2025Q4主动权益基金大幅增持有色行业分析

2025Q4主动权益基金大幅增持有色行业分析

2025Q4主动类权益基金对有色行业进行大幅增持，核心是宏观宽松、供需错配、业绩确定性与资金轮动共振，同时也是机构对2026年经济复苏与产业变革的提前布局 。以下从数据、驱动因素、结构特征及潜在风险展开分析 。

一、核心数据概览

- 持仓占比：2025Q4主动权益基金对有色行业重仓持股市值占比达7.83%，环比Q3提升2.11个百分点，为加仓幅度前三行业之一；重仓持股市值占股票投资市值比3.77%，环比Q3的2.84%上行0.93个百分点，连续四个季度增持，创2010年以来新高 。

- 资金流向：以有色为代表的资源品整体仓位达13.3%，创历史新高 。

- 个股聚焦：紫金矿业（381.2亿元）、洛阳钼业（105.7亿元）等位列重仓市值前十；永兴材料、盛新锂能、云铝股份等获显著增持 。

二、增持核心驱动因素

- 宏观流动性宽松：美联储2025Q4降息并启动每月400亿美元“变相QE”，美元走弱推升大宗商品价格，铜铝等工业金属与金银等贵金属受益明显 。同时，全球央行持续购金，叠加地缘风险，金银避险需求与价格同步走强 。

- 供需格局优化：供应端铜矿事故、产能受限，铜精矿紧缺推升铜价；铜铝比价扩大带动“铝代铜”需求，拉动铝价上行 。需求端AI算力、新能源储能与美国再工业化加速，铜铝锂等需求刚性增长；锂价随储能需求爆发底部回升，锂企业绩拐点预期明确 。

- 业绩确定性凸显：铜铝锂企业盈利释放确定性高，锂板块迎业绩向上拐点，成为机构增配核心逻辑 。相比之下，计算机、医药、传媒等行业景气度回落，资金向高景气有色迁移 。

- 机构布局周期复苏：主动权益基金沿景气周期配置，抢跑2026年经济复苏交易，周期板块成共识配置方向，有色作为顺周期核心率先受益 。

三、增持结构特征

- 板块侧重：集中于铜、铝、锂三大主线。锂板块受益储能需求与价格回升，永兴材料、盛新锂能等获大幅增持；铜铝板块因供需紧平衡与业绩确定性，云铝股份、江西铜业等受青睐；金银板块受避险与央行购金驱动，中金黄金、赤峰黄金等获加仓 。

- 个股偏好：龙头与弹性标的兼具。紫金矿业进入1794只基金重仓，成为445只基金第一大重仓；兴业银锡、云铝股份等跻身加仓前列；焦巍、高楠等知名基金经理集体重仓多只有色股 。

- 风格适配：与“复苏+算力”主线契合，有色兼具周期属性与新能源、AI产业链需求，符合机构对高景气与确定性的双重追求 。

四、潜在风险与展望

- 风险提示：美联储政策超预期、经济复苏不及预期或压制金属价格；供应端干扰缓解、产能释放可能改变供需；板块快速上涨后估值偏高，波动加剧 。

- 未来展望：若流动性宽松与需求复苏持续，有色行业或延续景气；机构可能进一步聚焦有资源壁垒、技术优势的龙头，锂、稀土、工业金属等细分领域或分化。同时，需警惕板块拥挤交易与政策转向带来的波动 。

五、总结

2025Q4主动权益基金增持有色，是宏观、供需、业绩与资金轮动的结果，体现机构对周期复苏与产业升级的布局。投资者需关注价格、政策与估值变化，把握结构性机会，规避波动风险。