哈萨克斯坦保险行业发展全景:历史演进、市场现状、自保生态与监管变革

哈萨克斯坦保险行业的发展，与国家独立后的经济体制改革、市场开放进程紧密绑定，整体可划分为 “起步扩张 — 整顿规范 — 稳定发展” 三个核心阶段，每个阶段均以市场规模、主体结构、业务形态的显著变化为标志，且始终伴随监管体系的初步探索与逐步完善。

（一）起步扩张期（1990-1998 年）：市场扩容与监管萌芽

1990 年前后，哈萨克斯坦脱离苏联独立，计划经济体制向市场经济转型，保险市场作为现代金融体系的重要组成部分应运而生。这一阶段的核心特征是 “数量激增、秩序缺失、监管缺位”。1989-1990 年，首批国家保险公司成立，此后因市场准入门槛较低，各类资本纷纷涌入保险领域，保险公司数量快速突破 600 家，同时伴随 300 余家分支机构及代表处，业务覆盖财产险、人身险等基础领域，但产品同质化严重，多集中于简单的车辆险、财产损失险，缺乏专业化、个性化保障方案。

市场的无序扩张倒逼监管体系萌芽。1994 年，哈萨克斯坦首次组建国家保险监督管理机关，成为专门负责保险行业监管的首个官方机构；1995 年，该机关升级为国家保险监督局，初步明确机构准入审核、业务合规检查等核心职责。但此时的监管仍以行政指令为主，尚未形成统一的法律框架，无法有效遏制违规展业、条款不透明、承保能力薄弱等乱象，60% 的商业保险保费需依赖境外分保，本土保险市场的风险承担能力严重不足，为后续的大规模行业整顿埋下伏笔。

（二）整顿规范期（1999-2002 年）：市场出清与体系奠基

1999 年成为哈萨克斯坦保险行业发展的重要转折点，国家开始通过 “监管职能整合 + 核心法律出台” 双轮驱动，推动行业从 “无序” 向 “有序” 转型。在监管主体层面，1999 年 7 月，保险监管职能从国家保险监督局移交至国家银行，实现金融监管一体化，国家银行将保险监管纳入整体金融风险防控体系，解决了此前监管分散、协同不足的问题。

监管力度的加大直接引发市场出清：通过提高注册资本门槛、强化合规审查，到 2000 年 1 月 1 日，持有合法许可证的保险公司从 600 余家大幅缩减至 70 家（含 3 家国有公司、8 家外资合资公司），大量规模小、风险高、经营不规范的机构被淘汰，市场集中度显著提升。2000 年 12 月 18 日，哈萨克斯坦颁布《保险活动法》（第 126 号法令），这是该国首部全面规范保险活动的基础性法律，明确了监管法律依据、市场主体规则、业务规范及国际条约优先适用原则，从法律层面奠定了行业发展的制度基础。同期推出的《2000-2002 年国家保险发展规划》，首次提出 “保险业现代化” 目标，聚焦优化业务结构、提升本土承保能力、规范分保行为，推动行业从 “规模扩张” 向 “质量提升” 转型。2001 年，全行业保险费总收入达 5700 万美元，人均保费 5.6 美元，保险深度 0.53%，虽规模仍小，但标志着规范发展的开端。

（三）稳定发展期（2003 年至今）：规模增长与结构优化

经过整顿规范，哈萨克斯坦保险行业进入长期稳定发展阶段，市场规模稳步扩张，业务结构持续升级，监管体系不断完善。在机构数量方面，市场主体逐步精简，2007 年全行业保留 41 家保险机构及 14 家保险代理商，截至 2025 年，机构数量进一步压缩至 25 家（含 10 家寿险公司），形成 “少数优质主体主导” 的格局，市场竞争从 “数量竞争” 转向 “质量竞争”。

