热点专题：
2026年2月2日，国内商品期货市场迎来“黑色星期一”。贵金属、有色金属板块成为领跌主力，沪银主连暴跌17%，铂、钯、碳酸锂、沪镍、沪锡、沪铜、沪铝等13个主力合约封死跌停。
文华商品指数单日大跌6.61%，创下近期单日最大跌幅。卷螺期货价格震荡下行，其中，期螺05收3098跌49；期卷05收3261跌41，唐山钢坯下跌20元。钢材现货市场方面，需求表现弱势，本周市场陆续放假，交投较为清淡，部分市场价格稳中小跌10-20元不等。
本次商品市场暴跌呈现出明显的结构性特征。贵金属板块无疑是重灾区，沪银、沪金分别暴跌17%和15%，铂金和钯金期货主力合约同样封死跌停。
国际市场上，伦敦现货黄金最低触及4583美元/盎司，日内跌超4.2%；伦敦现货白银失守77美元关口，单日最大跌幅达9.06%。这一暴跌使得白银价格创下近半年来的单日最大跌幅纪录。
有色金属板块也未能幸免。沪铜主力合约单日下跌超3600元/吨，现货端暴跌3450元/吨。沪铝、沪镍、沪锡等主要有色金属品种集体下探，库存攀升成为重要压制因素。
导致金属市场突然暴跌的因素到底有哪些？
1、美联储鹰派预期发酵
特朗普提名凯文·沃什为美联储主席成为市场转向的核心导火索。沃什作为知名鹰派人物，其反对量化宽松、主张缩表的立场，持续压制市场降息预期。
美联储1月会议暂停降息，鲍威尔讲话未释放鸽派信号，美元指数震荡回升至97.2附近，进一步压制贵金属及有色等以美元计价的大宗商品价格。CME利率期货显示，3月降息概率已骤降至12%。
2、市场踩踏与程序化助推
前期贵金属和有色板块累计涨幅巨大，叠加1月30日暴跌后，市场获利盘急于锁定收益。高杠杆资金面临追加保证金压力，强制平仓行为进一步加剧跌幅，形成“抛售-下跌-再抛售”的恶性循环。
在白银暴跌后，量化基金的趋势跟踪策略触发集中卖出指令。买卖盘比例失衡达到1:22.5的极端水平，市场流动性骤然枯竭。
3、地缘风险降温与库存压力
地缘政治方面出现缓和信号。美国暗示将与伊朗达成协议，红海航运安全协议促成，胡塞武装宣布暂停袭击商船。这些变化导致贵金属的避险属性吸引力下降。
基本面方面，有色金属库存攀升成为重要压制因素。上期所铜库存大幅增加，国内库存攀升进一步加剧市场抛压。
相对平静的钢铁市场
与期货市场的剧烈波动形成鲜明对比，全国钢材现货市场表现平稳。2月2日，各地钢材品种价格近下跌10-20元不等，随着春节临近，钢材下游企业预计在节前5-10天停工，需求将逐渐跌至年度冰点，但政策托底明显，限制了钢价深跌空间。
废钢市场小幅承压，但下跌空间较为有限
2日全国废钢稳中个弱。截止当前在富宝跟踪报价的295家钢企中3涨22跌。跌价钢企主要分布在广东、广西、江西、甘肃等地，跌幅10~50元/吨不等。样本钢企昨日废钢到货48.76万吨，环比减少0.83万吨。螺废价差779(-39)，铁废价差6(+17)。华东长流程钢厂即时利润44元/吨(-57)，短流程全废钢冶炼平电利润-118元/吨(-23)。
期螺盘面低开低走，商家保持正常清仓出货节奏，部分地区过节氛围逐渐浓重，目前成品材需求低迷，价格易跌难涨，但钢企仍对废钢有补库需求，废钢价格尚有支撑，预计短期废钢持稳过渡运行。
春节前，废钢市场面临需求放缓压力。随着电炉钢厂逐步放假，长流程钢厂生产基本正常，但春节假期前钢厂备货需求接近尾声。短期废钢市场有小幅下跌压力，但考虑到废钢基地商家市场库存偏低，在资源流通收紧的当下，废钢并不具备大跌空间。
