趋势研判:市场还有探低要求!不要盲目抄底!
新的一周开始，市场是腥风血雨，三大指数全部暴跌！受到黄金白银现货价格恐慌暴跌情绪影响，周一A股市场再度暴跌，黄金概念板块周一开盘就呈现24只标的一字跌停的态势，当天大部分黄金概念标的下跌，成为周一下跌的重灾区。而周一的港股市场，黄金股同样跌幅居前。受此影响，市场恐慌情绪不断加重，周一市场不断走低，盘中几无反弹。市场是哀鸣遍野。目前沪综指离4000点只差15个点，周二恐要跌破，下档60日均线才有一定的支撑。市场之所以如此暴跌，主要就是贵金属市场的集体爆挫，导致市场情绪被彻底带崩。当天三大指数几乎以最低点报收，显示市场做空力量非常强悍。值得注意的是，这次市场大幅杀跌，是内外市场共振出现的，这就意味着，短期市场能否止跌企稳，还要受到外围市场的制约，短线来看，市场还有继续下探要求，市场风险还要进一步释放，在此市场背景下，投资者要以防范风险为主，不要盲目抄底，重仓的投资者还要趁反弹继续降低仓位。对于近期黄金白银的疯狂上涨，本观察从上周三开始多次提示投资者，不要过度贪婪，要做好分批减仓动作，尤其对高标一定要及时减仓。因为连续暴涨后，向上空间有限，而向下空间一旦打开就无法预计，牛市要防止出现快熊走势。从上周五开始，有色板块暴跌，确实让投资者措手不及。周一市场的表现就表明我们的及时提醒多么及时。目前投资者要顺势而为，当空则空，风险防范为首要，交易上以持币为上，不要轻举妄动。二、板块聚焦：消费概念逆势而上！
1、市场表现：
周一市场暴跌中，以白酒为代表的消费概念标的却逆势走强，皇台酒业呈现三连板表现，金徽酒再度涨停，水井坊、五粮液、贵州茅台、山西汾酒等白酒概念标的涨超2%。在白酒概念股逆势走强的带动下，茂业商业、新华百货、有友食品、群星玩具等消费概念股也纷纷走强涨停。
2、消息面上：
从2023年开始，消费的主要细分方向先后进入了调整期，白酒、啤酒、调味品、速冻食品、餐饮、出行、酒店等各个方向都在重新进行供需匹配。经过三年的调整，大部分细分板块已逐步实现了供需平衡，完成了库存去化。从2025年三季度开始，大消费板块在多个方向呈现了触底的迹象。 互联网巨头的线下支付数据于2025年二三季度转正，其中三季度线下支付增长加速。近期茅台酒批价震荡回升，加之史上最长春节假期临近，对白酒股形成了一定的支撑。中信证券研报表示，白酒行业即将迎来春节旺季营销活动。行业或在新改革和新方向下重新聚焦市场培育和消费者教育，促进开瓶动销并为经销商减负。
3、板块趋势：
展望2026年，政策或对消费更加支持，中央经济工作会议将“实施消费升级行动，扩大重点领域消费”放在首要位置，新一年度的以旧换新政策如期推行。同时，国内强大的制造业和科技产业也为经济发展注入了新的动能。
叠加2025年外在因素对顺周期消费的冲击导致的低基数，2026年传统消费的景气度有望进一步改善，复苏趋势渐趋明朗。2026年春节假期多一天、白酒春节消费场景有望被激发出来，2026年春节白酒实际动销有望维持平稳。而服务型消费、零售、食品饮料等行业，都在官方鼓励的名单，其他如文创、旅游、游戏，能让人们消费的领域，春节期间都有较好的市场预期，
在市场风险还有进一步释放的背景下，春节长假临近，资金主动避险意愿强烈，资金会聚焦防御核心，加大配置抗跌属性的高股息红利板块（如银行、部分电力设备）及必需消费（如食品饮料），作为组合的压舱石。因此，食品饮料、纺织服装、日化用品、家用电器、医疗美容等消费板块可望逆势走强，值得投资者去逆势关注。
医药生物：创新药、医疗器械、疫苗）、中药、医疗服务等。防御性：必需消费（如食品、医药）需求稳定，在经济下行期表现更抗跌。成长空间：可选消费（如新能源汽车、免税）受益于消费升级和政策刺激（如促消费政策）。政策敏感性：医药、教育等行业受政策影响较大（如集采、双减政策），需密切跟踪监管动态。6、根据当前市场趋势和政策导向，大消费领域中表现最为突出的三个板块：核心逻辑：作为必需消费的代表，食品饮料具有强抗周期属性。白酒行业虽受短期消费疲软影响，但高端品牌如贵州茅台、五粮液凭借品牌壁垒和高毛利率（部分企业超80%），长期需求稳定。2026年政策预期推动内需复苏，叠加低估值（白酒板块PE约18.5倍）和高股息率（部分企业超4%），修复空间显著。细分亮点：啤酒行业受益成本下降和产品结构升级（如燕京啤酒U8单品放量）；调味品龙头海天味业通过提价策略维持增长。核心逻辑：政策刺激（如家电以旧换新、能效补贴）推动存量更新需求，叠加地产后周期效应。白电龙头美的集团、格力电器全球竞争力强，空调领域市占率领先；小家电受益智能化升级（如扫地机器人）。当前板块估值处于低位（PE 15-20倍），兼具防御性与政策红利。风险提示：需关注房地产景气度对厨电等细分领域的影响。核心逻辑：老龄化加速提升医疗保健需求，政策支持中医药发展和创新药研发。中药企业如云南白药、片仔癀具备品牌优势；医疗器械龙头迈瑞医疗全球市场份额稳步提升。尽管短期受集采政策压制，但创新药和消费型医疗（如医美、眼科）长期成长性明确。细分机会：日常消费型中药（如健胃消食片、膏药）业绩稳定，股息率较高。新兴消费领域：免税（中国中免）、新能源汽车（比亚迪）等，但受益消费升级和政策红利，增长潜力显著。风险因素：需警惕消费复苏不及预期、行业竞争加剧及政策变动风险。珞珈投资-咨询证号 ZX0077 投资顾问：程荣庆 A0790625090004风险提示：所有观点建议仅供参考，据此操作，盈亏自担！