在业务结构方面，行业从早期以 “强制险（如机动车责任险）” 为主，逐步转向 “自愿险 + 寿险” 双轮驱动。2023 年，寿险与养老金市场保费达 0.7 亿美元，2018-2023 年复合年增长率达 20.5%，其中寿险保费占比 78.3%，增长动力主要来自人口老龄化带来的养老年金、退休储蓄计划等长期需求。2025 年 1-11 月，全行业总保费达 1.5 万亿坚戈（约合 25.3 亿欧元），同比增长 9.8%，其中自愿人身险保费 7391 亿坚戈（+5.4%）、自愿财产险 4915 亿坚戈（+18.9%）、强制险 2384 亿坚戈（+6.6%），自愿险合计占比超 80%，成为核心增长引擎。

在资产与盈利方面，2025 年 1-11 月，保险机构总资产达 3.8 万亿坚戈（约合 64.1 亿欧元），同比增长 21.1%，资产结构以证券投资为主（占比 73.8%）；全行业净利润 2348 亿坚戈（约合 3.96 亿欧元），累计赔付 4030 亿坚戈（约合 6.8 亿欧元），同比增长 33.9%，赔付率与保费增速匹配，反映市场运营效率与风险承担能力同步提升。外资参与模式也从早期的直接持股转向技术合作，在寿险产品研发、再保险业务等领域提供专业支撑，本土机构主导市场的同时，行业开放度持续提升。

哈萨克斯坦自保市场（专属保险公司，Captive Insurer）作为保险行业的专业化细分领域，仍处于 “萌芽 - 发展” 阶段，市场主体稀缺、业务集中、依赖政策支撑，核心围绕国有大型集团的特殊风险保障需求展开，是行业从 “通用保障” 向 “定制化保障” 升级的重要探索。

（一）市场现状：唯一核心案例与本土回流标杆

目前公开的哈萨克斯坦自保主体仅有哈萨克斯坦能源再保险公司（KERC），其发展历程与迁回本土的实践，成为该国自保市场的标志性事件。KERC 并非普通商业保险公司，而是哈萨克斯坦最大国有能源集团 ——JSC NC “哈萨克国家石油天然气公司”（KazMunayGas）的专属自保公司，最终控股方为哈萨克斯坦 “萨姆鲁克 - 卡泽纳国家福利基金”，业务严格限定于为集团及关联体系提供风险保障，覆盖石油天然气勘探、开采、运输等跨境高风险业务，不面向公众开展商业保险，完全符合 “专属自保公司” 的定义。

（哈萨克国家石油天然气公司）

KERC 的发展轨迹深刻反映了哈萨克斯坦自保市场的培育过程：该公司自 2004 年起在百慕大注册运营，作为典型的 “境外自保主体”，长期为母公司的跨国能源业务提供跨境风险保障。2019 年，依托阿斯塔纳国际金融中心（AIFC）的 “公司迁册机制”，KERC 将注册地从百慕大正式转移至 AIFC，成为哈萨克斯坦首例境外自保公司回流案例。根据 AIFC 法规，迁册后 KERC 保留了原有的全部财产、权利、特权及负债，无需解散原主体或重新签订合同，仅变更注册管辖地，实现了 “法律主体连续性”，并获得 AIFC 监管机构（AFSA）颁发的专属自保公司牌照，确认其在本土开展集团内保险业务的合法资格。

（二）发展特征：需求驱动、政策支撑与瓶颈制约

哈萨克斯坦自保市场的发展，呈现出 “需求集中、政策依赖、能力不足” 的鲜明特征。在需求端，自保需求高度集中于 “高风险、高资产规模” 的行业，如能源、矿业、基建等，当前仅国有集团具备设立专属自保公司的资金实力与风险需求，民营企业尚未涉足，市场需求较为单一。这一需求结构与哈萨克斯坦的经济结构高度相关 —— 能源、矿业作为国家支柱产业，面临跨境运营、复杂环境下的特殊风险，常规商业保险难以提供精准覆盖，催生了专属自保的需求。

