有助于每股可分配利润的增加，此举也得到了不少上市公司响应，回购数量出现高峰期，2026年市场热度有所降低。2026年1月，上市公司增持事件数量246件，较上月增加7件，减持事件2131件，较上月减少221件。
图8：上市公司市值管理工具情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（八）美国上市公司市值总体情况
美国上市公司总市值94.41万亿美元，较12月份环比增长1.77%，较去年1月同比增长22.80%，继续创下历史新高，并已连续九个月保持增长，增速对比上月有所增加。美国上市公司总数5497家（NYSE、NASDAQ、AMEX），上市公司数量与去年12月份相比增加10家。NASDAQ上市公司总数为3363家，NASDAQ市场总市值46.76万亿美元。NASDAQ上市公司数量较2025年12月份增加12家；总市值方面，较12月环比增加1.48%，较去年1月同比增加30.74%，纳指继续突破历史最高点。按行业分类，根据美国公司数量分布，医疗保健行业1082家，占比19.68%；金融行业1069家，占比19.45%；工业行业736家，占比13.39%；信息技术行业685家，占比12.46%；可选消费行业592家，占比10.77%。医疗保健、金融和工业行业公司数量之和超过52.52%，表明美国金融市场三大行业的深度发展和成熟。按行业分类，根据美国公司总市值分布，信息技术类市值25.34万亿美元，占比28.25%；金融类市值14.81万亿美元，占比16.51%；可选消费类市值9.57万亿美元，占比10.67%；医疗保健类市值8.74万亿美元，占比9.74%。信息技术、金融和可选消费类市值之和49.72万亿美元，占比55.43%，信息技术类市值占比在公司市值占比中遥遥领先。整体来看，美国股市的市值高度集中于这些关键行业，特别是科技和消费领域，这也体现了全球经济中科技创新和消费驱动型增长的趋势。
图9：美国上市公司市值情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
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市场有风险，投资需谨慎。本文不构成任何投资建议，不代表研究院及清华大学观点。
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编辑 | 王英飞
责编 | 赵梓婷
审核 | 迟永胜
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