在政策端，AIFC 是自保市场发展的核心载体与唯一政策窗口。哈萨克斯坦本土普通法律原本不支持 “公司迁册”，而 AIFC 作为国际金融特区，拥有独立的法律体系（借鉴英国法），支持全球超过 50 个司法管辖区的公司迁册，且为迁回企业提供国际标准的监管框架与税收优惠，契合国有集团 “资本回流、本土管控” 的战略需求。哈萨克斯坦总统曾发布指令，要求 “逐步将国有公司的境外结构迁回 AIFC”，KERC 的迁回正是这一指令的早期落地案例，后续还有 Polymetal International 等企业通过该机制迁回，为自保市场的进一步发展奠定了政策基础。

在发展瓶颈方面，本土承保能力不足仍是主要制约。尽管自保公司可覆盖集团内部风险，但哈萨克斯坦保险行业整体仍高度依赖境外分保，自保公司的 “再保险需求” 需通过国际市场满足，本土再保险市场的薄弱直接限制了自保公司的风险承载规模。此外，市场主体稀缺、专业人才匮乏、风险管理技术相对落后等问题，也导致自保市场尚未形成规模化发展态势，仍处于 “个案探索” 阶段。

（三）未来潜力：中哈合作催生的定制化需求

随着中哈在能源、算力、基建等领域的合作持续深化，如时空智能与可持续发展国际联合实验室、分布式能源优化调度项目、群体智能物流体系等跨国项目的推进，定制化风险保障需求将持续释放，为自保市场带来新的发展机遇。这些项目具有 “投资规模大、技术复杂度高、跨境运营、风险类型特殊” 等特点，常规商业保险难以完全覆盖，亟需专属自保公司提供精准的风险保障方案，如算力中心运营中断风险、跨境物流运输风险、新能源设施环境适应性风险等。

未来，依托 AIFC 的政策优势，可能吸引更多国有或中哈合资企业设立自保公司，或推动现有自保公司拓展业务范围，从能源领域延伸至基建、数字经济等新兴领域。同时，中哈合作项目带来的国际风险管理经验交流，也将助力哈萨克斯坦自保市场提升专业化水平，逐步突破本土承保能力不足的瓶颈，推动自保市场从 “个案主导” 向 “细分领域规模化” 发展。

哈萨克斯坦保险监管体系的演变，是行业发展的 “护航者” 与 “指挥棒”，始终与行业发展阶段同频共振，从早期的 “行政管控” 到如今的 “法律约束 + 风险防控 + 国际接轨”，经历了 “初步探索 — 体系奠基 — 框架完善 — 强化细化” 四个阶段，构建起 “本土常规监管 + 国际特区监管” 的双重格局。

（一）初步监管探索期（1990-1998 年）：从无到有的基础建权

这一阶段的核心任务是 “建立监管主体、应对市场乱象”。1994 年国家保险监督管理机关的组建，标志着保险监管从 “无专职部门” 进入 “专人负责” 阶段；1995 年国家保险监督局的升级，进一步明确了机构准入审核、业务合规检查等基础职责。但由于缺乏统一的法律依据，监管手段以行政指令为主，仅能实现 “基础准入管控”，无法应对市场主体激增带来的违规展业、条款不透明、风险失控等问题，监管效能有限，未能形成系统性风险防控体系。

（二）监管体系奠基期（1999-2002 年）：职能整合与法律奠基

1999 年监管职能移交国家银行，实现了金融监管一体化，为监管力度的提升奠定了组织基础。2000 年《保险活动法》的颁布，是监管体系从 “行政主导” 向 “法律主导” 转变的关键标志，该法明确了监管法律依据、市场主体规则、业务规范及国际条约优先适用原则，首次对商业保险分保作出约束，回应了当时本土承保能力不足、过度依赖境外分保的问题。同期推出的《2000-2002 年国家保险发展规划》，从国家层面明确了行业发展与监管的方向，形成 “法律 + 政策” 的双重制度保障，推动行业整顿与规范发展。

（三）监管框架完善期（2003-2019 年）：法律修订与规则细化

这一阶段以《保险活动法》的多轮修订为核心，结合金融监管整体立法，进一步细化监管规则，解决 “外资准入”“监管权限界定”“行业标准化” 等关键问题。2003 年，哈萨克斯坦颁布第 483 号法令，将《保险活动法》中 “授权国家机关” 统一修改为 “授权机关”，为后续监管机构调整预留法律空间；同步出台的《金融市场和金融机构国家调控和监管法》，确立了 “有效使用调控资源”“监管透明”“金融机构担责” 三大核心原则，明确了金融市场监管与发展署的监管职能。

在外资监管方面，通过立法设定外资持股上限：合资非人寿保险公司外资总资本份额不得超过市场总资本的 25%，合资人寿保险公司外资总资本份额不得超过 50%，既保护本土市场，又保留外资技术合作空间。2009 年、2015 年、2019 年，《保险活动法》先后经历三次重大修订，分别新增保险中介机构监管、强化保险资金运用监管、引入保险消费者权益保护专章，标志着监管从 “机构监管” 向 “机构 + 业务 + 消费者保护” 的全维度监管转变。

（四）监管强化与细化期（2020 - 至今）：风险防控与国际接轨

近年来，哈萨克斯坦保险监管聚焦系统性风险防控与国际接轨，构建了 “多部门协同 + 特区补充” 的精细化监管体系。在风险防控方面，2025 年 9 月颁布的第 219-VIII 号法令，将反洗钱监管范围扩展至 “打击恐怖主义融资及大规模杀伤性武器扩散融资”，要求保险公司建立客户身份识别、可疑交易监测与报告机制；2026 年 1 月，托卡耶夫总统签署法令，扩大金融市场监管与发展局的权限，明确其负责监督保险公司遵守反洗钱法规，同时赋予金融监测局直接向执法部门移交可疑交易数据的权限，形成 “监管 - 监测 - 执法” 的跨部门协同机制。

在监管主体分工方面，形成了 “金融市场监管与发展局（常规保险监管）+ 金融监测局（反洗钱监测）+ 竞争保护与发展局（保险相关证券监管）” 的明确分工格局，提升监管效率与精准度。在国际接轨方面，AIFC 监管体系成为核心补充，依托独立的法律体系，为跨境保险、专属自保、再保险等高端业务提供国际标准监管，允许境外自保公司迁回并提供税收优惠，填补了本土监管在国际保险业务领域的空白，助力行业对接全球市场。

哈萨克斯坦保险行业三十余年的发展历程，是一部 “市场迭代与监管升级相互促进、本土需求与国际接轨双向赋能” 的演进史。从历史维度看，行业实现了从 “无序扩张” 到 “规范成熟” 的跨越，市场规模稳步增长，业务结构从基础强制险向自愿险、寿险升级，服务实体经济的能力持续提升；从自保市场看，以 KERC 迁回为标志，开启了专业化、定制化风险保障的探索，未来将依托中哈合作项目迎来新的需求释放；从监管维度看，构建了 “法律化、精细化、国际化” 的监管体系，形成 “本土常规监管 + AIFC 国际监管” 的双重格局，为行业稳定发展提供了坚实保障。

展望未来，哈萨克斯坦保险行业将呈现三大发展趋势：一是业务结构持续优化，寿险与自愿财产险将保持高速增长，养老、健康、长期储蓄类产品成为核心增长点；二是自保市场逐步扩容，中哈合作项目催生的定制化风险需求，将推动更多专属自保公司设立，业务领域从能源延伸至基建、数字经济等；三是国际化水平持续提升，AIFC 的政策优势将吸引更多国际保险资源落地，本土保险机构通过技术合作与业务拓展，逐步降低对境外分保的依赖，提升本土承保能力。

作为中亚核心保险市场，哈萨克斯坦保险行业的发展不仅将助力本国经济稳定与可持续发展，也将为中哈及中亚区域跨国合作提供重要的风险保障支撑，成为 “一带一路” 倡议下金融合作的重要组成部分。